今年美棉產(chǎn)量欲創(chuàng)歷史新高，出口也有掌控全球市場40％的趨勢。盡管如此，自6月1日以來，紐約棉花期貨的持倉量卻持續(xù)減少。 截至9月1日，紐約期貨未平倉合約僅7萬多張，較6月1日下降12.9％。之所以和6月1日相比較，是因為中國的鄭州棉花期貨于當日開始交易，首次對紐約期貨形成競爭。6月1日，鄭州期貨首日持倉量為1458張合約，但截至9月13日，這個數(shù)字已增加到47698張，達到紐約期貨的70％。 鄭州期貨已經(jīng)對一向自我標榜為世界上交易最活躍的紐約期貨形成了真正的競爭。國外權威人士對鄭州棉花期貨的成功運行感到驚訝，但仔細分析一下便不難發(fā)現(xiàn)個中緣由。 事實上，經(jīng)營非美棉品種的棉商需要面對基差的巨大波動。今年4－7月，西非棉SM1－1/8〞、澳棉SM 1－1/8〞和其他同等級棉花的基差幅度創(chuàng)下最高值，其中澳棉與紐約期貨價格的基差達20美分之多，但與紐約期貨超過27美分的跌幅相比，實屬杯水車薪。基差波幅如此之大，使棉商很難在紐約期貨交易所進行套期保值。中國的棉花消費量占全球棉花消費總量的三分之一，由于國內(nèi)各地區(qū)的棉商信譽度不同，中國的棉商和紡織廠面對著相當大的風險，因而使鄭州棉花期貨成為企業(yè)生存的“沃土”。 值得注意的是，有相當一部分參與鄭州期貨交易的是合資或者外資棉紡企業(yè)，他們對紐約期貨比較熟悉，紐約期貨基差幅度較大也使這些企業(yè)轉向中國棉花期貨。 鄭州棉花期貨1號合約（T328）代表中國國內(nèi)用棉的標準等級，M 1－3/32〞和以上級占國內(nèi)用棉總量的70％以上，而且國產(chǎn)棉等級也大多在這個級別，這使鄭州期貨成為套期保值的有效工具。目前，鄭州期貨正在經(jīng)歷交割制度、質量評定和風險控制等方面的探究和改革，如果這些問題能夠得到順利解決，鄭州棉花期貨的持倉量將會繼續(xù)增加，并有可能在本年度首次超過紐約期貨。