價(jià)差交易使美棉繼續(xù)回落
　　雖然在亞洲時(shí)段ICE期棉維持升勢(shì)，主力7月合約最高至92.45美分/磅，但在USDA出口周報(bào)前，觀望氣氛濃厚，跟進(jìn)買盤不足，市場(chǎng)賣7買12的價(jià)差交易對(duì)7月合約構(gòu)成壓力，最終該合約收跌0.66美分至90.8美分/磅，連續(xù)兩日下跌，而遠(yuǎn)期合約走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。目前來(lái)看，各產(chǎn)棉國(guó)春播相對(duì)順利，市場(chǎng)沒有炒作面積下降的跡象，如果周四晚出口報(bào)告利好，ICE期棉將再次上漲，繼續(xù)挑戰(zhàn)94美分/磅的壓力位。
　　技術(shù)上，雖然ICE期棉連續(xù)兩天下跌，但主力7月合約依然站穩(wěn)短期均線之上，短期均線系統(tǒng)保持良好的多頭上漲排列，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列，MACD紅柱有縮短趨勢(shì)，但上漲趨勢(shì)并沒有改變，對(duì)回調(diào)不可悲觀，未來(lái)反彈可能延續(xù)，7月合約繼續(xù)挑戰(zhàn)94美分/磅壓力位。
　　增發(fā)配額的傳言繼續(xù)抑制多頭人氣，周三鄭棉縮量減倉(cāng)橫盤整理，交易重心下移，主力1209合約收于21200元/噸之下?；久鎳?guó)內(nèi)供應(yīng)充足，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化，全球消費(fèi)有繼續(xù)萎縮的趨勢(shì)，中國(guó)棉價(jià)大幅高于國(guó)際棉價(jià)，紡織品服裝出口毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力，出口持續(xù)萎縮，消費(fèi)沒有復(fù)蘇跡象，整體市場(chǎng)將維持弱勢(shì)，并對(duì)鄭棉構(gòu)成壓力，在注冊(cè)庫(kù)存壓力持續(xù)增加的情況下，鄭棉將維持跌勢(shì)，繼續(xù)持有空單，關(guān)注1209合約21200元/噸的壓力位。

　　棉花市場(chǎng)整體偏弱震蕩，新棉種植成關(guān)注熱點(diǎn)
　　ICE棉花期貨周三小幅下跌，7月合約下跌0.66美分，報(bào)收于90.80美分。周三一些良好的企業(yè)財(cái)報(bào)公布，加上因意大利和西班牙的借貸成本減輕，市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)憂慮也減輕，支撐股市上行，盤初ICE棉花期貨市場(chǎng)隨股市的樂觀走勢(shì)而沖高，但之后震蕩回落，盡管周邊商品多維持了升勢(shì)，ICE棉花期貨收回漲幅并以下跌報(bào)收，可見其走勢(shì)之弱。一方面獲利了結(jié)打壓，棉花市場(chǎng)成交量的萎縮，也使ICE棉花期貨上行動(dòng)力大減，另外在基本面實(shí)無(wú)可炒作因素的情況下，價(jià)差交易主導(dǎo)市場(chǎng)，除正常7月合約作為主力合約持倉(cāng)量最大外，12月合約增倉(cāng)量也較多，投資者進(jìn)行價(jià)差交易賣出價(jià)格較高的7月合約，而買入價(jià)格偏低的12月合約，這造成了7月合約跌幅較大，而12月合約跌幅小，價(jià)差交易僅僅是短期行為。預(yù)計(jì)ICE棉花期貨下行幅度不大，以區(qū)間震蕩為主。
　　鄭棉期貨昨日窄幅震蕩，成交量大幅萎縮，收一近十字星的陽(yáng)線，從多頭力量上來(lái)看遏制下跌的動(dòng)能依然不足。在鄭棉期貨下跌的情況下，現(xiàn)貨皮棉價(jià)格最近幾日表現(xiàn)穩(wěn)定，并沒有繼續(xù)下跌，這有利于期貨價(jià)格的走穩(wěn)。新棉種植上最新調(diào)查顯示，全國(guó)棉農(nóng)平均種植意向較2011年減少9.4%，減幅較上次調(diào)查下降了7.3個(gè)百分點(diǎn)，全球棉花種植面積預(yù)計(jì)也將小幅減少；4月份新疆部分地區(qū)遭遇惡劣天氣，75萬(wàn)余畝棉花受災(zāi)，近10萬(wàn)畝絕收，目前春播及天氣因素成為市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)，當(dāng)前情況看是利多的，這對(duì)于期貨棉花也有一定的支撐。而從短期來(lái)看，這些利多的因素有利于棉花的穩(wěn)定，而使棉花能有持續(xù)性的上行還需要看下游的需求情況，預(yù)計(jì)鄭棉期貨1209月合約將繼續(xù)運(yùn)行于21000上方，近日持續(xù)下跌的可能不大，將繼續(xù)維持盤整行情。