然而，棉花現(xiàn)貨貿(mào)易商的如意算盤(pán)，不僅限于此。

　　“大量投機(jī)性資金涌向棉花期貨近月合約，已導(dǎo)致ICE棉花期價(jià)出現(xiàn)遠(yuǎn)期貼水。”一位摩根士丹利大宗商品研究部負(fù)責(zé)人表示。所謂的“遠(yuǎn)期貼水”，指近月交割的棉花價(jià)格較明年交割的棉花價(jià)格存在大幅溢價(jià)。截至8月17日下午5點(diǎn)30分，棉花10月合約價(jià)格已經(jīng)升至87.43美分/磅，較12月合約84.10美分/磅高出4.2%。

　　“一些看漲棉花的基金認(rèn)為，今年惡劣氣候?qū)?dǎo)致原先9月中旬上市流通的新棉花將不得不順延兩周才能上市，讓很多現(xiàn)貨商可能難以吸收足夠多的棉花新貨源用于交割I(lǐng)CE10月合約。他們看漲棉花，帶有一定逼空的成分。”上述負(fù)責(zé)人指出。這無(wú)疑是豪賭：一旦基金投機(jī)失利，不得不交割10月棉花合約而持有巨額棉花現(xiàn)貨，將面臨4.2%的持倉(cāng)虧損。何況，多數(shù)參與投機(jī)看漲棉花的基金是不愿持有巨額現(xiàn)貨的。在10月棉花交割日來(lái)臨前，他們會(huì)想辦法平掉多頭倉(cāng)位，給棉花現(xiàn)貨貿(mào)易商提供沽空套利的好機(jī)會(huì)。

　　看多看空者各懷心思，多空對(duì)峙也就愈演愈烈。據(jù)美國(guó)洲際交易所數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日市場(chǎng)中未平倉(cāng)合約為204495口，較前1個(gè)交易日又增加5506口，未平倉(cāng)合約數(shù)量已升至2008年9月以來(lái)的最高水準(zhǔn)。

　　“現(xiàn)在同1家對(duì)沖基金公司合伙人，不同基金公司投資總監(jiān)，一碰面都會(huì)交流一下投資農(nóng)產(chǎn)品的心得與見(jiàn)解。”趙眾告訴記者，“和2008年對(duì)沖基金炒高全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受到高庫(kù)存與融資難等困境相比，如今他們看漲農(nóng)產(chǎn)品大牛市，正迎來(lái)兩大利好，一是惡劣氣侯造成某些農(nóng)產(chǎn)品供需失衡情況加?。欢菍?duì)沖基金能獲得更寬松的融資環(huán)境。”