５日發(fā)布的２００５年政府工作報(bào)告明確提出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作將繼續(xù)以堅(jiān)持加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控為重點(diǎn)，這無(wú)疑將給當(dāng)前公眾已經(jīng)很強(qiáng)烈的加息預(yù)期注射了一支強(qiáng)心劑。在國(guó)內(nèi)一片“是否會(huì)加息，何時(shí)將加息，加息幅度有多大”的討論聲中，全國(guó)政協(xié)委員、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫卻發(fā)出了另一種聲音：中國(guó)可以向加息說(shuō)不。 　?。斜匾酉⒚?？ 　　以控制國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)投資過(guò)熱為目的，２００４年１０月２９日中國(guó)人民銀行對(duì)人民幣存、貸款利率進(jìn)行上調(diào)。由于此次加息一年期利率僅微調(diào)０．２７個(gè)百分點(diǎn)，央行又提出要觀察利率政策的實(shí)施效果，因此人們普遍猜測(cè)國(guó)家將會(huì)打出一套“加息組合拳”。所有人都在關(guān)注加息，記者自然也在其列。當(dāng)記者向林毅夫問(wèn)及“今年是否有可能加息”時(shí)，他反以一句“有必要加息么？”將問(wèn)題拋了回來(lái)。林毅夫認(rèn)為，從整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)投資過(guò)熱已得到政府的有效遏制，目前房?jī)r(jià)基本穩(wěn)定，一些制造業(yè)甚至出現(xiàn)了生產(chǎn)力過(guò)剩、價(jià)格下跌的局面。因此加息已沒(méi)有必要，穩(wěn)定利率對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為有利。 　　－－加息的“胳臂”擰不動(dòng)投資過(guò)熱的“大腿” 　　用加息來(lái)防范投資過(guò)熱，這是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)屢試不爽的手段之一。然而林毅夫認(rèn)為，我們不能照搬美國(guó)的做法，加息在中國(guó)收效甚微。俗話說(shuō)“外來(lái)的和尚好念經(jīng)”，緣何加息在中國(guó)“水土不服”呢？林毅夫向記者講述了個(gè)中原由。 　　首先，企業(yè)投資項(xiàng)目中的自有資金比例很少，絕大部分資金來(lái)自銀行貸款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，２００２年我國(guó)國(guó)內(nèi)投資總額為４．３萬(wàn)億元，到了２００４年這一數(shù)值就猛增至５．５萬(wàn)億元。其間增加１．２萬(wàn)億元，而同一時(shí)段內(nèi)我國(guó)貸款總額的增加值為２．８萬(wàn)億元。這組數(shù)字的含義，即國(guó)內(nèi)大部分投資都是銀行出大頭，企業(yè)出小頭。根據(jù)林毅夫的調(diào)查，在２００３年和２００４年這一輪經(jīng)濟(jì)投資過(guò)熱當(dāng)中，房地產(chǎn)、汽車、鋼材和建材等熱門行業(yè)，絕大多數(shù)項(xiàng)目中的投資資金９０％掏自銀行的腰包。債多不愁、虱多不癢。從企業(yè)的角度考慮，９０％的投資資金都出于銀行，再多上些利息又何妨呢？于是在這種情形下企業(yè)不會(huì)對(duì)加息敏感。一旦項(xiàng)目虧損了，他們很可能將本就為數(shù)不多的自有資金轉(zhuǎn)移出去，最終虧損統(tǒng)統(tǒng)由銀行一家埋單。 　　其次，相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)市場(chǎng)有待進(jìn)一步規(guī)范，這無(wú)形中給投機(jī)項(xiàng)目的生存提供了合適的土壤。對(duì)于投機(jī)性很強(qiáng)的項(xiàng)目，預(yù)期回報(bào)率往往高達(dá)５０％以上。面對(duì)如此之高的預(yù)期回報(bào)率，央行無(wú)論怎樣調(diào)高貸款利率，也攔不住企業(yè)瘋狂投資的步伐。 　　不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都將政府加息比喻成雙刃劍，在助力宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的同時(shí)，也將加劇人民幣升值壓力。然而事實(shí)上，加息這劑苦藥對(duì)國(guó)內(nèi)投資過(guò)熱并未產(chǎn)生療效，可是藥的苦頭我們已經(jīng)嘗到了些許。去年１０月底的央行加息舉措，讓已經(jīng)沉寂一段時(shí)間人民幣升值呼聲重新浮出水面，有的國(guó)家甚至要求人民幣升值４０％。在經(jīng)濟(jì)界享有盛名的全國(guó)政協(xié)常委蕭灼基向記者羅列了人民幣升值的四大弊端：一是商品的美元價(jià)格將隨人民幣升值而提高，許多國(guó)內(nèi)出口企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中將處于不利地位；二是外商對(duì)華美元投資將隨人民幣的升值而縮水，投資項(xiàng)目的美元成本將提高；三是進(jìn)口商品的人民幣價(jià)格降低，在當(dāng)前一些領(lǐng)域消費(fèi)市場(chǎng)供大于求的現(xiàn)實(shí)下，國(guó)內(nèi)廠商將承受更大的價(jià)格壓力；四是許多商品的價(jià)格將發(fā)生波動(dòng)，與國(guó)外企業(yè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系也會(huì)隨之發(fā)生變動(dòng)。記者在采訪中了解到，蕭灼基的對(duì)人民幣升值危害的看法，代表了一批經(jīng)濟(jì)界政協(xié)委員的觀點(diǎn)。委員們還認(rèn)為，中國(guó)如果繼續(xù)加息，人民幣與美元息差將會(huì)加大，在一定程度上增強(qiáng)了人民幣的吸引力。大量投機(jī)資金紛紛涌入中國(guó)套利，居民“炒匯”行為升溫，繼續(xù)給人民幣的升值造成更大的壓力，惡性循環(huán)就這樣產(chǎn)生了。 　－－控制投資過(guò)熱　須由銀行唱主角 　　目前在我國(guó)，銀行的貸款投放與否最重要的參考依據(jù)，是該投資項(xiàng)目所屬行業(yè)部門的供需狀況。換句話講，誰(shuí)投資領(lǐng)域的市場(chǎng)需求越熱，誰(shuí)就越容易拿到貸款。而在美國(guó)、歐洲等一些金融業(yè)發(fā)展較為成熟的國(guó)家和地區(qū)，銀行投放貸款則更多的考慮企業(yè)自有資金比例、一貫的信用度、并綜合分析投資領(lǐng)域市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)前景。林毅夫表示，中國(guó)的銀行在挑選貸款項(xiàng)目時(shí)亟需借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，不能讓企業(yè)牽著鼻子，哪里熱就往哪兒鉆，甚至起到 逆向調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的不良作用。 　　林毅夫指出，２００５年加強(qiáng)與改善宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，防止投資過(guò)熱死灰復(fù)燃的關(guān)鍵在于“金融”二字。政府應(yīng)將國(guó)內(nèi)銀行家們推向前臺(tái)，讓他們?cè)谑袌?chǎng)中充分負(fù)起責(zé)任。尤其是四大國(guó)有商業(yè)銀行，必須改變當(dāng)前貸款投放對(duì)象的挑選辦法。銀行本身對(duì)項(xiàng)目較為熟悉，如若運(yùn)用合理的貸款投放評(píng)估體系，完全有能力將一些風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目剔除在外，將投資過(guò)熱防患于未然之中。一旦銀行沒(méi)有把住這道關(guān)，某個(gè)局域投資過(guò)熱嚴(yán)重放大化，屆時(shí)政府只得插手。然而政府不是“千手觀音”，不可能對(duì)國(guó)內(nèi)所有行業(yè)部門的實(shí)際情況都了若指掌。“切一刀”的意愿很有可能化為“一刀切”的結(jié)果。 　“銀行唯有運(yùn)用有形的手挑選項(xiàng)目，才可保證政府運(yùn)用無(wú)形的手調(diào)控市場(chǎng)?！绷忠惴蛴眯蜗蟮恼Z(yǔ)言總結(jié)了自己的觀點(diǎn)。