問(wèn)題一：國(guó)內(nèi)棉價(jià)為何暴跌？ 　　造成目前棉花價(jià)格下跌的客觀因素主要有以下幾個(gè)方面： 　　1、國(guó)家宏觀調(diào)控對(duì)棉花行業(yè)的影響 　　為避免經(jīng)濟(jì)的過(guò)度波動(dòng)，防止出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，國(guó)家及時(shí)提出了科學(xué)的發(fā)展觀，并重拳出擊，采取了市場(chǎng)與行政干預(yù)相結(jié)合的調(diào)控手段，具體表現(xiàn)在連續(xù)幾次大幅調(diào)高銀行貸款準(zhǔn)備金率、收縮銀根，嚴(yán)格控制鋼鐵、電解鋁、房地產(chǎn)以及紡織等行業(yè)的貸款規(guī)模。作為近期國(guó)家控制的十大行業(yè)之一，紡織企業(yè)深受影響，從資金供應(yīng)到產(chǎn)品銷售，都面臨著嚴(yán)峻考驗(yàn)。由于紡織品成本較高，庫(kù)存積壓嚴(yán)重，再加上出口退稅率降低等利空因素不斷顯現(xiàn)，紡織企業(yè)普遍出現(xiàn)了利潤(rùn)空間萎縮甚至虧損的現(xiàn)象。受市場(chǎng)心理預(yù)期的影響，現(xiàn)在多數(shù)紡織企業(yè)對(duì)棉花一般采取以產(chǎn)定購(gòu)的辦法，用多少購(gòu)多少，盡量降低原料庫(kù)存，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)棉欲望明顯不強(qiáng)。棉花流通企業(yè)迫于還貸壓力，競(jìng)相壓價(jià)，拋售現(xiàn)貨庫(kù)存，也是棉價(jià)下跌的原因之一。 　　2、增發(fā)100萬(wàn)噸配額導(dǎo)致棉花供求關(guān)系發(fā)生變化 　　權(quán)威部門公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2003年度我國(guó)棉花產(chǎn)量487萬(wàn)噸，發(fā)放進(jìn)口配額共230萬(wàn)噸（其中包括增發(fā)的100萬(wàn)噸配額），總供應(yīng)量為700萬(wàn)噸，而同期需求量是680萬(wàn)噸。這樣看來(lái)，目前棉花總的狀況是供求基本平衡，供略大于求，棉花供求缺口不復(fù)存在，棉價(jià)上漲缺乏基本面的支撐。 　　3、新年度棉花市場(chǎng)預(yù)測(cè)嚴(yán)重沖擊棉花現(xiàn)價(jià) 　　從連續(xù)幾個(gè)月美國(guó)農(nóng)業(yè)部和美國(guó)棉花咨詢委員會(huì)發(fā)布的多份月度報(bào)告看，新的棉花年度，全球棉花產(chǎn)量將增加10%以上，而消費(fèi)量的提高幅度則不足2%，期末庫(kù)存量也將大幅增加。中國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2004年的棉花種植面積達(dá)8400萬(wàn)畝，產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的600多萬(wàn)噸。樂(lè)觀的統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，使涉棉企業(yè)普遍看好本棉花年度。種植面積擴(kuò)大，供需矛盾趨于緩和，致使棉花現(xiàn)價(jià)大受沖擊。 　　4、全球匯率及利率的變化造成棉花等商品價(jià)格大幅波動(dòng) 　　近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)樂(lè)觀，通貨膨脹日趨明顯，美元匯率大幅上漲，美聯(lián)儲(chǔ)加息如箭在弦。由于人民幣匯率與美元匯率緊密掛鉤，加之中國(guó)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度不斷加強(qiáng)，美元一旦開(kāi)始加息，人民幣升息的壓力勢(shì)必增大。受以上宏觀大環(huán)境的影響，一段時(shí)間以來(lái)，美國(guó)、中國(guó)等全球主要國(guó)家的能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等重要商品價(jià)格恐慌性下跌，棉花價(jià)格也深受其累。 　　5、棉花期貨上市對(duì)棉價(jià)的判斷落空 　　人們極為關(guān)注的棉花期貨已于本月初在鄭州商品交易所上市交易。由于期貨界人士相對(duì)認(rèn)可作為期貨市場(chǎng)雛形的電子撮合價(jià)格，棉花期貨上市后參與炒作的又多是老期貨人士，再加上樂(lè)觀的市場(chǎng)預(yù)期，所以棉期上市以來(lái)，價(jià)格不但不高反而偏低，這樣就使不少涉棉企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)提振棉花價(jià)格的判斷落空。實(shí)際上棉花期貨的上市在一定程度上給現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)了負(fù)面影響。 　　6、技術(shù)性分析 　　1999年我國(guó)棉花實(shí)行市場(chǎng)化，到2003年9月份，現(xiàn)貨棉最高價(jià)在14000元／噸左右，也就是說(shuō)14000元／噸是前幾年棉價(jià)上漲阻力位，而棉價(jià)一旦突破這一阻力，這一價(jià)位就成為下一次棉價(jià)下跌的重要支撐。從目前棉花撮合市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)看，2003/04年度除了二級(jí)棉花價(jià)格還在14000元／噸以上外，其它品級(jí)都已突破了這一價(jià)位并仍在繼續(xù)下跌，這說(shuō)明當(dāng)前棉花基本面還在持續(xù)惡化，14000元／噸附近并沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期的反彈行情，不過(guò)這正符合棉花價(jià)格波動(dòng)的特殊規(guī)律。 　　雖然當(dāng)前人們對(duì)是現(xiàn)貨價(jià)格還是撮合價(jià)格或是期貨價(jià)格到底哪一個(gè)更能客觀地反映真實(shí)的供求關(guān)系存有爭(zhēng)議，但從現(xiàn)貨價(jià)格的下跌幅度來(lái)看，還在中間價(jià)區(qū)；今后一段時(shí)間，現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)否加速下跌，應(yīng)予以足夠的重視。 　　綜上分析認(rèn)為，2004年將是涉棉企業(yè)重新洗牌、棉花價(jià)格回調(diào)整理的一年，涉棉企業(yè)要科學(xué)理性地對(duì)待，必要時(shí)應(yīng)果斷決策。 　　問(wèn)題二：棉花究竟還有多少？ 　　目前，距離新棉大量上市還有3個(gè)多月時(shí)間，全國(guó)棉花工商庫(kù)存狀況成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。為了解工商企業(yè)棉花庫(kù)存數(shù)量，近日，有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)46個(gè)指定交割倉(cāng)庫(kù)（具體名單略）以及13個(gè)非指定交割倉(cāng)庫(kù)（包括廣州830庫(kù)、上海紡?fù)◣?kù)、淄博宏健庫(kù)、湖北公安庫(kù)、山東膠州庫(kù)、高密庫(kù)、浙江鎮(zhèn)海庫(kù)、四川成都庫(kù)、山東兗州庫(kù)、廣州廣進(jìn)庫(kù)、重慶庫(kù)、上海長(zhǎng)橋庫(kù)、天津荒草坨庫(kù)）的所有商業(yè)庫(kù)存棉花進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)匯總，加上兩大國(guó)有棉花進(jìn)口企業(yè)和中華棉花總公司在非上述倉(cāng)庫(kù)的棉花（含已訂棉花進(jìn)口合同現(xiàn)運(yùn)輸在途部分），截至2004年6月15日，以上范圍合計(jì)庫(kù)存的時(shí)點(diǎn)數(shù)為81萬(wàn)噸左右；新疆自治區(qū)（含兵團(tuán)）擬出疆但尚未出疆的棉花約12萬(wàn)噸，則總數(shù)為93萬(wàn)噸左右。 　　與此同時(shí)，對(duì)全國(guó)68家紡織企業(yè)（598萬(wàn)錠）進(jìn)行電話調(diào)查結(jié)果顯示，平均棉花庫(kù)存時(shí)間26天。 　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2003年9月份-2004年4月份，進(jìn)口棉累計(jì)到港127萬(wàn)噸，其中2-4月平均每月進(jìn)口29萬(wàn)噸；美棉到港78萬(wàn)噸。截至6月13日，本年度美棉實(shí)際簽約107萬(wàn)噸。 　　問(wèn)題三：國(guó)內(nèi)棉價(jià)的平衡區(qū)間在哪里？ 　　2004年棉花價(jià)格的大幅下跌，不僅是因?yàn)槿ツ晔袌?chǎng)對(duì)棉花行業(yè)預(yù)期過(guò)高，市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度，也受到了國(guó)家一系列經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的影響。特別是在紡織領(lǐng)域，國(guó)家宏觀調(diào)控也作出了明確的指示：第一，不能損害棉農(nóng)的利益；第二，不能影響紡織工業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。如果再進(jìn)一步分析，就需要用價(jià)格來(lái)權(quán)衡這兩個(gè)方面了。 　　何種棉價(jià)不會(huì)損害棉農(nóng)利益？首先2004年度新棉的平均收購(gòu)價(jià)不能低于棉農(nóng)生產(chǎn)成本。對(duì)一些棉花主產(chǎn)區(qū)的調(diào)查結(jié)果顯示：內(nèi)地棉農(nóng)今年植棉的硬成本在9000元／噸左右，加上人工費(fèi)用，合計(jì)大體上是11000元／噸；新疆棉低1000元左右。折算成籽棉收購(gòu)價(jià)，大體是2.4元／斤左右。這個(gè)價(jià)格基本上是今年棉麻企業(yè)判斷新棉收購(gòu)價(jià)的一個(gè)主流看法。不過(guò)棉農(nóng)卻不這么認(rèn)為，河北、山東、湖南等地還有很多籽棉囤積在棉農(nóng)的手中，是由于棉農(nóng)對(duì)此時(shí)的2.7元／斤的收購(gòu)價(jià)不感興趣。這說(shuō)明，他們對(duì)新棉收購(gòu)價(jià)的預(yù)期在2.7元／斤以上。 那么，國(guó)家認(rèn)為何種棉價(jià)才不會(huì)真正損害紡織廠利益呢？從年初到最近，朱蘭芬、徐文英等紡織工業(yè)部門負(fù)責(zé)人多次闡明一個(gè)觀點(diǎn)：“國(guó)家不在乎棉價(jià)的高與低，只要國(guó)內(nèi)外棉價(jià)接軌,中國(guó)紡織業(yè)就有競(jìng)爭(zhēng)力?！睋?jù)此推斷，只要國(guó)內(nèi)棉價(jià)沒(méi)有跌破國(guó)際棉價(jià)，就是正常的；甚至可以認(rèn)為，只有通過(guò)國(guó)內(nèi)外棉價(jià)接軌的棉價(jià)，才最利于中國(guó)紡織工業(yè)的發(fā)展。 　　從2003年度國(guó)際棉花供求形勢(shì)來(lái)看，在國(guó)際市場(chǎng)上，除中國(guó)外，其它國(guó)家棉花應(yīng)該是供稍大于求的局面，特別近些年，以棉花出口為主的美國(guó)，一直是處于供大于求的局面。有著“世界工廠”之稱的中國(guó)，在棉花消費(fèi)上一直保持強(qiáng)勁上升，使得中國(guó)一直處于供不應(yīng)求局面，依靠大量的進(jìn)口來(lái)滿足需求，通過(guò)各方面統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)本年度棉花缺口大體上在150萬(wàn)噸左右。鑒于此，中國(guó)本年度已經(jīng)向市場(chǎng)發(fā)放254萬(wàn)噸配額，使得短期供需發(fā)生改變。 　　同時(shí)，由于去年棉價(jià)走高，提高了棉農(nóng)種植的積極性，導(dǎo)致今年種植面積大幅增加。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，今年種植面積有望突破8400萬(wàn)畝。如果按棉花單產(chǎn)75公斤／畝計(jì)算，今年產(chǎn)量有望突破1984年的棉花年產(chǎn)量626萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高。再加上棉花進(jìn)口和期末庫(kù)存，在棉花消費(fèi)量沒(méi)有顯著增長(zhǎng)的情況下，預(yù)計(jì)2004/05年度供給有余。 　　根據(jù)現(xiàn)行的中國(guó)棉花出口有關(guān)規(guī)定，已進(jìn)口的外棉不能再出口，如果新疆棉在這方面取得優(yōu)勢(shì)，屆時(shí)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格低于國(guó)際棉花價(jià)格的局面有可能會(huì)呈現(xiàn)出來(lái)。按現(xiàn)階段國(guó)際棉價(jià)運(yùn)行到60美分／磅左右，折算成人民幣在13000元／噸左右。這將是一個(gè)重要的市場(chǎng)心理價(jià)位，在這個(gè)價(jià)位上，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)基本處于初步接軌階段。 　　如果棉價(jià)跌破同期國(guó)際價(jià)格和國(guó)內(nèi)棉農(nóng)生產(chǎn)成本，將不僅傷害到棉農(nóng)的利益，同時(shí)也給正在加工生產(chǎn)中的紡織企業(yè)帶來(lái)了巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。作為貿(mào)易出口額最大的紡織工業(yè)，棉價(jià)高企或是價(jià)格波動(dòng)劇烈，對(duì)紡織工業(yè)沖擊都很大。 綜合以上分析，怎樣使棉價(jià)維持在一個(gè)合理的水平、并繼續(xù)保持穩(wěn)定，是對(duì)國(guó)家和棉花行業(yè)最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。根據(jù)現(xiàn)階段基本面情況得出了幾個(gè)不同價(jià)位：13000元／噸是國(guó)內(nèi)外棉接軌的價(jià)格；12000元／噸是涉棉企業(yè)對(duì)2004年度新棉皮棉收購(gòu)價(jià)的主流判斷；11000元／噸，是棉農(nóng)的直接種植成本。面對(duì)這三種價(jià)格的顯現(xiàn)，它們之間相互交織、相互作用，應(yīng)該可以對(duì)本年度未來(lái)棉價(jià)的運(yùn)行起到一定的作用。 　　問(wèn)題四：國(guó)家是否該收儲(chǔ)棉花？ 　　日前，48家棉花企業(yè)聯(lián)合上書中國(guó)棉花協(xié)會(huì)和中國(guó)棉紡織協(xié)會(huì)，建議盡快穩(wěn)定棉花市場(chǎng)，呼吁國(guó)家收儲(chǔ)棉花。但文中提出的一些論點(diǎn)仍值得業(yè)者一同探討。 　　1、棉花暴漲后為什么一直能持續(xù)在高位盤整達(dá)5個(gè)月之久？ 　　去年9、10月份我國(guó)棉花出現(xiàn)了歷年來(lái)罕見(jiàn)的暴漲行情，當(dāng)時(shí)幾乎出乎了所有業(yè)內(nèi)人士的預(yù)料，更讓人意想不到的是，棉花在如此之高的價(jià)位上能盤整長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月之久，直至3月份才出現(xiàn)小幅回落之勢(shì)。究竟是什么支撐高價(jià)棉花如此之久？當(dāng)時(shí)棉花企業(yè)一直大肆吵嚷著棉花存在供求缺口，且有棉價(jià)達(dá)2萬(wàn)／噸之說(shuō)，使得不少棉花企業(yè)惜售，等著后面賣個(gè)好價(jià)錢。這種棉花要漲到2萬(wàn)／噸的論點(diǎn)，一直是支撐棉花價(jià)格居高難下的基石，加上國(guó)內(nèi)如此浩大的紡紗產(chǎn)能，當(dāng)時(shí)不少棉紡織企業(yè)都反映買國(guó)內(nèi)棉花難等問(wèn)題，所有這些都支撐著棉花一直在高價(jià)位上運(yùn)行。但在棉價(jià)高位持續(xù)5個(gè)月之久的同時(shí)，有些棉商卻庫(kù)存棉花5000余噸，這期間棉紡織在受到國(guó)內(nèi)買棉難而且價(jià)格又高的情況下，才將手伸向國(guó)際市場(chǎng)買外棉，之所以在有行又有市的情況下，棉花企業(yè)還囤有如此之多的棉花，可見(jiàn)過(guò)高的市場(chǎng)預(yù)期和惜售心理延誤了一部分棉商的銷售時(shí)機(jī)。 　　2、是誰(shuí)造成了“棉價(jià)的暴漲暴跌”？ 　　大家都知道棉價(jià)暴漲暴跌不利于整個(gè)紡織業(yè)的發(fā)展，但究竟是誰(shuí)造成了棉價(jià)暴漲暴跌的行情呢？對(duì)此問(wèn)題，絕大多數(shù)人的答案可能是棉花資源的緊張?jiān)斐擅迌r(jià)暴漲，而國(guó)家的宏觀調(diào)控（大量進(jìn)口國(guó)際棉花）解決了棉花供應(yīng)缺口，從而造成棉價(jià)暴跌行情的出現(xiàn)。表面上看起來(lái)似乎是這樣，但細(xì)想，如果國(guó)家不大量進(jìn)口國(guó)際棉花，又會(huì)出現(xiàn)怎樣的局面呢？首先，毫無(wú)疑問(wèn)：不少棉紡織廠不得不因沒(méi)有棉花而出現(xiàn)大面積停產(chǎn)；其次，棉花價(jià)格還會(huì)被一些人炒高，國(guó)內(nèi)外棉花差價(jià)將越拉越大；再次，國(guó)內(nèi)外棉花差價(jià)的拉大，不僅使我國(guó)棉紡織品在國(guó)際市場(chǎng)上一貫的價(jià)格優(yōu)勢(shì)盡失，而且還會(huì)引起國(guó)內(nèi)大量進(jìn)口國(guó)際棉紗和棉坯布，從而間接引發(fā)內(nèi)銷市場(chǎng)需求的減少，使內(nèi)、外銷均受阻，更不利國(guó)內(nèi)棉紡織業(yè)的發(fā)展。棉價(jià)的漲跌，從根本上說(shuō)是市場(chǎng)供求決定，為了防止棉價(jià)暴漲暴跌，應(yīng)該努力做到棉花供求平衡。 　　3、即使國(guó)家現(xiàn)在收儲(chǔ)，對(duì)目前國(guó)內(nèi)的棉紡織業(yè)還有意義嗎？ 　　目前，這48家棉花企業(yè)提出讓國(guó)家來(lái)收儲(chǔ)棉花，這在一定程度上會(huì)減少棉花企業(yè)的損失，但對(duì)國(guó)內(nèi)眾多的棉紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)還有沒(méi)有意義呢？可以說(shuō)，不僅毫無(wú)意義，而且基本不利于棉紡織業(yè)后期的發(fā)展。 　　第一，國(guó)家現(xiàn)在收儲(chǔ)棉花，棉紡織業(yè)已失去的訂單也已無(wú)法挽回；廣東不少企業(yè)均反應(yīng)：年初是接了不少外單，可是能滿足訂單質(zhì)量要求的紗，價(jià)格太高；滿足訂單價(jià)格要求的紗，質(zhì)量又太差了，從而不少訂單就這樣流失了。為什么今年4月份的廣交會(huì)上，棉花價(jià)格已經(jīng)穩(wěn)步小幅下滑了，而棉紡織業(yè)接單情況還是很差呢？說(shuō)來(lái)說(shuō)去還是因國(guó)內(nèi)棉花、棉紗價(jià)格高于其它主要棉紡織品出口國(guó)。 　　第二，現(xiàn)在也是紡織業(yè)淡季，秋冬季的服裝訂單還只是剛剛打版，大量接單還基本未開(kāi)始，所以此時(shí)倒還不如讓棉花徹底與國(guó)際市場(chǎng)接軌，以利于下一屆廣交會(huì)上接單。此外國(guó)內(nèi)外原料差價(jià)的減小還可以減小國(guó)內(nèi)棉紗、布的進(jìn)口量。 　　第三，國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)對(duì)國(guó)家是否收儲(chǔ)棉花表現(xiàn)得十分平淡，因?yàn)閲?guó)家現(xiàn)在收儲(chǔ)棉花對(duì)棉紡織企業(yè)的現(xiàn)狀并起不到改善作用。目前棉紡織企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存較高，資金周轉(zhuǎn)困難，而且棉花價(jià)格的穩(wěn)定也不會(huì)對(duì)產(chǎn)品銷售起到任何推動(dòng)作用，主要是由于下游需求疲軟，按目前的棉花、棉紗價(jià)格很難接到有利潤(rùn)的訂單。