棉花經(jīng)營企業(yè)的陳棉包袱、棉農(nóng)過高的價格期望和農(nóng)發(fā)行嚴(yán)格的貸款上限等因素糾結(jié)一起并相互作用，正使今年的新棉收購顯得撲朔迷離。 　 　 　　9月底10月初，是一年一度的新棉收購時節(jié)，擱往年各棉麻公司基本上都開秤了?？墒?，臺前棉麻公司正一籌莫展?！叭ツ晔召彽?10噸棉花還在庫里壓著，今年的收購資金還沒著落。”臺前縣棉麻公司的負(fù)責(zé)人老李說。 　　 　　據(jù)河南省供銷社辦公室的一位工作人員介紹，按以往的經(jīng)驗，9月中旬后，新棉就該大批收購了，但由于近期河南境內(nèi)雨水偏多，致使大批收購向后推遲。 　　 　　目前，河南境內(nèi)只有南陽市的某些縣市零星開秤。由于收購量小——尚未達(dá)到一個統(tǒng)計單位，所以還沒有收購量的統(tǒng)計數(shù)字，執(zhí)行的收購價格是2.3元/斤，折合為標(biāo)準(zhǔn)級皮棉價格在12500元/噸左右，與去年相比明顯處于低位。 　　 　　“兩塊三一斤，沒法跟去年比。今年麥子、苞谷都在漲，就棉花跌了。要不是等著用錢，才不賣呢?！蹦详栃乱暗囊晃幻揶r(nóng)顯然對今年的價格無法滿意。 　　 　　據(jù)河南天誠棉麻有限公司董事長、總經(jīng)理潘春省介紹，按農(nóng)民的經(jīng)驗，小麥與棉花的價格比通常在1：8，按目前的小麥價格推算，南陽開秤收購所執(zhí)行的價格顯然無法讓棉農(nóng)滿意。此外，與去年相比，由于農(nóng)資價格的上漲，棉花的生產(chǎn)成本也上升了。由此看來，今年棉農(nóng)對棉花價格的期望值很高，甚至高于去年。 　　 　　9月中旬，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行下發(fā)了《關(guān)于認(rèn)真做好2004棉花年度信貸資金供應(yīng)管理工作的意見》，《意見》明確，為有效控制市場風(fēng)險，2004棉花年度，每擔(dān)標(biāo)準(zhǔn)級皮棉貸款上限暫定為450元，允許上浮50元，下浮不限。各行要根據(jù)企業(yè)信用等級，認(rèn)真執(zhí)行貸款上限政策。 　　 　　棉花經(jīng)營企業(yè)的陳棉包袱、棉農(nóng)過高的價格期望和農(nóng)發(fā)行嚴(yán)格的貸款上限等因素糾結(jié)一起并相互作用，正使今年的新棉收購顯得撲朔迷離。 　 　 　　就目前我國棉花總的供求關(guān)系來看，本不應(yīng)出現(xiàn)大量的陳棉庫存，出現(xiàn)陳棉庫存自然有其特殊的原因。 　　 　　華中棉花交易市場總經(jīng)理助理趙中華分析，2003/2004年度棉花種植面積雖然增長了17％，但由于低溫多雨，產(chǎn)量卻只有487萬噸。供需缺口的存在促使棉價上漲，一度曾達(dá)到18700元/噸。為了平抑棉價，國家在原有進(jìn)口棉配額的基礎(chǔ)上又增加了100萬噸，這既改變了原有的市場供求格局，也影響了供求心理，于是導(dǎo)致了棉價下行。 　　 　　后來，國家又進(jìn)行宏觀調(diào)控、信貸緊縮，通貨缺口產(chǎn)生，下游企業(yè)承接更加乏力，棉企競相降價拋售，棉價下跌加劇。買漲不買落的心理造成了涉棉企業(yè)前期購進(jìn)棉花的成本過高，而后期因資金匱乏不敢也無力大量形成工業(yè)庫存，許多涉棉企業(yè)形成經(jīng)營年度虧損。 　　 　　格林集團(tuán)市場管理部經(jīng)理張光輝認(rèn)為，如果有棉花期貨市場的話，涉棉企業(yè)本可以在期貨市場上適時地賣出和買進(jìn)，進(jìn)行套期保值以規(guī)避價格風(fēng)險，但當(dāng)時棉花期貨還未獲批。今年6月1日，棉花期貨千呼萬喚之下終于在鄭州商品交易所上市交易時，現(xiàn)貨市場的問題業(yè)已形成?！斑@里存在一個時間差，棉花價格問題先期已經(jīng)形成，是先天的，而期貨是后天的，所以也無法借助期貨市場實現(xiàn)棉價的平穩(wěn)?！壁w中華說。 　　 　　從國內(nèi)現(xiàn)貨市場的走勢來看，截至今年8月份，棉花價格呈一路狂跌之勢，從17000元/噸甚至更高的價格一直下跌至12000多元/噸。 　 　　　8月31日，一利好政策出現(xiàn)，國家收儲政策正式實行，以13100元/噸的最高限價收購2003年度棉花，從而不僅使得現(xiàn)貨市場有所穩(wěn)定，也使部分涉棉企業(yè)的庫存因轉(zhuǎn)為國家儲備而得以部分消化。 　　 　　另有部分商業(yè)庫存轉(zhuǎn)為銀行庫存，其原因主要是，還貸壓力逼迫流通企業(yè)不得不低價拋售，越低越賣、越賣越低、越賣越賣不動，商業(yè)庫存風(fēng)險逐步向銀行風(fēng)險轉(zhuǎn)化。 　　 　　當(dāng)然，仍有不少實力較弱的涉棉企業(yè)目前仍然陳棉在庫，翹首期待在多種不確定因素的交合作用下，出現(xiàn)一個較好的行情。 　　 　　據(jù)華中棉花交易市場掌握的情況，目前河南的陳棉庫存在8萬噸左右，并且其中多為低等級棉，不僅價格低，市場反應(yīng)熱情也不高。 　 　 　　臺前縣棉麻公司負(fù)責(zé)人老李在電話中說，去年收購的110噸棉花到目前成本已達(dá)17000元/噸，如果現(xiàn)在出售的話，每噸要賠5000元左右，幾十萬的虧損對一個大企業(yè)來說，并不致命，但對一個縣級棉麻公司，則不啻于滅頂之災(zāi)。 　　 　　其實，在河南乃至全國像臺前縣棉麻公司這樣不堪承受虧損的涉棉企業(yè)并不在少數(shù)。 　　 　　往年八九月份，商業(yè)庫存已經(jīng)完成了向工業(yè)庫存轉(zhuǎn)化，但今年的情況卻并非如此。其主要原因是下游紡織企業(yè)進(jìn)行行業(yè)調(diào)整，資金緊張，無力承接，而采取隨用隨買的短線思路，并且需要一定的時間和采用攤薄策略來消化年初形成的高成本紡紗庫存。還有一個不可忽視的原因是，在去年棉花緊俏時，不少紡織企業(yè)也投入到了棉花的搶購之中，形成了一定量的工業(yè)庫存。 　 　 　　前段時間，國家統(tǒng)計局對全國3911家重點企業(yè)進(jìn)行的一次資金情況調(diào)查顯示，半數(shù)以上企業(yè)反映貸款難度增加，流動資金緊張。其中，紡織行業(yè)的資金緊張程度占所有調(diào)查行業(yè)之首。 　　 　　按規(guī)定，去年新棉收購時，在中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款的企業(yè)，需在今年8月底即新棉上市前還清貸款。但有數(shù)據(jù)顯示，截止到6月底，內(nèi)地棉區(qū)還貸率不到50%，許多企業(yè)在新棉上市前都面臨還貸壓力，舊債不還，新債難借，這直接影響到新棉上市后企業(yè)收購資金的到位。 　　 　　臺前縣棉麻公司目前正為此事發(fā)愁，老李說，由于當(dāng)?shù)胤N植面積增加，今年縣棉麻公司預(yù)計收購量將達(dá)500噸，但目前還不清楚農(nóng)發(fā)行給不給貸款，現(xiàn)在要么是寄希望于當(dāng)?shù)卣姆e極協(xié)調(diào)，爭取農(nóng)發(fā)行的同情理解，能及時足額發(fā)放貸款，要么是通過企業(yè)間拆借或員工集資等形式自籌資金。 　　 　　記者從農(nóng)發(fā)行河南分行了解到，目前農(nóng)發(fā)行對于新棉收購的框架性政策已經(jīng)擬就，但尚需經(jīng)相關(guān)業(yè)務(wù)部門討論后，才有更細(xì)化的政策出臺。 　 　 　　一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，農(nóng)發(fā)行政策的調(diào)子不會與《意見》精神——“2004棉花年度，每擔(dān)標(biāo)準(zhǔn)級皮棉貸款上限暫定為450元，允許上浮50元，下浮不限”相去太遠(yuǎn)。但也表示了對農(nóng)發(fā)行謹(jǐn)慎控制風(fēng)險的充分理解，“去年棉花形勢那么好，你收購企業(yè)的貸款都還不上，今年價格這么低，誰敢保證你到時能順利還款呢”。 　　 　　“但農(nóng)發(fā)行的《意見》精神極有可能構(gòu)成對市場的負(fù)面暗示?！睂Υ藰I(yè)內(nèi)人士表示擔(dān)心。 　　 　　去年棉花短缺價格高漲，使今年棉花的種植面積有了大幅度的增加。今年棉花總面積為8475萬畝,較去年增加了10.6%。但由于8月中下旬國內(nèi)部分棉花主產(chǎn)區(qū)持續(xù)陰雨寡照，國家有關(guān)部門已在9月初將前期650萬噸的產(chǎn)量下調(diào)到600萬噸。較之國內(nèi)750萬噸以上的棉花用量，總體供給仍小有缺口。 　　 　　河南的情況亦如此，前些時，曾有媒體預(yù)測河南今年的棉花產(chǎn)量將達(dá)70萬噸，但據(jù)華中棉花交易市場近期對河南棉花主產(chǎn)區(qū)周口、商丘、開封等地的調(diào)查，由于前一段時間的持續(xù)多雨，河南的棉花可能減產(chǎn)至55萬噸到60萬噸。 　　 　　很顯然，需求缺口的存在，無疑將成為支撐棉花價格理性回歸的基礎(chǔ)性因素。 　　 　　另外，華中棉花交易市場副總經(jīng)理馬建分析，從基本面來講，國內(nèi)兩大因素短期支撐新棉價格上移。 　　 　　首先，鑒于去年國慶后上漲的行情，以及“賣跌不賣漲”的慣性思維加重農(nóng)民惜售心理。雖然棉農(nóng)大部分不具備良好的棉花儲備條件，也沒有儲棉習(xí)慣使得農(nóng)民在各棉花收購企業(yè)進(jìn)行長期價格拉鋸時處于弱勢，但在棉花資源較少，時間較短的情況下農(nóng)民惜售對價格支撐的作用還是異常明顯的。 　　 　　其次，棉花需求有效增長。隨著傳統(tǒng)紡織旺季來臨，企業(yè)庫存水平明顯偏低以及去年國慶節(jié)后棉價大幅上漲的經(jīng)歷令紡織企業(yè)在國慶節(jié)前后的補庫需求增加；另外在棉紡行業(yè)生產(chǎn)能力過剩的情況下，盡管不少因棉紗庫存較大的棉紡企業(yè)收購較為謹(jǐn)慎，但對于產(chǎn)銷狀況良好的企業(yè)、新投產(chǎn)棉紡企業(yè)以及前期沒有什么生產(chǎn)的棉紡企業(yè)來講，棉紗生產(chǎn)利潤的大幅提高(棉價大幅下跌而棉紗下跌幅度相對較小導(dǎo)致棉紗生產(chǎn)利潤提高)必然會刺激這些企業(yè)加大原料采購進(jìn)行生產(chǎn)。在今年棉花上市時間推后，國內(nèi)棉花期末庫存又處于歷史低位的情況下，需求少量增加就會刺激棉價上漲。 　　 　　事實正如馬建預(yù)料，近幾天棉花市場已出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)跡象，在短短不到一周時間內(nèi)，棉花價格每噸已上漲了500元左右。 　　 　　9月21日，發(fā)改委等7部門聯(lián)合召開全國棉花電視電話會議。國家發(fā)改委副主任李盛霖指出，目前，由于國內(nèi)生產(chǎn)還有不確定因素，明年的棉花進(jìn)口暫按2004年的市場準(zhǔn)入量發(fā)放，待棉花產(chǎn)需形勢明朗后，再研究追加發(fā)放進(jìn)口配額的數(shù)量。 　　 　　同時為了防止棉價過度下跌，國家準(zhǔn)備擇機收儲部分新棉花，充實國家儲備，穩(wěn)定棉花市場，保護(hù)農(nóng)民利益。 　　 　　這次會議讓眾多儲棉企業(yè)看到了棉價回歸的政策支撐。 　 　 　　不過，目前已處于新陳棉的交替期，再加之農(nóng)發(fā)行尚無進(jìn)一步的政策出臺，所以，今年的新棉收購以及新棉大批上市后的價格走勢仍存在一定的變數(shù)。