分以上的不多，只有當(dāng)外棉價(jià)格下跌到與國(guó)棉價(jià)格有吸引力的時(shí)候，才會(huì)促進(jìn)企業(yè)采購(gòu)。第三是移庫(kù)補(bǔ)貼，6月23日財(cái)政部出臺(tái)疆棉移庫(kù)費(fèi)用補(bǔ)貼管理暫行辦法。新疆生產(chǎn)并通過(guò)鐵路運(yùn)輸移庫(kù)到內(nèi)地銷區(qū)的棉花中央財(cái)政每噸定額補(bǔ)貼 400元。補(bǔ)貼期限暫定為2007年度至2010年度。從政策吹風(fēng)到最后宣布幾乎貫穿了整個(gè)棉花年度，對(duì)新疆棉的補(bǔ)貼無(wú)疑壓制全球主銷區(qū)內(nèi)地棉的競(jìng)爭(zhēng)力。整個(gè)棉花年度工業(yè)庫(kù)存小，商業(yè)庫(kù)存大的特點(diǎn)比較突出。
        二、全球金融危機(jī)對(duì)棉花定價(jià)的影響
        雷曼兄弟的悲慘收?qǐng)?、兩房與AIG政府接收以及之前的貝爾斯登和美林被收購(gòu)――美國(guó)的金融危機(jī)終于演化為全球的金融動(dòng)蕩，各國(guó)央行往注入巨額資金以解決流動(dòng)性，給在垂死邊緣的全球金融市場(chǎng)打一劑超強(qiáng)興奮劑，以增強(qiáng)全球投資者的信心，整個(gè)金融市場(chǎng)迎來(lái)大幅反彈。不可否認(rèn)的是，金融危機(jī)并沒(méi)有解決，而是在繼續(xù)惡化，投資者信心短期難以挽回，這是不爭(zhēng)的事實(shí)，這樣的大規(guī)模救市行為是否最終扭轉(zhuǎn)乾坤，仍是整個(gè)市場(chǎng)的最大問(wèn)號(hào)。商品期貨市場(chǎng)在這場(chǎng)動(dòng)蕩中，充當(dāng)了很好的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖角色，雖然在暴跌之后商品市場(chǎng)開始大幅超跌反彈，但是要強(qiáng)調(diào)的是，這僅僅是反彈，而不是反轉(zhuǎn)。
        次級(jí)貸危機(jī)就是全球金融危機(jī)的爆發(fā)點(diǎn)，而且連鎖反應(yīng)還遠(yuǎn)未結(jié)束，針對(duì)金融危機(jī)的轉(zhuǎn)嫁行為，派生出了石油危機(jī)和糧食危機(jī)。其本質(zhì)是通過(guò)上述手段美國(guó)持續(xù)的貿(mào)易逆差就有利于被資本項(xiàng)目的順差彌補(bǔ)。金融危機(jī)會(huì)沿著流動(dòng)性危機(jī)，償債性危機(jī)，美元地位危機(jī)的線索推進(jìn)。次級(jí)貸的本質(zhì)，是美國(guó)雙赤字政策的難以為繼，是美國(guó)戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)層面的擴(kuò)張政策產(chǎn)生了內(nèi)虛性乏力。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)周期性的衰退是不可避免的并且早已開始。收縮是治理衰退的唯一客觀辦法，繼續(xù)戰(zhàn)略擴(kuò)張是加速衰退的的途徑。這個(gè)過(guò)程的后期是美元地位會(huì)受到挑戰(zhàn)，美元地位產(chǎn)生動(dòng)搖也是不可避免的。那么全球經(jīng)濟(jì)會(huì)衰退么？綜合評(píng)估2009年全球經(jīng)濟(jì)仍在增長(zhǎng)中，增速減緩不可避免。因?yàn)榈貐^(qū)經(jīng)濟(jì)比如發(fā)展中大國(guó)的制造業(yè)受到了原料價(jià)格上升的沖擊，同樣在治療通貨膨脹創(chuàng)傷。2009年全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)減速，減速幅度應(yīng)該大于2008年。IMF已將2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從4%下調(diào)至3%，認(rèn)為明年全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步放緩。同時(shí)，世界貨幣動(dòng)蕩的過(guò)程對(duì)商品價(jià)格的影響是重大的，從投資和貿(mào)易的角度，商品直接承擔(dān)了與貨幣的對(duì)沖，對(duì)沖的結(jié)果有兩個(gè)指標(biāo)，一是商品的價(jià)格水平，一是貨幣的購(gòu)買力水平。對(duì)于商品承受貨幣波動(dòng)來(lái)講，會(huì)加大基礎(chǔ)供求所帶來(lái)的波動(dòng)幅度。大宗商品價(jià)格將維持高位震蕩，市場(chǎng)動(dòng)蕩也將貫穿于整個(gè)2009年。作為一個(gè)持續(xù)的全球供求基本平衡的品種，棉價(jià)波動(dòng)的主要研究角度除了不同時(shí)期的供求結(jié)構(gòu)性矛盾，再一個(gè)要點(diǎn)就是金融動(dòng)蕩的視角。
        三、全球棉花的供求關(guān)系
        從全球棉花供需平衡表來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)：1、美國(guó)棉花產(chǎn)量續(xù)創(chuàng)新低。USDA預(yù)計(jì)2008/09年度美棉種植面積925萬(wàn)英畝，收獲面積總計(jì)784.9萬(wàn)英畝，較2007/08年度的1048.9萬(wàn)英畝大幅減少。絕收面積達(dá)到140萬(wàn)英畝，占總種植面積的15.1%。預(yù)計(jì)產(chǎn)量299.7萬(wàn)噸，其中陸地棉288.4萬(wàn)噸和皮馬棉11.3萬(wàn)噸。2、全球庫(kù)存消費(fèi)比再創(chuàng)新低。3、產(chǎn)銷差繼續(xù)拉大。4、全球棉花生產(chǎn)結(jié)構(gòu)繼續(xù)發(fā)生大的改變。5、全球棉花消費(fèi)結(jié)構(gòu)同樣在發(fā)生重大改變。6、中國(guó)棉花的缺口經(jīng)濟(jì)狀態(tài)是持續(xù)的。從影響供求的遠(yuǎn)景指標(biāo)來(lái)看，糧棉比當(dāng)前值7.51，均衡值在8.0附近。處于中間偏低位置。棉纖比。1.19，均衡值1.18。處于中間位置。棉花價(jià)格的相關(guān)關(guān)系基本正常，走在比較均衡偏低的區(qū)間，預(yù)示未來(lái)棉花供求數(shù)據(jù)走向平衡市。
        四、中國(guó)新棉定價(jià)現(xiàn)實(shí)與展望
        新棉收購(gòu)期的三方狀況：農(nóng)發(fā)行還貸余波未去，構(gòu)成對(duì)棉花流通企業(yè)的資金壓力；捉襟見肘的紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)面與資金面對(duì)新棉承接提出了新的考驗(yàn)；成本推進(jìn)以及三農(nóng)政策使得棉農(nóng)對(duì)籽棉價(jià)格抱有強(qiáng)烈的價(jià)格預(yù)期。這三個(gè)因素的矛盾會(huì)貫穿整個(gè)棉花收購(gòu)期。根據(jù)棉籽與油類的相關(guān)性，由于目前豆油的價(jià)格基本上回落至去年棉花年度的油價(jià)水平附近，因此我們可以參考2007年棉花年度起始期至10月下旬的棉籽價(jià)格區(qū)間，區(qū)間為0.9—1.2元/斤。目前棉花809合約價(jià)格基本