ICE美棉繼續(xù)上漲。隔夜對(duì)歐債危機(jī)擔(dān)憂重燃，商品普跌，ICE美棉下跌，3月合約結(jié)算價(jià)92.31，跌150點(diǎn)。目前投資者關(guān)注USDA的月報(bào)和出口報(bào)告。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于12月12日召開(kāi)。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)消息，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于12月12-14日召開(kāi)。會(huì)議基調(diào)將會(huì)以“穩(wěn)”為主。2010年提出2011年“積極穩(wěn)健、審慎靈活”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向，明年經(jīng)濟(jì)基調(diào)將會(huì)延續(xù)今年的基調(diào)，預(yù)計(jì)穩(wěn)健仍是政策主旋律，但同時(shí)會(huì)凸顯微調(diào)至“定向?qū)捤?rdquo;。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)期11月CPI增速繼續(xù)回落。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)11月CPI增幅將回落至5%下方，預(yù)期在4.3-4.5%之間，低于10月5.5%的增幅，為連續(xù)第4個(gè)月回落。通脹下行將為當(dāng)局放寬政策提供進(jìn)一步的空間。

　　籽棉數(shù)量等級(jí)下降，收購(gòu)趨緩。部分湖北棉企反映，由于籽棉數(shù)量減少，等級(jí)、衣分下降，因此企業(yè)對(duì)不符合交儲(chǔ)條件的籽棉較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致收購(gòu)趨緩。前期加工的皮棉基本已交國(guó)儲(chǔ)，下階段要視行情而定：如行情不好就交儲(chǔ)，但交儲(chǔ)量會(huì)少于前期。目前收購(gòu)的籽棉多為4級(jí)，價(jià)格3.95-4.05元/斤（衣分率37-39%，回潮率13%以下），折皮棉成本約19200元/噸。

　　新疆企業(yè)交儲(chǔ)量繼續(xù)下滑。8日計(jì)劃收儲(chǔ)125700噸，成交37010噸（疆內(nèi)成交22400噸，內(nèi)地成交14610噸）。收儲(chǔ)累計(jì)成交1326610噸（新疆916120噸，內(nèi)地410490噸）。近3天，新疆的收儲(chǔ)量在2.2萬(wàn)噸左右，是成交總量減少的主要原因。

　　一、二級(jí)棉比例下降導(dǎo)致疆內(nèi)交儲(chǔ)減少。進(jìn)入12月，南疆棉籽格從1.46-1.48元/公斤漲至1.66-1.68元/公斤，大部分企業(yè)成本壓力稍有減輕。山東、河北、河南等地新疆公檢三級(jí)棉（符合交儲(chǔ)條件）的成交價(jià)為20200-20400元/噸，較11月中下旬漲100-200元/噸，但是紡織廠需求不大，少量采購(gòu)。對(duì)于新疆加工企而言，一、二級(jí)新疆棉交儲(chǔ)有一定利潤(rùn)，比運(yùn)至內(nèi)地合算，而三、四級(jí)棉交儲(chǔ)虧損。但是進(jìn)入11月下旬，公檢三、四級(jí)棉比例大幅上升、二級(jí)棉比例下降，再加上期價(jià)上漲和收儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)漸滿，致使新疆的日交儲(chǔ)量降至2-3萬(wàn)噸。

　　鄭棉低開(kāi)低走。8日，鄭棉低開(kāi)低走，早盤(pán)觸及低點(diǎn)后反彈，午盤(pán)走勢(shì)平穩(wěn)，持倉(cāng)減少。1205收于20545，跌65點(diǎn)，1209收于21035，跌55點(diǎn)。當(dāng)日總成交7.61萬(wàn)，增加1.09萬(wàn)；總持倉(cāng)25萬(wàn)，減少1.54萬(wàn)。

　　隨著收儲(chǔ)量穩(wěn)步增加，符合交儲(chǔ)條件的籽棉被大量收購(gòu)，新疆交儲(chǔ)量下滑也反映出這種狀況。而雖然外棉價(jià)格低于國(guó)棉，但是算上配額成本，價(jià)差并不大，且下年度的配額發(fā)放數(shù)量和時(shí)間仍然存在不確定因素。此外，新疆棉運(yùn)輸矛盾仍然突出，截至11月30日，新疆共發(fā)運(yùn)棉花43.5萬(wàn)噸，同比減少6.5萬(wàn)噸。各鐵路專(zhuān)用線還有近100萬(wàn)噸棉花等待發(fā)運(yùn)。

　　宏觀方面，市場(chǎng)對(duì)明日公布的宏觀數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀，但對(duì)政策期待仍在。此外，國(guó)際市場(chǎng)也對(duì)歐盟峰會(huì)抱以樂(lè)觀態(tài)度，建議鄭棉前期多單適量持有，止損20410。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936