ICE美棉小幅上漲。意大利借債成本攀升、歐洲融資緊張增加使得市場承壓，美元指數(shù)大漲，隔夜外盤股市商品齊跌，ICE美棉繼續(xù)重挫，盤中跌破85美分，創(chuàng)出新低，3月合約結算價85.12，跌219點。

　　歐債進展。隔夜意大利5年期國債拍賣收益率達6.47%，創(chuàng)歐元歷史新高。德國總理默克爾和德國央行行長魏德曼分別發(fā)表講話，駁斥要求歐洲央行決定性介入以遏制危機升級的呼吁。市場對于歐元區(qū)緩慢的政治進程給不信任票。

　　匯豐12月中國制造業(yè)PMI初值49。匯豐15日發(fā)布的12月制造業(yè)PMI初值49，仍讓在50下方，但是較上月的32個月低位（47.7）回升。匯豐中國首席經濟學家表示，指數(shù)顯示12月增長回落的態(tài)勢趨于穩(wěn)定，但是增長動能較弱，且出口和房地產市場下滑風險還沒有完全釋放。

　　明年棉花滑準稅計算公式調整。財政部15日宣布，2012年繼續(xù)對關稅配額外進口一定數(shù)量的棉花實施滑準稅，并適當調整了滑準稅計稅公式，效果是進口價格越高，適用稅率越低。具體的計算公式尚未公布，但業(yè)內猜測滑準稅計算基準可能從當前的11397元/噸（完稅價）被上調，這將使一部分價格的進口棉成本提升。

　　更重要的是滑準稅配額發(fā)放的數(shù)量和時間，如果數(shù)量較少、時間推遲，將產生實質影響，國內棉價將獲得進一步支撐。由于內外棉價差較大，這自然會提高紡織企業(yè)的原料成本，削弱紡織的競爭力。

　　收儲成交穩(wěn)步增加。15日計劃收儲121600噸，實際成交44620噸，日成交量較上一日減少1860噸。其中疆內成交27160噸，內地庫成交17460噸。收儲累計成交1575920噸（新疆1072280噸，內地503640噸）。

　　籽棉質量下滑，高低等級棉差價拉大。隨著收購進入后期，籽棉質量下滑導致企業(yè)收購減少。河北保定1家企業(yè)負責人稱，近2日基本收不到正3級棉，其它級別的棉花質量差，含雜多、色黃，混級現(xiàn)象突出。企業(yè)對于水雜、“三絲”過多的，堅決不收；對于色澤發(fā)暗、馬值不夠的堅決壓價。這導致籽棉成交下降。當日，弱3級籽棉報3.90元/斤（衣分38%，回潮率13%以內），4級3.80元/斤（同上），統(tǒng)花3.70元/斤，均較昨日跌0.03-0.05元/斤。由于紡企想購買3級以上棉花，棉企惜售，推高3級棉價格。15日，正3級皮棉報價19700元/噸（提貨、毛重、帶票，下同），較昨日漲200元/噸。弱3級18700元/噸，4級18400元/噸，弱4級17900元/噸，與昨日持平。高低等級棉價差拉大。

　　鄭棉小幅反彈。15日，鄭棉低開，全天維持弱勢，成交增加，盤中拉升缺少后續(xù)買盤跟進，下跌底部有支撐。當日成交增加，持倉減少。1205收于20365，跌110點，1209收于20860，跌85點。當日總成交5.81萬，增加2.59萬手；總持倉21.9萬，減少2642手。

　　隨著收儲突破150萬噸，市場擔心后期高等級棉存在缺口，現(xiàn)貨市場3、4級棉價差擴大。從目前媒體的調查看，下年度農民種棉意向下降?；久嫫椒€(wěn)，但股市持續(xù)下跌及外圍風險令鄭棉承壓，明年進口棉滑準稅計算公式調整將起到一些積極影響，關注今晚外盤走勢，僅供參考。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936