隔夜ICE期棉市場(chǎng)因圣誕節(jié)休市，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在缺乏了外棉市場(chǎng)參考的情況下，主力合約CF305早盤小幅高開，盤中沖高回落，終盤微幅收漲；從持倉(cāng)上看，尾盤持倉(cāng)出現(xiàn)較大幅度的減持（9098手），由此看的出目前市場(chǎng)上對(duì)于愈演愈烈的拋儲(chǔ)傳言還是較為忌憚。CF301合約延續(xù)前一交易日的小幅反彈態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)降至2萬手以下，隨著交割的臨近，多頭主力參與度下降，令其“軟逼倉(cāng)”的延續(xù)性大幅減弱。數(shù)據(jù)上看，雖然現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)步上行，但CF301合約的小幅回升，令其與現(xiàn)貨的基差再次放大（見下圖）。
　　當(dāng)日鄭棉市場(chǎng)倉(cāng)單數(shù)量為495張（較前一交易日減少8張），有效預(yù)報(bào)數(shù)量為131張；倉(cāng)單+有效預(yù)報(bào)折25040噸棉花。當(dāng)前鄭棉市場(chǎng)總持倉(cāng)量為274404手（單邊137202手）。單從倉(cāng)單的比例上看，目前近遠(yuǎn)月合約都還存在“軟逼倉(cāng)”的風(fēng)險(xiǎn)。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)看，由于臨近雙節(jié)，后續(xù)下游企業(yè)需求將逐步放緩，在本就偏弱的市場(chǎng)需求下，鄭棉的倉(cāng)單在不考慮逼倉(cāng)的情況下，流出速度亦將放緩。另外，當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)流通資源價(jià)格明顯比期貨市場(chǎng)價(jià)格要低，對(duì)于并非硬性需求的企業(yè)來說，從鄭棉市場(chǎng)接單的概率不會(huì)很大。
　　宏觀上，伴隨著2013年新進(jìn)口配額的發(fā)放，美棉和印度棉將大量到港并出關(guān)，由此而緩解部分企業(yè)的實(shí)際用棉需求。其次，最近配額發(fā)放傳言愈演愈烈，對(duì)于消息何時(shí)落地只是一個(gè)時(shí)間問題。目前市場(chǎng)上的各類版本也越來越明細(xì)化，值得關(guān)注的是再次拋儲(chǔ)的價(jià)格和是否還是指定紡企資格購(gòu)買，筆者簡(jiǎn)單的認(rèn)為，此次如果還是指定企業(yè)參與，那最終的拋儲(chǔ)依舊不能促進(jìn)資源的實(shí)際流通，所以后期拋儲(chǔ)的相關(guān)細(xì)節(jié)也將在很大程度上影響未來價(jià)格的走勢(shì)。
　　總體來看，目前市場(chǎng)倉(cāng)單雖然不足，但現(xiàn)貨市場(chǎng)整體的供需情況已較前期有所緩和，所以，鄭棉后期向上的動(dòng)能或?qū)p弱；同時(shí)，鄭商所在修改了相關(guān)交易、交割政策后，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)合約逼倉(cāng)上行的可操作性也變的較難把控。預(yù)期，在相關(guān)政策因素未正式公布前，鄭棉市場(chǎng)將維持區(qū)間震蕩格局。