2013、2014年氨綸新增產(chǎn)能較少。我們預(yù)計(jì)2013年和2014年氨綸行業(yè)的產(chǎn)能增速為1.9%和6.2%，行業(yè)未來(lái)面臨的供應(yīng)壓力較小。

　　紡織服裝出口回暖拉動(dòng)氨綸需求。2013年上半年，紡織服裝出口已現(xiàn)回暖跡象，2013年春季廣交會(huì)紡織服裝出口成交額16.27億美元，環(huán)比增長(zhǎng)13.2%，結(jié)束了自2011年秋季廣交會(huì)以來(lái)成交額環(huán)比增速持續(xù)下滑的局面，或預(yù)示著未來(lái)紡織服裝行業(yè)的出口將繼續(xù)回暖；我們認(rèn)為，未來(lái)國(guó)際棉花價(jià)格下跌的可能性較低，而棉花收儲(chǔ)改為棉花補(bǔ)貼的預(yù)期有望拉低內(nèi)棉價(jià)格，內(nèi)外棉價(jià)差縮小將提升我國(guó)紡織服裝行業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而利好氨綸需求。

　　氨綸使用范圍有望再次擴(kuò)大。我們基于以下兩點(diǎn)因素做出此判斷：一，彈力面料流行度持續(xù)回升，輕紡城中彈力面料成交占比上行；二，相對(duì)于2011年以來(lái)的紡織主料價(jià)格下跌，彈力布的價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，盈利能力回升刺激生產(chǎn)廠商提高氨綸的使用占比。

　　氨綸供應(yīng)能力難以進(jìn)一步提升。2013年6月，氨綸的開(kāi)工率和中纖網(wǎng)氨綸負(fù)荷指數(shù)都已接近歷史高點(diǎn)，氨綸庫(kù)存水平則達(dá)到歷史較低水平。在后期幾乎沒(méi)有新增產(chǎn)能的情況下，氨綸的供應(yīng)能力短期難以提高。

　　關(guān)注價(jià)格上漲帶來(lái)的行業(yè)性機(jī)會(huì)。據(jù)報(bào)道，7月30日，紹興召開(kāi)的氨綸行業(yè)會(huì)議決議表示，鑒于目前氨綸的庫(kù)存偏緊，對(duì)30D、40D規(guī)格的氨綸售價(jià)上調(diào)2000元/噸。目前紡織服裝行業(yè)正處于傳統(tǒng)淡季，一旦9月旺季來(lái)臨需求提升，氨綸的供應(yīng)有望進(jìn)一步收緊，行業(yè)盈利能力上行。氨綸行業(yè)對(duì)應(yīng)的主要上市公司為華峰氨綸(002064)和泰和新材(002254)。