由于2009年來(lái)新增產(chǎn)能的密集投放，化纖跌入景氣度谷底，全行業(yè)出現(xiàn)虧損局面。隨著新增產(chǎn)能的基本釋放，下游需求的恢復(fù)性增長(zhǎng)，2013年化纖行業(yè)有望迎來(lái)復(fù)蘇期。主營(yíng)粘膠短纖的澳洋科技2012年業(yè)績(jī)預(yù)告已扭虧為盈，表明部分細(xì)分品種已現(xiàn)向好跡象。近期滌綸價(jià)格持續(xù)回升，也驗(yàn)證了行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭。另外，后續(xù)新增產(chǎn)能投放少、產(chǎn)業(yè)用化纖的增加，氨綸行業(yè)值得關(guān)注。

　　目前國(guó)內(nèi)氨綸產(chǎn)能約50萬(wàn)噸，近兩年新增產(chǎn)能投放很快，平均年增長(zhǎng)15%左右，而實(shí)際需求僅約40萬(wàn)噸，供過(guò)于求幅度近20%。受新增產(chǎn)能投放拖累，近三年氨綸主流品種價(jià)格從高點(diǎn)每噸10萬(wàn)元，跌至最新的4.5萬(wàn)元，幅度達(dá)55%。但氨綸的新增產(chǎn)能已投放完畢，后續(xù)產(chǎn)能大約3萬(wàn)噸，已不足總產(chǎn)能6%。

　　行業(yè)整體庫(kù)存偏低，再加上棉花價(jià)格在收儲(chǔ)政策支撐下相對(duì)偏高，導(dǎo)致替代性需求回升等多重利好因素，氨綸景氣度環(huán)比改善可期。此外，業(yè)內(nèi)企業(yè)將有可能通過(guò)停車(chē)檢修等方式，進(jìn)行限產(chǎn)保價(jià)，前期氨綸協(xié)會(huì)已開(kāi)會(huì)討論聯(lián)手保價(jià)事宜。

　　華峰氨綸、泰和新材為行業(yè)龍頭企業(yè)，擁有氨綸產(chǎn)能5.7萬(wàn)噸、3.7萬(wàn)噸。雖然氨綸業(yè)務(wù)短期內(nèi)供過(guò)于求，景氣度不高，行業(yè)平均開(kāi)工率約60-70%。但行業(yè)龍頭目前開(kāi)機(jī)率維持穩(wěn)定在90%以上，好于平均水平。龍頭企業(yè)采取在行業(yè)低谷期維持較高開(kāi)工率擴(kuò)大市場(chǎng)份額策略，逼迫小型氨綸生產(chǎn)商陸續(xù)虧損退出，然后再享受經(jīng)濟(jì)回升、新增需求帶來(lái)的盈利提升。