今年1-2月我國(guó)紡織品服裝出口148.54億美元，同比增長(zhǎng)30%。其中，對(duì)美國(guó)出口增長(zhǎng)81%，對(duì)歐盟出口增長(zhǎng)70%，出口高增長(zhǎng)引來(lái)歐美對(duì)中國(guó)紡織品重新設(shè)限的呼聲一片。美國(guó)將啟動(dòng)針對(duì)中國(guó)三類紡織品進(jìn)口的保障程序；歐洲紡織服裝業(yè)組織向歐洲委員會(huì)申請(qǐng)，對(duì)中國(guó)進(jìn)口的12類產(chǎn)品啟用特保條款。 　　不應(yīng)夸大負(fù)面影響 　　配額取消后“提閘放水”式的沖擊是短期的、正常的。下半年這種“提閘效應(yīng)”的短期沖擊將減緩，引發(fā)歐美等大規(guī)模啟動(dòng)特保調(diào)查的可能性不大。與配額全面放開(kāi)相比，特保設(shè)限影響是微小的。歐美重新設(shè)限的影響不過(guò)十幾億美元，而配額取消要釋放出上百億美元的市場(chǎng)空間。特保設(shè)限是限制程度最輕的措施。它的實(shí)行有一個(gè)時(shí)滯期；它不會(huì)造成限制類產(chǎn)品出口下降；它的約束時(shí)間較短為1年，到2008年末作廢。 　　歐美內(nèi)部不同利益群體的相互制約影響特保實(shí)施。與生產(chǎn)商不同，歐美貿(mào)易商和消費(fèi)者組織反對(duì)對(duì)中國(guó)紡織品重新設(shè)限。歐美的限制措施會(huì)阻礙紡織業(yè)的出口速度，但客觀上有利于糾正行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，改變靠浪費(fèi)資源和犧牲工人福利換取出口的增長(zhǎng)方式。 　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是紡織工業(yè)發(fā)展的主要依托。2005年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)衣著類消費(fèi)復(fù)蘇明顯，7.6億農(nóng)民收入的增長(zhǎng)將為紡織工業(yè)提供巨大的市場(chǎng)支撐。 　　重點(diǎn)上市公司 　　魯泰（000726）：2005年1季度公司主營(yíng)收入、主營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%、31%，由于去年同期有匯兌收益，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)低于收入增長(zhǎng)為8%。每股收益0.19元。1季度公司毛利率環(huán)比提高2.4個(gè)百分點(diǎn)至31.6%。由于出口訂單依然旺盛，色織布價(jià)格達(dá)2.4美元/米，襯衣達(dá)49美元/件。公司1季度財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)0.22億元，資產(chǎn)負(fù)債率上升至60%。相信下半年10.5億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行將降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用。公司的魯豐織染項(xiàng)目3月份如期投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2005年產(chǎn)量達(dá)1300萬(wàn)米；第三條液氨生產(chǎn)線也于二季度投產(chǎn)。預(yù)計(jì)2005年EPS可達(dá)0.85元。 　　美國(guó)此次特保調(diào)查包括棉制針織襯衫，不包括梭織襯衫。即使未來(lái)歐美擴(kuò)大特保調(diào)查范圍，由于公司出口到歐美的產(chǎn)品只占10%，且目前訂單已經(jīng)排到8月份，業(yè)績(jī)不會(huì)受到歐美設(shè)限的影響。以2005年業(yè)績(jī)計(jì)算，目前股價(jià)市盈率不到12倍，建議增持。 　　雅戈?duì)枺?00177）：公司投資15億元建設(shè)的紡織城2005年全面投產(chǎn)。其中色織布產(chǎn)銷兩旺，2005年產(chǎn)量將擴(kuò)大90%，達(dá)3400萬(wàn)米；針織布產(chǎn)量將增長(zhǎng)190%，達(dá)7500噸；毛紡面料產(chǎn)量將擴(kuò)大85%，達(dá)260萬(wàn)米，預(yù)計(jì)2005年紡織業(yè)務(wù)盈利將增長(zhǎng)一倍。2005年1季度公司服裝出口暢旺，預(yù)計(jì)出口額增長(zhǎng)50%多，出口訂單已排滿全年計(jì)劃的80%。由于出口毛利率低于內(nèi)銷，預(yù)計(jì)2005年服裝業(yè)務(wù)收入將大幅增長(zhǎng)，但總體毛利率會(huì)有所降低。 　　2004年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占主營(yíng)收入的38%，2005年1季度仍保持良好的銷售勢(shì)頭，西湖花園已預(yù)售70%多。目前公司已累計(jì)收到房屋預(yù)售款23億元，2005年和部分2006年的房屋銷售價(jià)格已經(jīng)鎖定。由于2005年交房的東湖2期、溪林、甬金等項(xiàng)目的售價(jià)較高（含店面房），預(yù)計(jì)2005年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率將明顯上升。預(yù)計(jì)公司2005年1季度主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)均增長(zhǎng)100%以上，建議增持。