中國棉花期貨市場的誕生，完善了棉花市場體系，這主要反映在即期棉價的現(xiàn)貨價格之外，形成了反映未來一定時期內(nèi)供求關(guān)系變化的棉花期貨價格；在棉花現(xiàn)貨市場之外，形成了棉花期貨市場。棉花未來供求關(guān)系雖然以目前供求為基礎(chǔ)，但作為預期產(chǎn)生出來的價格，它已經(jīng)區(qū)別于現(xiàn)貨市場。 　　在棉花期貨上市交易之前，中國初步形成了局域性的棉花現(xiàn)貨市場，例如全國棉花交易市場、省級棉花交易市場和各地區(qū)域性的棉花交易市場。這些市場的一個基本特征，都是即期交易，形成的價格反映當時的棉花供求關(guān)系。２００４年６月１日上市的鄭棉期貨價格則客觀反映了國內(nèi)棉花供求關(guān)系變化，與全國棉花協(xié)會發(fā)布的中國棉花價格指數(shù)走勢基本一致。上市初期，期價略高于現(xiàn)貨價格，從７月中旬到１０月中旬，棉花期貨價格和現(xiàn)貨價格基本持平。１０月下旬至今，又略高于現(xiàn)貨價格１０００元／噸左右。從棉花價格形成過程來看，期貨市場價格已開始影響現(xiàn)貨價格。 　　棉花期貨價格近遠期月份之間呈正向基差排列，表明了棉花價格波動趨勢的合理性。就棉花價格波動的規(guī)律而言，現(xiàn)貨市場棉花在每年３月份以后逐步走高，目前鄭棉期貨價格ＣＦ５０３（２００５年３月到期合約）以后合約也穩(wěn)步走高，充分反映了棉花價格波動的規(guī)律性，提前給涉棉企業(yè)一個可供參考的價格信號。農(nóng)產(chǎn)品中糧棉比價多年來一直都在１：８左右，當前期貨市場反映的糧棉（小麥：棉花）比價為１：８，現(xiàn)貨市場則為１：６上下。這種比價關(guān)系的差別，將會在農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中不斷趨于合理。 　　棉花期貨市場能夠根據(jù)不斷變化的市場信息、充分的市場競爭形成體現(xiàn)未來市場供求變化的棉花價格，彌補現(xiàn)貨市場信息傳遞的滯后性和不完全性。宏觀調(diào)控部門可以根據(jù)棉花期貨價格的變化及時調(diào)整經(jīng)濟政策，可以減少被動性，提高調(diào)控效率；棉花期貨市場聚集了大量的供求信息，儲備部門可以利用期貨信息合理安排棉花儲備數(shù)量。同時，還可以利用期貨市場進行儲備棉花的輪換、套期保值，降低儲備成本。 　　專家認為，期貨市場價格發(fā)揮發(fā)現(xiàn)功能可以減輕宏觀調(diào)控的壓力，提供宏觀決策信息，完善宏觀儲備制度。如，２００３年棉花價格上漲，實質(zhì)是棉花市場不完善，信息不對稱，市場配置資源滯后，當時的市場難以實現(xiàn)供給與需求之間的均衡。而棉花期貨市場可以提供未來的棉花供求信息，引導涉棉企業(yè)合理安排生產(chǎn)、經(jīng)營，減少供求矛盾；可以提高市場的流動性，形成較為真實的棉花價格，避免棉價的大起大落；可以降低流通成本，有利于價格回歸。