同半年前棉花期貨正式在鄭州商品交易所上市一樣，１１月，中國棉花期貨上市以來的第一次交割也引起了業(yè)內(nèi)外的廣泛關(guān)注－－因?yàn)閷?shí)物交割是期貨交易的延續(xù)，作為連接期貨市場和現(xiàn)貨市場的橋梁與紐帶，棉花期貨的第一次交割對棉花期貨市場和現(xiàn)貨市場產(chǎn)生的影響是深遠(yuǎn)的。但專家提醒，應(yīng)警惕棉花兩個(gè)流通市場的不相“融”性對“中國價(jià)格”的威脅。 　　據(jù)鄭州商品交易所總經(jīng)理王獻(xiàn)立介紹，截至１１月１２日，１０家交割倉庫生成一號棉標(biāo)準(zhǔn)化倉單２４９張（４９８０噸），順利實(shí)現(xiàn)了棉花期貨實(shí)物交割。但是，棉花倉單形成的絕對數(shù)量比較少，只有０．１５３％的交割率。這意味著對許多參與期貨套期保值但未能注冊成功倉單的現(xiàn)貨商來說，棉花期貨贏利的機(jī)會擦肩而過。 　　相對于棉花的現(xiàn)貨存量和企業(yè)參與熱情來說，生成倉單的數(shù)量太少了。一些人士甚至認(rèn)為是交割標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，與現(xiàn)貨流通不適應(yīng)，是脫離了現(xiàn)貨市場。 　　此間分析人士指出，問題的確出在了標(biāo)準(zhǔn)上，但絕不是標(biāo)準(zhǔn)本身！單純看品級指標(biāo)，８０％的現(xiàn)貨符合交割要求。但據(jù)記者調(diào)查，此次部分倉單注冊失敗的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是包裝不合格。包括包裝物（包布、鉛絲）質(zhì)量不達(dá)標(biāo)和包重不符合交割標(biāo)準(zhǔn)。二是沒有主體品級。三是馬克隆值、回潮率、纖維長度、異性纖維等指標(biāo)不合格。這些都是中國多年來棉花現(xiàn)貨的固有問題，根本過不了棉花期貨交割標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)。 　　期貨專家湯慶榮、趙高星等綜合各方期貨專家的觀點(diǎn)認(rèn)為，質(zhì)量意識、標(biāo)準(zhǔn)問題是其中焦點(diǎn)，也是棉花期貨市場與現(xiàn)貨市場兩個(gè)市場相互“擁抱”的關(guān)健。而解決好中國棉花期貨交割與棉花現(xiàn)貨流通的不相“融”性，對推動中國棉花質(zhì)量檢驗(yàn)體制改革、棉花流通體制改革，鞏固中國棉花生產(chǎn)、加工和紡織品出口的大國地位將發(fā)揮重要作用。 　　王獻(xiàn)立總經(jīng)理介紹說，期貨交易源的一個(gè)顯著特點(diǎn)，就是標(biāo)準(zhǔn)化－－交易標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化、交易過程的標(biāo)準(zhǔn)化，二者相輔相成，協(xié)調(diào)統(tǒng)一，這是期貨交易的基石。棉花期貨交易制度中規(guī)定的交割標(biāo)準(zhǔn)都是引用國家標(biāo)準(zhǔn)，并沒有高于或者偏離于國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，就連此次造成一些注冊失敗最主要的原因－－包裝物的標(biāo)準(zhǔn)，也是引用經(jīng)國家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局批準(zhǔn)的國家標(biāo)準(zhǔn)。 　　另外據(jù)調(diào)查，在目前的棉花現(xiàn)貨流通中，簡單分類，主要有幾種“身份”的參與者：即軋花廠－－皮棉的生產(chǎn)和供應(yīng)者。有數(shù)據(jù)顯示，中國大小軋花廠約１２０００家，其中擁有資質(zhì)的企業(yè)僅有８０００家左右，加工能力在３０００－４０００萬噸（全球棉花正常年景產(chǎn)量２１００萬噸左右），相當(dāng)于全國棉花總產(chǎn)量的５－８倍；紡織業(yè)－－皮棉的消費(fèi)者。紡織業(yè)科技含量相對較低、當(dāng)紗、坯布市場形勢看好時(shí)，新上馬和擴(kuò)大產(chǎn)能的紡織廠如雨后春筍，激烈的市場競爭一輪賽過一輪；棉商－－皮棉的經(jīng)營者。由于棉花價(jià)格波動頻繁，利潤空間大，棉花現(xiàn)貨市場是社會游資經(jīng)常光顧的領(lǐng)域。這一現(xiàn)象在２００３年度的棉花市場中表現(xiàn)得尤為突出。 　　棉花加工企業(yè)是整個(gè)棉花流通的源頭，為了減少成本，很多加工企業(yè)使用的包布、鉛絲都達(dá)不到國家標(biāo)準(zhǔn)，同樣也達(dá)不到期貨交割標(biāo)準(zhǔn)。包重規(guī)格方面，許多加工企業(yè)的打包機(jī)壓力根本不符合國家標(biāo)準(zhǔn)，為了方便人工裝卸，以及有意增加包裝（鉛絲）重量占比，棉包重量低于８０公斤；有關(guān)部門調(diào)查，中國現(xiàn)存的２００３年度棉花包裝合格的很少。 　　中國消除棉花期貨與棉花現(xiàn)貨流通的不相“融”性已是當(dāng)務(wù)之急，只有解決好這兩個(gè)市場的融合，讓兩個(gè)市場更加緊密地“擁抱”在一起，中國的棉花市場才會更有希望。