全國棉花經(jīng)營、加工和紡織企業(yè)： 　　你們好！ 　　上市棉花期貨交易，是鄭州商品交易所在中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展若干意見》的一項(xiàng)具體措施。棉花期貨上市交易為廣大棉花經(jīng)營、加工和紡織企業(yè)規(guī)避風(fēng)險創(chuàng)造了條件。經(jīng)過近十年棉花流通體制改革，我國棉花行業(yè)已經(jīng)完全市場化，涉棉企業(yè)也已經(jīng)走向市場。涉棉企業(yè)效益不僅受到經(jīng)營決策的影響，同時受到市場和價格波動的影響，面臨著較大的經(jīng)營風(fēng)險。棉花期貨上市交易，為涉棉企業(yè)提供了一個利用期貨市場規(guī)避價格風(fēng)險的工具，使其能夠同時利用期貨和現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行運(yùn)作，進(jìn)行套期保值。國際期貨市場的成功經(jīng)驗(yàn)表明，涉棉企業(yè)進(jìn)行套期保值，有利于穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營，提高企業(yè)競爭力。但是，如果在期貨交易中過度投機(jī)，則會適得其反。 　　涉棉企業(yè)要學(xué)會套期保值，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。為了引導(dǎo)涉棉企業(yè)參與套期保值業(yè)務(wù)，中國證監(jiān)會下發(fā)了《國有涉棉企業(yè)期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度指引》（以下簡稱“套期保值指引”），鄭州商品交易所制定了實(shí)施“套期保值指引”的相關(guān)規(guī)定。涉棉企業(yè)要認(rèn)真學(xué)習(xí)套期保值知識，熟悉交易所的交易規(guī)則等有關(guān)制度，研究套期保值的方法和技巧，利用期貨市場進(jìn)行套期保值，減少現(xiàn)貨價格波動造成的不利影響，提高經(jīng)濟(jì)效益。 　　棉花經(jīng)營企業(yè)要通過在期貨市場開展套期保值業(yè)務(wù)，大力發(fā)展棉花訂單農(nóng)業(yè)。企業(yè)在與棉農(nóng)簽訂訂單的同時，在期貨市場進(jìn)行套期保值，一方面可以鎖定賣價，提高棉花訂單的履約率，另一方面可以達(dá)到雙贏目的，實(shí)現(xiàn)棉農(nóng)增收，企業(yè)增效。優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥期貨推出之后，河南省延津縣探索出了“公司＋農(nóng)戶、訂單＋期貨”的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的新模式。棉花經(jīng)營企業(yè)可以利用后發(fā)優(yōu)勢，借鑒延津縣的經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)棉花種植結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)棉花產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營。 　　棉花加工企業(yè)（軋花廠）要嚴(yán)格按照國家頒布的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，在棉花收購、加工、銷售過程的各個環(huán)節(jié)嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)。期貨市場對交割棉花的質(zhì)量、數(shù)量和包裝等方面的要求，是按照國家標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的。只有各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的棉花才能注冊成倉單，進(jìn)入期貨市場流通。達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的，賣不到期貨市場。在現(xiàn)貨市場上達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的棉花可以通過降價處理的通行做法，在期貨市場是行不通的。棉花加工企業(yè)一定要增強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)意識和質(zhì)量意識，否則，即使在期貨市場上遇到有利機(jī)會，也無法賣出好價錢，不能實(shí)現(xiàn)較高的收益。 　　紡織企業(yè)要通過套期保值降低成本，穩(wěn)定生產(chǎn)。紡織企業(yè)，特別是外向型紡織企業(yè)，要在風(fēng)云變幻、競爭激烈的國內(nèi)外市場中取勝，必須要保證棉花供應(yīng)，控制好原料成本，穩(wěn)定生產(chǎn)利潤，降低違約風(fēng)險。由于受到資金、倉儲、信譽(yù)等條件的約束，即使對市場價格變化判斷準(zhǔn)確，紡織企業(yè)面對棉花價格的波動也束手無策。棉花期貨上市交易之后，紡織企業(yè)可以通過開展套期保值業(yè)務(wù)，降低原料成本，穩(wěn)定生產(chǎn)，提高經(jīng)濟(jì)效益。 　　需要提醒的是，期貨市場是一個風(fēng)險管理工具，參與投機(jī)交易必然面臨風(fēng)險，涉棉企業(yè)對此要有清醒認(rèn)識。為了有效控制好風(fēng)險，涉棉企業(yè)要始終明確，自己參與期貨交易的目的是套期保值，面對期貨價格漲跌的誘惑，不要中途改變套期保值交易的初衷，更不要以投機(jī)為目的。為此，涉棉企業(yè)要認(rèn)真學(xué)習(xí)期貨知識，了解期貨市場的特點(diǎn)，建立和完善內(nèi)控制度，特別是風(fēng)險管理制度。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　鄭州商品交易所 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　二○○四年五月二十一日