人民幣權(quán)重超英鎊和日元 雙贏之舉利在長期

[編輯:Cyx]  [發(fā)布時間:2015-12-01 09:12:21]  [期貨日報]

　　人民幣權(quán)重10.92%，2016年10月1日正式生效

　　在人民幣國際化的路上，2015年11月30日是載入史冊的一天。

　　美國紐約時間11月30日午間，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德宣布，批準(zhǔn)人民幣加入IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，決議將于2016年10月1日生效。

　　拉加德是在IMF執(zhí)行董事會會議結(jié)束后作出上述表述的。

　　這意味著從2016年10月1日開始，SDR貨幣籃子將同時出現(xiàn)美元、歐元、英鎊、日元和人民幣“五朵金花”。

　　IMF執(zhí)行董事會當(dāng)日完成了五年一度的SDR貨幣籃子組成的審查工作。IMF執(zhí)行董事會認(rèn)為，人民幣符合所有現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)，自2016年10月1日起，人民幣被認(rèn)定為可自由使用貨幣，并將作為第五種貨幣，與美元、歐元、日元和英鎊，一道構(gòu)成SDR貨幣籃子。

　　拉加德表示，執(zhí)董會關(guān)于將人民幣納入SDR貨幣籃子的決定是中國經(jīng)濟融入全球金融體系的一個重要里程碑。它是對中國在過去多年來在改革其貨幣和金融體系方面取得的成就的認(rèn)可。中國在這一領(lǐng)域的持續(xù)推進和深化將推動建立一個更加充滿活力的國際貨幣和金融體系。這又會支持中國和全球經(jīng)濟的發(fā)展和穩(wěn)定。

　　據(jù)了解，SDR的價值將由包括美元、歐元、人民幣、日元和英鎊在內(nèi)的籃子貨幣的加權(quán)平均值決定。人民幣納入SDR貨幣籃子將使得貨幣籃子多元化和更能代表全球主要貨幣，從而有助于提高SDR作為儲備資產(chǎn)的吸引力。SDR的利率將繼續(xù)由SDR貨幣籃子的貨幣市場短期金融工具利率的加權(quán)平均值確定。

　　根據(jù)IMF官方網(wǎng)站的信息，SDR貨幣籃子中各貨幣的權(quán)重分別是美元41.73%、歐元30.93%、人民幣10.92%、日元8.33%、英鎊8.09%。該貨幣籃子將于2016年10月1日生效。2016年9月30日，將使用這些權(quán)重確定SDR籃子貨幣的新的固定數(shù)量。此后任何一天每種貨幣在SDR價值中所占比重將取決于當(dāng)天的匯率。

　　近年來，順應(yīng)人民幣國際化趨勢，我國央行采取了一系列措施，包括擴大人民幣匯率中間價波動區(qū)間、推進利率市場化改革、向境外央行類機構(gòu)開放銀行間債市和匯市、向IMF公布官方儲備數(shù)據(jù)、采納IMF數(shù)據(jù)公布標(biāo)準(zhǔn)，等等。

　　“一國貨幣的國際化，是市場選擇的結(jié)果，政府推動的作用是有限的。”IMF執(zhí)行董事會有關(guān)人士曾表示，這些改革舉措使得人民幣加入SDR具備了可行性，也贏得了主要國家的支持。

　　國內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，這標(biāo)志著中國將開始更深入地融入全球金融市場，對國內(nèi)經(jīng)濟改革和發(fā)展將產(chǎn)生積極意義。

　　這是“雙贏”之舉

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，“入籃”首先有利于人民幣國際化。“這代表人民幣已經(jīng)為國際所認(rèn)可，有助于提高人民幣的國際公信力，增強人民幣資產(chǎn)的吸引力，擴大人民幣在金融交易等方面的使用廣度。”格林大華期貨分析師趙曉霞對期貨日報記者說，人民幣成為國際儲備和融資貨幣，有利于“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，“未來人民幣更易于被其他國家接受，從而推動國內(nèi)基礎(chǔ)裝備制造等對外輸出，屆時，中國經(jīng)濟將更深入地融入到全球經(jīng)濟之中”。

　　美爾雅期貨分析師李萌認(rèn)為，人民幣“入籃”將加快推動人民幣匯率形成機制改革，減少非市場化干預(yù)，增強人民幣匯率彈性，“這些都有利于我國經(jīng)濟的再平衡”。

　　根據(jù)國家外匯管理局的數(shù)據(jù)，截至2015年11月27日，我國已累計批準(zhǔn)790.99億美元QFII額度和4365.25億元人民幣RQFII額度。“在我國資本項目開放逐步推進、人民幣加入SDR之前，我國央行通過各項措施引導(dǎo)跨境資金合理流動，并收到了一定效果。”李萌說，從長遠(yuǎn)來看，人民幣“入籃”有助于境外投資者增強對中國境內(nèi)股市等資產(chǎn)的關(guān)注度。

　　上述IMF有關(guān)人士還表示，人民幣“入籃”對中國和世界是雙贏之舉，其將使SDR貨幣籃子更客觀地反映世界貿(mào)易和金融體系中主要貨幣的地位，“在現(xiàn)有國際貨幣體系下，美元依然獨大，缺乏靈活性，人民幣‘入籃’將增加人民幣資產(chǎn)在全球投資配置中的分量，有助于全球投資者平衡資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的安全性”。

　　同時，人民幣是第一個“入籃”的新興經(jīng)濟體貨幣，其有利于擴大新興經(jīng)濟體在IMF的話語權(quán)，增強在IMF的代表性。

　　積極影響體現(xiàn)于長期

　　對于普通老百姓而言，他們同樣可以從人民幣“入籃”中獲益。

　　熱愛出國旅游的鄭州市民黃女士有一個最直接的感觸，那就是在出國前要提前預(yù)約銀行換匯，回國后還要把剩余的外幣兌換成人民幣。“有時候還存在匯兌損失，更重要的是換匯等程序有些復(fù)雜，特別耽誤事兒。”黃女士對記者說。

　　“人民幣‘入籃’后，會有越來越多的國家愿意接收人民幣。”李萌認(rèn)為，隨著人民幣在國際上影響力的增強，未來國內(nèi)公民出國旅游、購物、留學(xué)、投資等將會更為便利。

　　新世紀(jì)期貨分析師周之云表示，這對我國外貿(mào)企業(yè)也有一定的積極意義，“未來大宗商品進出口有望直接以人民幣結(jié)算，這有助于降低國內(nèi)企業(yè)的匯兌風(fēng)險和成本，也能夠提高進出口企業(yè)的效率”。

　　人民幣“入籃”對國內(nèi)資本市場也有提振作用。近段時間以來，市場都將此作為投資的重要參考指標(biāo)。對此，有分析人士提示，人民幣“入籃”的意義更加體現(xiàn)在長期，短期不宜過分解讀。

　　“從本質(zhì)上說，決定人民幣資產(chǎn)吸引力的關(guān)鍵在于我國經(jīng)濟本身。”李萌說，當(dāng)前我國經(jīng)濟正處于調(diào)結(jié)構(gòu)中，面臨著比較復(fù)雜的形勢，再加上美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期，人民幣資產(chǎn)吸引力尚待進一步釋放，短期內(nèi)跨境資金流入情況尚需觀察。

　　她還表示，對比中美兩國國債收益率走勢不難發(fā)現(xiàn)，隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇走強，中美兩國國債到期收益率間的利差正呈現(xiàn)出逐步收窄態(tài)勢。“在我國經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)、美國經(jīng)濟復(fù)蘇走強的大背景下，人民幣‘入籃’并不會促使跨境資金大量流入我國境內(nèi)。”李萌說。

　　也有市場人士認(rèn)為，人民幣“入籃”將顯著提升人民幣的地位，相應(yīng)美元、歐元的地位會顯著下降。對此，前述有關(guān)人士表示，這種看法太過天真，從國際金融演變的歷史看，受到制度慣性等影響，貨幣地位的變化是一個非常緩慢的漸進過程。

　　這位人士同時認(rèn)為，要真正提升人民幣的國際地位，未來10年內(nèi)中國政府需要做好三件事情：一是中國經(jīng)濟維持6%—7%的年均增速；二是中國金融市場取得重大進步和發(fā)展；三是中國經(jīng)濟不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　“中國是一個大國，對這樣的大國而言，練好內(nèi)功是最重要的。”他進一步說，中國政府利用當(dāng)前的時間窗口，加快推動國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革，這才是最重要的。人民幣權(quán)重超英鎊和日元 雙贏之舉利在長期