經(jīng)濟是否過熱的爭論尚在繼續(xù)，新出籠的數(shù)據(jù)又開始敲響警鐘。 　　3月17日，國家統(tǒng)計局發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，1-2月，城鎮(zhèn)50萬元以上項目完成固定資產(chǎn)投資3287億元，比上年同期增長53%。其中，國有及國有控股投資1999億元，占60.81%，增長55.2%。 　　這個數(shù)字的意義已經(jīng)不言而喻。2003年，我國固定投資的增速為26.7%，這已經(jīng)是近年來少有的高數(shù)字。而眼下，占全部固定投資八成的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資居然在此基礎(chǔ)上直接翻番，更讓人無法不大跌眼鏡。 　　按照統(tǒng)計，第一產(chǎn)業(yè)投資只有10億元，下降25%，而第二產(chǎn)業(yè)投資占1269億元，增長78.6%，增長最快。黑色金屬開采和冶煉及壓延加工業(yè)、化學原料及化學制品業(yè)、非金屬礦采選和礦物制品業(yè)、紡織及紡織服裝業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)等行業(yè)投資增速均超過140%，而房地產(chǎn)投資也達到1005億元，占城鎮(zhèn)投資總額超過30%，增長43.6%。 　　國家統(tǒng)計局認為，前兩個月投資高速增長主要緣于五大原因：一是由于去年以來投資快速增長的慣性作用。二是新開工項目繼續(xù)增加。今年1-2月，施工項目達到39968個，比上年同期增加了11005個，增加項目之多，為近年少見。其中，1-2月新開工項目7816個，比上年增加3002個，比去年同期多增1726個。三是由于存在著對投資品價格上漲的預期和土地政策變化的擔憂，一些投資者為了減少風險，加快了工程建設(shè)的進度。四是建筑材料價格上漲，導致1-2月現(xiàn)價投資額增長加快。2月份，鋼材出廠價格比去年同期上漲了22%，水泥上漲了1.5%，有色金屬上漲了13.7%，重大設(shè)備價格上漲幅度也比較大。如扣除價格因素，實際投資增長會低一些。最后，由于暖冬和春節(jié)因素使投資工作量增加。 　　由于1-2月份投資數(shù)據(jù)占全年比重較小，因此，國家統(tǒng)計局認為，上述趨勢尚不能說明全年走勢，對今后投資的發(fā)展趨勢尚需進一步觀察。 　　但不管如何，值得注意的是，在1-2月的投資中，國有投資占的比例超過60%，居于絕對主要地位。而剛剛結(jié)束的兩會上，全國人大常委會副委員長成思危曾表示，對于今年政府工作報告，他最關(guān)心的問題是投資的效益問題，最擔心的則是投資的增長過快問題。根據(jù)對我國上世紀90年代初相關(guān)數(shù)據(jù)的研究情況來看，一般來說，我國政府投資每增長1%，應(yīng)當能使GDP增長達到0.8%左右。但是，2003年我國投資每增長1%，GDP的增長卻只有0.4%左右。盡管這其中有地方政府換屆、大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)效益周期長等原因，但是由于一些決策失誤和腐敗，以及部分行業(yè)盲目投資重復建設(shè)等原因造成的低效乃至無效投資依然值得警惕。因為，任何一項投資，不管其效益如何，雖然都能增加當期需求和GDP，但畢竟只有產(chǎn)生一定效益的投資才能增加實實在在的財富。 　　還有學者指出，許多數(shù)字顯示，近幾年由于無效投資在不斷增加，中國固定資產(chǎn)的總效率出現(xiàn)下降的趨勢。大量的新增投資使資產(chǎn)存量每年增長12%以上，大大超過國民凈收入的增速。即使不考慮收入分配中對勞動報酬的傾斜，資產(chǎn)的增長也快于資本收益的增長。也就是說，平均的資本收益率在下降。另外，我國固定資產(chǎn)和GDP的比例已超過40%，但是資本目前占GDP的比重還不到30%，換句話說，過去許多年投資而積累起來的資產(chǎn)每年所剩余的收益達不到GDP的30%，但我們卻在消耗40%的GDP來追加投資，與其這樣，倒不如把投資的錢省下來用于消費更合算。