鄭棉下探回升收儲(chǔ)保持高位

——棉花日評(píng)(11.19)

　　美棉低位震蕩。隔夜鄭棉大跌給外盤(pán)帶來(lái)壓力，未創(chuàng)新低，美棉上行受制于10日線，震蕩走低，3月收77.71跌49點(diǎn)。倉(cāng)單增至4.6萬(wàn)噸。USDA盤(pán)后公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，美棉已收獲68%。上年同期為82%，近五年平均為75%。
　　周小川：央行將放寬人民幣匯率波動(dòng)幅度。萬(wàn)得通訊社報(bào)道，11月19日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，將基本停止對(duì)外匯市場(chǎng)的每日指導(dǎo)，朝著人民幣匯率自由浮動(dòng)的方向發(fā)展。他同時(shí)表示，央行將放寬人民幣匯率波動(dòng)幅度，條件成熟時(shí)將取消QDII及QFII限制。
　　商務(wù)部：今年外貿(mào)完成8%增長(zhǎng)目標(biāo)并非不可能。商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)19日在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，由于今年1-10月進(jìn)出口已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了7.6%的增長(zhǎng)，其中出口增速7.8%，而進(jìn)口增速是7.3%，離8%的目標(biāo)并不太遠(yuǎn)。因此，實(shí)現(xiàn)8%的預(yù)期目標(biāo)也并非完全不可能。他同時(shí)指出，未來(lái)2個(gè)月乃至更長(zhǎng)一段時(shí)間，我國(guó)外貿(mào)還將面臨持續(xù)、多方面的困難。
　　A股跌0.19%，結(jié)束三日連漲。周二（11月19日），A股窄幅震蕩收跌，結(jié)束三日連漲，上證綜指盤(pán)中站上2200點(diǎn)大關(guān)。盤(pán)面上，銀行、券商等金融股回調(diào)走弱，通用航空、新疆區(qū)域、綠色節(jié)能、文化傳媒、油改等題材概念股走強(qiáng)。截止收盤(pán)，上證綜指跌4.09點(diǎn)或0.19%報(bào)2193.13點(diǎn)，深證成指跌62.54點(diǎn)或0.73%報(bào)8461.21點(diǎn)。
　　期市收盤(pán)多數(shù)走低，滬銀領(lǐng)跌1.39%。周二（11月19日），期市收盤(pán)多數(shù)走低，貴金屬跌幅較大，滬銀領(lǐng)跌1.39%，滬金跌近1%。豆類油脂品種也承壓下挫。焦炭領(lǐng)漲1.76%，鐵礦石、玻璃兩品種漲逾1%。白糖小跌0.18%，在一個(gè)月低位附近盤(pán)整。
　　印度棉價(jià)持續(xù)下跌。18日印度S-6棉軋花廠提貨價(jià)39750盧比/candy，較前一日跌650盧比，約折81美分/磅，旁遮普邦J-34棉82.5美分/磅，市場(chǎng)需求一般，大部分詢盤(pán)來(lái)自出口商。當(dāng)日全國(guó)籽棉收購(gòu)折皮棉超25500噸，約1/3來(lái)自古吉拉特邦。
　　美國(guó)檢驗(yàn)新棉115萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日一周，美國(guó)分級(jí)檢驗(yàn)陸地棉29萬(wàn)噸，較前一周增3萬(wàn)噸。截至11月14日，2013/14年度美國(guó)新花累計(jì)分級(jí)檢驗(yàn)115.6萬(wàn)噸，包括陸地棉110.3萬(wàn)噸及皮馬棉5.3萬(wàn)噸。去年同期總檢驗(yàn)量為206萬(wàn)噸，同比減43.9%。
　　澳大利亞播種結(jié)束，9月出口13萬(wàn)噸。澳大利亞灌溉棉區(qū)播種結(jié)束，國(guó)內(nèi)大部棉區(qū)干旱，棉農(nóng)持續(xù)灌溉。澳大利亞9月份棉花出口裝運(yùn)13.44萬(wàn)噸，其中中國(guó)進(jìn)口84815噸，5-9月累計(jì)裝運(yùn)80.68萬(wàn)噸，去年同期為72.85噸；其他進(jìn)口國(guó)主要為印尼（11135噸）、泰國(guó)（8954噸）、韓國(guó)（8371噸）、孟加拉（7801噸）、越南（5293噸）和巴基斯坦（2791噸）。
　　南疆收購(gòu)進(jìn)入中后期。由于阿克蘇減產(chǎn)、軋花企業(yè)眾多，不少企業(yè)收購(gòu)量不足。進(jìn)入11月，籽棉采摘和交售進(jìn)入中后期，一些棉企為了完成“保底”量和貸款使用率，繼續(xù)搶收籽棉。40衣份籽棉基準(zhǔn)收購(gòu)價(jià)降至9.1-9.2元/公斤。預(yù)計(jì)至11月底阿克蘇地區(qū)將有50%以上的企業(yè)結(jié)束加工。
　　棉企收購(gòu)難度增大。河北邢臺(tái)棉花企收購(gòu)難度大，想方設(shè)法增加籽棉收購(gòu)量。因?yàn)橥獠勺衙拶|(zhì)量較差，單獨(dú)加工不能夠滿足需求，只得內(nèi)外結(jié)合，以保證皮棉質(zhì)量符合交儲(chǔ)棉要求。當(dāng)?shù)匕酌?級(jí)籽棉（衣分36%，回潮率10%）主流收購(gòu)價(jià)4.3元/斤，白棉4級(jí)收購(gòu)價(jià)為4.2元/斤。按照3%虧損，加工費(fèi)600元/噸計(jì)算，白棉3級(jí)成本19900元/噸，4級(jí)成本19400元/噸，交儲(chǔ)利潤(rùn)空間為500元/噸左右。
　　收儲(chǔ)總成交233萬(wàn)噸。19日計(jì)劃收儲(chǔ)148800噸，成交86000噸，比例57.8%。新疆庫(kù)點(diǎn)計(jì)劃收儲(chǔ)54600噸，成交29400噸，成交比例53.8%；內(nèi)地計(jì)劃收儲(chǔ)59800噸，成交22200噸。收儲(chǔ)總成交2335660噸，新疆累計(jì)成交1165800噸，內(nèi)地累計(jì)成交515970噸，骨干企業(yè)共累計(jì)成交653890噸。
　　長(zhǎng)絨棉紗價(jià)難跟漲。全棉紗價(jià)格重心偏下，成交小幅讓利，紗廠忙于降庫(kù)存回籠現(xiàn)金。紡企原料庫(kù)存普遍減少，急待拋儲(chǔ)。河南一中型廠家中高端全棉紗出貨放緩，高支含長(zhǎng)絨棉紗出貨尚可，其它品種清淡，精梳32S報(bào)30500元/噸，40S報(bào)32000元/噸；長(zhǎng)絨棉價(jià)格持續(xù)上漲，但下游普遍難以接受，長(zhǎng)絨棉紗價(jià)難跟漲，接單普遍較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)后期長(zhǎng)絨棉上漲空間不是很大。
　　鄭棉跌幅收窄。11月19日，鄭棉低開(kāi)，401在昨日區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，未創(chuàng)新低，收小陽(yáng)線；405低開(kāi)，盤(pán)初反抽后再次走低，下破昨日低點(diǎn)，但未破7月底低點(diǎn)，午盤(pán)價(jià)格脫離低位，收小陽(yáng)線。1-5價(jià)差在1050元/噸，5-9價(jià)差擴(kuò)至400點(diǎn)左右。
　　1401收于19460，持平，1405收于18410，跌10點(diǎn)。鄭棉總成交46576手，增加31360手，持倉(cāng)11.3萬(wàn)手，增加9836手。
　　截至11月19日，鄭棉生成倉(cāng)單175張，不變，倉(cāng)單預(yù)報(bào)31張，不變。
　　收儲(chǔ)總成交233萬(wàn)噸，公檢總量達(dá)到338萬(wàn)噸。按目前收儲(chǔ)進(jìn)度看，最終總量有望超400萬(wàn)噸。隨著期價(jià)下跌，交儲(chǔ)量可能進(jìn)一步提升。目前看來(lái)，政府仍兌現(xiàn)了不限量收儲(chǔ)的承諾。收儲(chǔ)持續(xù)增加對(duì)市場(chǎng)在心理上有提振。隨著原料庫(kù)存消耗，紡企有補(bǔ)庫(kù)需求，普遍期待國(guó)家拋儲(chǔ)。雖然9月份以來(lái)的拋儲(chǔ)傳聞不斷，但官方正式公告一直未公布。
　　由于國(guó)家一直未拋儲(chǔ)，加之外棉價(jià)格持續(xù)下跌，近期配額價(jià)漲至3000元/噸左右，按目前外棉報(bào)價(jià)，用滑準(zhǔn)稅配額通關(guān)的外棉至少在17600元/噸以上；此外，保稅棉現(xiàn)貨普遍在18000元/噸以上。國(guó)棉現(xiàn)貨新疆棉價(jià)格在2萬(wàn)左右，地產(chǎn)棉小包棉在18000左右。如果拋儲(chǔ)價(jià)在18000元/噸，考慮到虧重、質(zhì)量和時(shí)間成本問(wèn)題，目前405價(jià)格基本到位。而且從市場(chǎng)心理看，“買(mǎi)消息，賣(mài)事實(shí)”，在拋儲(chǔ)公告未出之前，拋儲(chǔ)導(dǎo)致供應(yīng)增加的確會(huì)令市場(chǎng)承壓。如果拋儲(chǔ)正式出臺(tái)，且拋儲(chǔ)價(jià)在18000的話，利空基本兌現(xiàn)。從401看，價(jià)格與收儲(chǔ)價(jià)已有1000元/噸差距，這個(gè)價(jià)格不會(huì)有質(zhì)量好的地產(chǎn)棉倉(cāng)單進(jìn)入。且從倉(cāng)單結(jié)構(gòu)看，75%以上是新疆棉，理論上這些倉(cāng)單可以接貨交儲(chǔ)或自行消化（對(duì)比目前疆棉現(xiàn)貨價(jià)）。
　　目前收儲(chǔ)投放量很大，成交保持高位，隨著收儲(chǔ)放量，拋儲(chǔ)暫未出臺(tái)，現(xiàn)貨成本價(jià)高，昨日破位后，短期內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)深跌的可能性較小。今日鄭棉低開(kāi)回升，401和405均收小陽(yáng)線，可嘗試少量介入多單，止損放在今日低點(diǎn)，謹(jǐn)慎一點(diǎn)可繼續(xù)觀望，明日如果繼續(xù)收陽(yáng)，則有望小周期反彈；外盤(pán)11月見(jiàn)底可能性較大，做好內(nèi)外套利準(zhǔn)備。