ICE美棉休市。5月最后一個(gè)星期一為陣亡將士紀(jì)念日（MemorialDay），本周一美盤(pán)休市一天。隔夜美盤(pán)休市，美元指數(shù)回調(diào)，倫銅小幅上漲。由于希臘支持國(guó)際援助和緊縮條款的新民黨支持率提升刺激市場(chǎng)情緒，希臘股市大漲，但是西班牙銀行業(yè)危機(jī)帶動(dòng)西班牙股市下跌，西班牙國(guó)債收益率與德國(guó)國(guó)債收益率息差攀升，西班牙有可能尋求外部資金幫助。

　　刺激政策頻出。發(fā)改委近日核準(zhǔn)一批重大鋼鐵建設(shè)項(xiàng)目，總投資超過(guò)千億元人民幣。消費(fèi)方面，增幅將對(duì)流通領(lǐng)域?qū)嵤┙Y(jié)構(gòu)性減稅，刺激汽車消費(fèi)的以舊換新及汽車下鄉(xiāng)，刺激家電消費(fèi)的財(cái)政補(bǔ)貼等等。此外,為穩(wěn)定出口，中國(guó)可能再度動(dòng)用調(diào)整出口退稅的利劍。而對(duì)于房地產(chǎn)，可能實(shí)現(xiàn)差別化調(diào)控，如鼓勵(lì)首套房購(gòu)買(mǎi)等。由于歐債風(fēng)險(xiǎn)仍未解除，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，政府把“穩(wěn)增長(zhǎng)”擺到重要位置，明確提出要加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度。發(fā)改委一不具名官員稱，目前國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，加之面臨政府換屆敏感期，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定事關(guān)大局。他認(rèn)為政策手段比較充足。

　　中金預(yù)期央行或于6月實(shí)施年內(nèi)首次降息。央行第一次降息可能采取非對(duì)稱降息形式，最早6月出現(xiàn)。但是第二次有望在下半年CPI同比增幅穩(wěn)定在3%以下后看到。貨幣政策不具大幅放松的基礎(chǔ)，基準(zhǔn)利率下降更多起到的是穩(wěn)定預(yù)期的信號(hào)作用，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)刺激有限。

　　股市商品普漲。受政策影響，中國(guó)股市周二收高，權(quán)重板塊大多走高；上證綜指收漲1.20%，報(bào)2389.64點(diǎn)；成交較昨日增加近三成。同時(shí)，期貨市場(chǎng)也全線飄紅，螺紋、PTA、橡膠和豆粕漲幅較大。

　　通關(guān)外棉銷售較快。據(jù)悉，由于配額量少價(jià)高，港口保稅棉仍然較多。但已通關(guān)外棉銷售很快，一是配額價(jià)高，一是一些大棉商前期套保，現(xiàn)在低價(jià)銷售皮棉現(xiàn)貨。據(jù)悉，目前各港口采購(gòu)進(jìn)口配額，清關(guān)銷售外棉的大部分貿(mào)易企業(yè)均虧損，一是前期采購(gòu)的外棉價(jià)高，再加上配額成交價(jià)高，一是部分企業(yè)信用證三個(gè)月償款期已到，在資金壓力下不得不買(mǎi)配額清關(guān)出貨。由于今年內(nèi)外棉價(jià)差較大，且配額緊缺，據(jù)了解，有企業(yè)以40%的關(guān)稅進(jìn)口棉花，不需要配額清關(guān)。

　　棉紗行情疲軟，坯布庫(kù)存消化緩慢。全棉紗行情弱勢(shì)依舊，各地主要市場(chǎng)棉紗報(bào)價(jià)仍有小幅下調(diào)，市場(chǎng)看跌氣氛濃重，成交稀少。紹蕭地區(qū)全棉紗市場(chǎng)報(bào)價(jià)并未明顯下跌，但成交疲軟；32S針織主流24500，32S精梳主流29000元/噸。河南等地部分企業(yè)針織用普梳C40S有26000元/噸成交，該規(guī)格主流價(jià)目前在26500-26900元/噸。當(dāng)前國(guó)內(nèi)紡企采購(gòu)原料熱情不高，隨用隨買(mǎi)，且采購(gòu)方向主要集中在進(jìn)口棉市場(chǎng)，不少紡企前期訂購(gòu)的外棉已經(jīng)大量到港等待清關(guān)。棉紗下游除坯布庫(kù)存消化緩慢，價(jià)格弱勢(shì)下行外；當(dāng)前染企開(kāi)機(jī)情況同樣不樂(lè)觀，主要因?yàn)橛唵尾蛔?，且利?rùn)呈不斷縮減。

　　鄭棉減倉(cāng)上漲。29日，鄭棉低開(kāi)后迅速拉升，早盤(pán)高位震蕩，午盤(pán)在股指帶領(lǐng)下繼續(xù)上漲，上破5日均線，成交持倉(cāng)減少。1209收于18820，較前一交易日上漲145點(diǎn)，1301收于19590，漲155點(diǎn)。當(dāng)日總成交36.9萬(wàn)手，較前一交易日減少1.03萬(wàn)手，持倉(cāng)52.6萬(wàn)手，減少2.27萬(wàn)手。

　　5月份鄭棉暴跌最主要的原因是期現(xiàn)價(jià)差較大，期價(jià)上漲后未能帶動(dòng)現(xiàn)貨跟進(jìn)，最終以下跌回歸。當(dāng)前政策面偏暖、棉花期現(xiàn)接軌，因此，鄭棉大幅下跌后止跌企穩(wěn)，但目前鄭棉的主要問(wèn)題是較高的倉(cāng)單量。今日盤(pán)面看走勢(shì)較強(qiáng)，關(guān)注10日均線壓力，建議把握節(jié)奏，短線操作，僅供參考。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936