從信貸看，盡管國家采取了諸多措施，1月份信貸最終投放仍達到1.4萬億，比正常值高出3000億左右。從流動性看，3月份尚有約9000億的到期現(xiàn)金流。因此，市場對央行將上調(diào)準備金率早有預(yù)期。1個月內(nèi)兩次上調(diào)存款準備金率共凍結(jié)資金約6000億元。

　　央行于2月12日宣布上調(diào)存款準備金率，春節(jié)長假結(jié)束之后，股市連跌兩日，小幅調(diào)整，昨日上證指數(shù)企穩(wěn)站上3000點。申銀萬國宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇表示，考慮到在第一次準備金率上調(diào)之后市場對于貨幣政策進一步緊縮已經(jīng)有預(yù)期，這次準備金率上調(diào)對市場的沖擊將小于上次。

　　對于受存款準備金率影響最為直接的銀行股，中國國際金融有限公司分析師毛軍華認為，貨幣政策從大的趨勢來看仍處于中性階段，銀行將面臨息差的向上潛力，結(jié)合目前A股銀行12倍10年市盈率的平均估值，A股銀行下跌空間有限。

　　在中國央行一個月內(nèi)兩次上調(diào)存款準備金率的同時，其他經(jīng)濟體也開始布局退出路徑。2月美聯(lián)儲將貼現(xiàn)率由0.5%提高至0.75%。李慧勇認為，存款準備金率年內(nèi)可能再上調(diào)1個百分點。但如果信貸控制還是難以達到預(yù)期的目標，或者熱錢流入等原因?qū)е峦鈪R占款大幅度增加，存款準備金率可能還將被迫大幅度走高。渣打銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王志浩也表示，未來貨幣政策將逐漸趨緊，存款準備金率繼續(xù)提高不可避免，他還預(yù)計央行將于今年一、二季度兩次加息以進一步緩解通脹預(yù)期。