在歐美相繼宣布對中國進口紡織品啟動“緊急特?！背绦虻耐瑫r，中國政府日前宣布從6月1日起取消對81項紡織品征收出口關(guān)稅。這意味著，我國與歐美的紡織品談判惡化，同時表明，我國紡織企業(yè)不會受到歐美設(shè)限和國內(nèi)提高出口關(guān)避免紡織品遭受雙重壓力 　　美國對中國7類紡織品設(shè)限和歐盟對2類產(chǎn)品設(shè)限，我們測算約影響2005年紡織品出口額15－20億美元。如果按照紡織行業(yè)平均利潤率計算，最多影響行業(yè)利潤6.6億人民幣；而如果按照中國調(diào)高74項紡織品出口稅方案測算，約影響2005年紡織行業(yè)利潤40億元人民幣。因此，歐美的制裁與我國調(diào)高出口關(guān)稅相比，對行業(yè)的負面影響前者遠遠小于后者。即中國政府取消81項出口關(guān)稅的正面影響遠遠超過歐美設(shè)限的負面影響。 　　值得關(guān)注的是，此次取消出口關(guān)稅的強硬政策，不排除會導(dǎo)致歐美加大設(shè)限的品種和力度。 　　我們判斷，一方面隨著時間的推移，出口基數(shù)的擴大，歐美設(shè)限的邊際效果將逐步遞減，最終設(shè)限的負面影響不會超過停止征收81項出口關(guān)稅的正面影響；另一方面，歐美的設(shè)限會導(dǎo)致中國轉(zhuǎn)口貿(mào)易增加。今年一季度美國代替香港成為我國第一紡織品出口地區(qū)，再設(shè)限無非是香港取代美國罷了。無論歐美下一步怎樣設(shè)限，也不會退回到2004年的設(shè)限水平。 　　其實歐美下一步是否繼續(xù)對中國紡織品設(shè)限，并不取決于我國紡織品本身的出口增速。因為歐美對中國紡織品的連續(xù)打壓，其背景是建立在貿(mào)易逆差、本國產(chǎn)業(yè)集團的壓力以及逼迫人民幣升值等大背景之下的。同樣，中國政府也將紡織產(chǎn)業(yè)政策作為與歐美談判的籌碼。因此，雖然歐美設(shè)限對行業(yè)直接影響有限，但隨著中國與歐美貿(mào)易談判的波動，使人們增加了對行業(yè)不明朗的預(yù)期。這種預(yù)期是影響紡織板塊走好的主要因素。 　　出口企業(yè)不確定性加大 　　因歐美的重新設(shè)限不是像過去那樣發(fā)放配額，而是在一定時期內(nèi)(一般為1年)控制總量(不超過前12個月的107.5％)。這將導(dǎo)致企業(yè)紛紛趕在設(shè)限以前加速出口，從而出現(xiàn)“無票搶座”的混亂局面，給企業(yè)的訂單和經(jīng)營帶來不確定性，加大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。我們測算，到7月末至8月初，美國對棉制針織襯衫(338/339)、棉制褲子(347/348)和棉及化纖制內(nèi)衣(352/652)3類紡織品的設(shè)限數(shù)量就會用完，以后至年末，這3類產(chǎn)品將無法出口。 　　此外，雖然取消出口關(guān)稅對企業(yè)形成利好，但不可否認的是，產(chǎn)業(yè)政策在短期內(nèi)的劇烈波動，使企業(yè)感到無所適從。因一般企業(yè)訂單要提前1－2個月，國家短期內(nèi)頻繁調(diào)整出口關(guān)稅，使企業(yè)成本劇烈波動，訂單價格無法落實，從而加大了經(jīng)營風(fēng)險。 　　正面影響遠超歐美設(shè)限負面影響 　　因歐美設(shè)限和中國取消出口關(guān)稅均是針對明細品種的出口數(shù)量，而上市公司的公開信息不披露出口品種和數(shù)量，因此無法確切計算對每家公司的具體影響。但總體判斷，因出口關(guān)稅是針對所有地區(qū)的出口征稅(不限于原設(shè)限地區(qū))，而歐美設(shè)限僅涉及對歐美的出口，由于多年歐美的配額限制，一般企業(yè)對歐美出口的比重均較小，因此總體看取消出口稅對上市公司的正面影響遠超過歐美設(shè)限的負面影響。 　　至于棉制梭織襯衫的設(shè)限與取消出口關(guān)稅對魯泰和雅戈爾等公司的影響，據(jù)我們了解，目前該兩家公司出口美國襯衫的比重都很低，如2004年魯泰出口美國的襯衫收入占主營收入的0.3％，今年一季度也沒有大的變化，因此歐美設(shè)限對其業(yè)績影響很小。稅的雙重打擊。