近年來，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模急劇擴(kuò)張，截至２００４年９月底，突破５０００億美元大關(guān)，達(dá)到５１４５億美元，從當(dāng)前以及未來一段時(shí)期來看，如果不進(jìn)行政策調(diào)整，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備無疑將會(huì)進(jìn)一步增加。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)王元龍近日指出，外匯儲(chǔ)備并非多多益善，外匯儲(chǔ)備的急劇擴(kuò)大將給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來四方面的負(fù)面影響。 　　首先，過多的外匯儲(chǔ)備需要支付高額的成本。一方面，我國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，從國(guó)際金融市場(chǎng)籌措資金時(shí)必須支付高昂的利息。另一方面，外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)是與人民幣國(guó)債的增長(zhǎng)同時(shí)進(jìn)行的，政府以發(fā)行國(guó)債的形式在國(guó)內(nèi)借錢，再將資金以貿(mào)易或金融兌換方式轉(zhuǎn)換為外匯儲(chǔ)備（特別是美元），以外匯儲(chǔ)備購買美國(guó)債券。在發(fā)行人民幣國(guó)債購買美元債券的這一借貸過程中，潛在的利率損失也不容忽視。因此，擁有龐大的外匯儲(chǔ)備，也意味著要付出高昂的成本。 　　其次，影響人民銀行金融調(diào)控能力。外匯儲(chǔ)備的增加是以增加人民銀行外匯占款形式的基礎(chǔ)貨幣投放為代價(jià)的，基礎(chǔ)貨幣投放速度加快，將影響和制約中央銀行的金融調(diào)控能力。如果外匯儲(chǔ)備繼續(xù)增加下去，將會(huì)逐步削弱人民銀行進(jìn)行沖銷干預(yù)貨幣市場(chǎng)的能力，使人民銀行調(diào)控貨幣政策的空間越來越小。 　　第三，影響我國(guó)對(duì)國(guó)際優(yōu)惠貸款的利用。外匯儲(chǔ)備過多會(huì)使我國(guó)失去國(guó)際貨幣基金組織（ＩＭＦ）的優(yōu)惠貸款。按照ＩＭＦ的規(guī)定，外匯儲(chǔ)備充足的國(guó)家不但不能享受該組織的優(yōu)惠低息貸款，還必須在必要時(shí)對(duì)國(guó)際收支發(fā)生困難的其他成員國(guó)提供幫助。 　　第四，容易過度依賴出口，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。外匯儲(chǔ)備政策不當(dāng)，已使一些發(fā)展中國(guó)家陷入了一種惡性循環(huán)：外匯儲(chǔ)備越多，也就越擔(dān)心美元貶值和本幣升值，擔(dān)心對(duì)出口不利，因此又會(huì)更多地增加美元儲(chǔ)備，購買美國(guó)的債券。正是由于陷入了這種惡性循環(huán)，發(fā)展中國(guó)家之間的出口競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加劇。各國(guó)都希望得到更多的出口盈余，其結(jié)果是產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降。外匯儲(chǔ)備不斷增加，對(duì)出口的依賴越來越重，就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、經(jīng)濟(jì)發(fā)展失去持久力。