鄭棉：棉花反彈可期 反轉(zhuǎn)尚難

[編輯:Cyx]  [發(fā)布時(shí)間:2016-03-09 15:03:49]  [期貨日?qǐng)?bào)]

　　受商品市場(chǎng)普漲帶動(dòng)，鄭棉期價(jià)近期走出大幅上漲行情，主力合約1609本周一曾出現(xiàn)漲停行情，雖然最終未能封停收盤(pán)，但對(duì)市場(chǎng)人氣的影響不可小視。短期來(lái)看，市場(chǎng)多頭情緒聚集，加上商品普漲帶動(dòng)，預(yù)計(jì)鄭棉反彈走勢(shì)有望延續(xù)。但長(zhǎng)期來(lái)看，在國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存得到逐步消化及棉價(jià)底部企穩(wěn)之前，棉花長(zhǎng)期熊市行情要想得到根本扭轉(zhuǎn)，還需漫長(zhǎng)的等待。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊疲弱
　　目前，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊疲弱，現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)低迷。截至3月7日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)328B報(bào)12020元/噸，創(chuàng)出近5年來(lái)的新低。北疆3128級(jí)機(jī)采棉跌破11000元/噸，部分品質(zhì)一般價(jià)格低至10500—10800元/噸。目前商家銷(xiāo)售多數(shù)虧損近1000元/噸，但在拋儲(chǔ)預(yù)期下，多數(shù)商家不得已仍在清理庫(kù)存。現(xiàn)貨拋售的壓力，造成棉價(jià)短期內(nèi)企穩(wěn)回升的難度較大。
　　拋儲(chǔ)預(yù)期不僅對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)形成壓力，對(duì)國(guó)際棉價(jià)的利空影響也十分巨大。據(jù)ICAC3月份報(bào)告預(yù)計(jì)，我國(guó)2015/2016年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為1202萬(wàn)噸，占全球近60%，庫(kù)消比達(dá)到170%。這些庫(kù)存中應(yīng)有約90%的國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存，因此，國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)輪庫(kù)的消息對(duì)市場(chǎng)的利空影響較大。
　　替代品價(jià)格回升有助于穩(wěn)定棉花價(jià)格
　　近幾周以來(lái)，國(guó)內(nèi)滌短和粘纖價(jià)格均走出上漲行情，滌綸短纖1.5D和粘膠短纖1.4D價(jià)格分別從春節(jié)前的12150元/噸和6140元/噸，上漲至13220元/噸和6480元/噸，漲幅分別達(dá)8.7%和5.5%?；w價(jià)格上漲，將使得其現(xiàn)貨替代下降，對(duì)紡織品價(jià)格特別是棉花下游產(chǎn)品棉紗價(jià)格起到一定的支撐作用。不過(guò)，目前來(lái)看，這一影響較弱，棉紗價(jià)格走勢(shì)仍較為低迷。
　　種植意向下降致產(chǎn)量進(jìn)一步下滑
　　國(guó)內(nèi)棉花種植面積下滑態(tài)勢(shì)明顯，對(duì)今年國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量構(gòu)成下降預(yù)期，或?qū)r(jià)格形成一定的利多支撐。2016年全國(guó)植棉意向面積調(diào)查結(jié)果顯示，全國(guó)平均植棉意向下調(diào)11.6%，較上期的調(diào)查數(shù)據(jù)下降1.47個(gè)百分點(diǎn)，按此估算，預(yù)計(jì)全國(guó)2016年植棉面積為4257萬(wàn)畝，而產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降至520萬(wàn)噸左右，降幅接近20%。
　　現(xiàn)階段正處于國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整轉(zhuǎn)型階段，出于保護(hù)優(yōu)勢(shì)農(nóng)業(yè)的考慮，國(guó)家實(shí)行對(duì)棉花進(jìn)行補(bǔ)貼的政策，在保護(hù)農(nóng)民利益的同時(shí)，有助于優(yōu)化國(guó)內(nèi)棉花種植，提升棉花質(zhì)量，實(shí)行優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的供給側(cè)改革。而利用期貨市場(chǎng)來(lái)引導(dǎo)和幫助政策的推進(jìn)，具有較大的現(xiàn)實(shí)意義。這一影響因素一旦達(dá)到市場(chǎng)共識(shí)，必將對(duì)行情產(chǎn)生重大和根本性的影響。 鄭棉：棉花反彈可期 反轉(zhuǎn)尚難