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近期PTA期現(xiàn)貨波動率明顯加大，主要是因PTA處檢修季，裝置變動對市場形成較強助推力。檢修計劃及重啟計劃的公布均賦予近月價格漲跌驅動，PTA交易邏輯趨于敏感，心態(tài)也隨之跌宕起伏。

自3月起，PTA供應端不斷公布裝置檢修計劃，2季度去庫存周期已成認定趨勢，PTA期現(xiàn)貨價格大幅攀升。與此同時，恒力石化PX投產導致原料利潤向下游轉移，PTA工廠加工費邁入千元。最終逐利生產成普遍現(xiàn)象，在既定去庫存趨勢中，就會出現(xiàn)裝置檢修推遲及裝置重啟提前；由于工廠裝置負荷率提升，也會存在裝置意外故障現(xiàn)象。這導致不斷修正供應預期，糾結于檢修不及預期與新裝置檢修公布，搖擺于裝置推遲檢修與檢修時間延長。

2季度PTA裝置檢修計劃

在檢修季節(jié)敏感期內，傳聞五花八門，想要在諸多裝置檢修計劃中去甄別消息真?zhèn)蔚拇_存在一定難度。不過工廠官宣仍是較可靠途徑之一。當然在此基礎上我們要參考該裝置運行情況及往期檢修的時間及時長，同樣也要考慮在千元加工費吸引下，PTA工廠更傾向于壓縮檢修時長。因此對于供應端縮量預期要進行調整，才會更容易去判斷市場走勢。

除供應端影響以外，原料影響力逐步體現(xiàn)，須警惕供應端炒作結束后原料端影響。伴隨著臺塑裝置影響，PX價格止跌攀升，隨后韓國GS裝置故障降負再度引發(fā)對供應端預期修正，PX挺價意向增強。2季度也是PX集中檢修季，未來原料或逐步趨于強勢。PTA或喪失部分加工區(qū)間，但去庫存周期下PTA工廠仍將以保持高加工費為主要目的，因此PTA成本驅動影響僅次于供應端影響。

相對于供應端及成本端來看，需求表現(xiàn)相對弱勢，這是短期影響風險性因素。雖經過本周產銷提升，聚酯工廠成品庫存有所下滑，但終端持續(xù)性買盤意向欠佳，短期對PTA需求支撐稍顯不足。但整體PTA處于上行通道下，疊加終端夏季需求，預計中短期聚酯需求壓力相對有限。