從USDA月報(bào)來看，產(chǎn)量和消費(fèi)量的調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的利空影響低于預(yù)期，雖然美國產(chǎn)量上調(diào)4.5萬噸至285.3萬噸，但將中國產(chǎn)量下調(diào)10.9萬噸至707.6萬噸，印度產(chǎn)量維持在631.4萬噸不變，唯一有些變化的是對(duì)2009/10-2012/13四個(gè)年度印度的棉花產(chǎn)量做了大幅度調(diào)增(增幅達(dá)到108萬噸)，說明印度國內(nèi)所謂的隱性庫存和近幾年實(shí)際出口量都遠(yuǎn)超預(yù)期，迫使USDA不得不做出調(diào)整。值得關(guān)注的是，至11月8日，ICE倉單達(dá)到3.92萬噸，而且注冊(cè)量持續(xù)上升；至10月底，僅以簽約量來算，本年度美棉累計(jì)簽約119.7萬噸，遠(yuǎn)落后與上兩個(gè)年度同期；中國政府或?qū)⒃?1月15-20日間啟動(dòng)國儲(chǔ)棉競賣(傳言2011年度花拋儲(chǔ)價(jià)17500元/噸，2012年度棉花拋儲(chǔ)價(jià)18000元/噸)，國內(nèi)棉花需求和消費(fèi)12月份以后將進(jìn)入淡季，鑒于以上三個(gè)方面，ICE盤面在北半球棉花大量上市等利空的聯(lián)合打壓下，將破75美分關(guān)口而且不排除12月合約測(cè)試69美分的可能。

　　據(jù)一些貿(mào)易商反映，11月上旬以來，青島、上海及張家港三大棉花主港的2013年度澳棉仍有國內(nèi)用棉企業(yè)和中間商詢價(jià)和訂購，但成交量較10月份明顯減少，一方面是港口除少量蘇丹、布基納法索及GM澳棉、烏棉等品質(zhì)較好外，對(duì)其它產(chǎn)地2012年度外棉已“看不上眼”，印棉S-6的成交價(jià)跌回18200-18300元/噸；另一方面由于2013年度美棉、印棉12月底前受采摘、加工和裝運(yùn)船期的影響抵港量不會(huì)很大，再加上一般貿(mào)易棉花進(jìn)口配額已消耗殆盡，加工貿(mào)易棉花進(jìn)口配額形同“雞肋”，棉紡廠使用的熱情和信心不足。青島某大型進(jìn)口商表示，目前滑準(zhǔn)關(guān)稅棉花進(jìn)口配額的轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)漲至2680-2700元/噸，中間商已沒有利潤空間，一旦棉花一致性差、短絨重或虧重大，中間商或被“套住”，因此雖然ICE引發(fā)遠(yuǎn)月船期外棉報(bào)價(jià)下跌，但買方無采購意愿導(dǎo)致報(bào)價(jià)跌幅更大更快，貿(mào)易商除了觀望、等待沒有更好的選擇。