紐約期貨-3月期貨從上周高位48.00美分下跌以后，本周基本止住了跌勢(shì)，并呈現(xiàn)小幅調(diào)整反彈趨勢(shì)。短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)減少，而期權(quán)的波動(dòng)仍很動(dòng)蕩，目前還頑強(qiáng)的維持在歷史高位。自12月初以來(lái)，3月合約第一次回到5月合約價(jià)格以下。而未平倉(cāng)合約（open interest）自11月下半月以來(lái)基本沒(méi)有什么大的變化，在目前價(jià)位預(yù)計(jì)未平倉(cāng)合約數(shù)量基本已經(jīng)見(jiàn)底。
　　展望-上周出臺(tái)的美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告總體利空，而期末庫(kù)存在某種程度低于業(yè)內(nèi)之前的預(yù)期。但是，如果沒(méi)有美元貶值的幫助，市場(chǎng)對(duì)該報(bào)告的反應(yīng)將會(huì)再次因利空而下跌。到目前為止，棉花期貨還沒(méi)有成功沖破重要阻力位，看來(lái)市場(chǎng)從6月份高位以來(lái)開(kāi)始的下跌遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。從另一方面看，美元兌其他國(guó)家貨幣在11月份達(dá)到一個(gè)短期高位后，可能會(huì)打開(kāi)一個(gè)長(zhǎng)期疲軟的局面。若果真如此，至少能夠阻止棉花價(jià)格進(jìn)一步下跌，但在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)棉價(jià)會(huì)維持在低位水平。（保羅•賴因哈特有限公司）