棉花弱勢(shì)運(yùn)行格局暫難改變

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2015-07-24]  [經(jīng)濟(jì)參考報(bào)]

　　近階段來(lái)，美棉期價(jià)走出連續(xù)下跌的行情，本來(lái)目前正值美棉的天氣炒作期，期價(jià)應(yīng)處于年內(nèi)偏強(qiáng)走勢(shì)階段，并且今年美國(guó)棉花的生長(zhǎng)情況弱于往年，但由于受到中國(guó)拋儲(chǔ)、印度種植面積大幅增加等壓力因素的影響，美棉期價(jià)在沖高68美分/磅后走出了持續(xù)下行的行情。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鄭棉期價(jià)近期也表現(xiàn)出了偏弱的行情特點(diǎn)，主力合約1601期價(jià)在快速下探創(chuàng)出12310元/噸的6年新低后，目前處于12600-12800區(qū)間振蕩整理，總體弱勢(shì)格局明顯。
　　從全球棉花基本面的情況看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月份月度供需報(bào)告，下調(diào)了2015/16年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，調(diào)增了全球棉花消費(fèi)量的預(yù)測(cè)，同時(shí)還下調(diào)了全球棉花的期末庫(kù)存量和庫(kù)存消費(fèi)比。從2015/16年度全球棉花供需形勢(shì)看，在不考慮龐大庫(kù)存的情況下，市場(chǎng)供需呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。從全球棉花期末庫(kù)存的情況來(lái)看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，本年度全球期末庫(kù)存量為2416萬(wàn)噸，2015/16年度預(yù)計(jì)為2354萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比分別為100%和94.49%，意味著僅庫(kù)存棉花就夠全球市場(chǎng)至少一年的消費(fèi)量，并且這些庫(kù)存60%在中國(guó)。由此看來(lái)，庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)的壓力不會(huì)在短期內(nèi)消弭。
　　棉花庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)的影響如此重要，那么如何去庫(kù)存成為牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)的主要影響因素。按照中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備棉的輪出銷售計(jì)劃，本次輪庫(kù)自7月10日開(kāi)始至8月31日結(jié)束，第一批64萬(wàn)噸主要為2011、2012年國(guó)產(chǎn)棉和2012年進(jìn)口棉。另外，7月14日開(kāi)始新疆兵團(tuán)2014年度棉花競(jìng)賣也已經(jīng)展開(kāi)，第一輪擬上市20萬(wàn)噸。從目前輪出競(jìng)賣的情況來(lái)看，成交價(jià)基本持平或低于當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)。由于市場(chǎng)供給資源較多，需求方可選擇余地大，因此雖然國(guó)儲(chǔ)棉輪出的要求很寬松，進(jìn)入資格、手續(xù)和資金的門(mén)檻較低，但企業(yè)參與的情況仍顯得比較謹(jǐn)慎。受現(xiàn)貨價(jià)走勢(shì)低迷的影響，紡織企業(yè)當(dāng)下對(duì)原料的采購(gòu)不甚積極是很自然的表現(xiàn)。
　　國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格方面，從中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B的走勢(shì)情況來(lái)看，截至7月22日為13159元/噸，較上月下跌了176元/噸，較年初下跌了446元/噸。從中國(guó)棉花進(jìn)口價(jià)格來(lái)看，進(jìn)口棉花價(jià)格指數(shù)FCIndexM最新到港價(jià)為72.92美分/磅，折合1%關(guān)稅為11421元/噸，這一數(shù)據(jù)較上月同期下跌了0.4美分/磅。
　　從今年棉花的種植和生長(zhǎng)情況來(lái)看，美棉今年的種植面積下降了約18%，同時(shí)目前的生長(zhǎng)優(yōu)良率低于去年同期和5年均值水平。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，按照被調(diào)查戶棉農(nóng)植棉面積加權(quán)平均計(jì)算，今年全國(guó)植棉面積為4750萬(wàn)畝，同比下降25.1%，截至6月底，全國(guó)棉花長(zhǎng)勢(shì)優(yōu)良率為45.3%，同比增加11%。后期天氣狀況將對(duì)棉花的生長(zhǎng)和最終產(chǎn)量影響較大。
　　總體來(lái)看，拋儲(chǔ)競(jìng)賣對(duì)棉價(jià)的影響還在持續(xù)發(fā)酵，新棉上市前行情仍不容樂(lè)觀，但后期天氣炒作也不容忽視，該因素將會(huì)左右后期棉價(jià)的振蕩幅度和力度。從政策的角度來(lái)看，除了去庫(kù)存化的任務(wù)之外，新棉的保價(jià)工作也會(huì)比較重要，因此進(jìn)入到8月下旬，市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)一波像樣的反彈行情。鑒于拋儲(chǔ)對(duì)1509合約的壓力將強(qiáng)于1601合約，加上政策對(duì)新棉的支撐影響，在目前1-9價(jià)差處于100以下的階段，上述兩合約或?qū)⒋嬖谥欢ǖ姆聪蚩缙谔桌臻g。