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在需求前景疲弱下，隨著中國加快擴(kuò)張，今年亞洲精對苯二甲酸(PTA)可能面臨供應(yīng)進(jìn)一步過剩、生產(chǎn)利潤率承壓的困境。

中國產(chǎn)能大增

前兩年，PTA和聚酯行業(yè)的豐厚利潤刺激市場對新產(chǎn)能投資。恒力石化位于大連的250萬噸/年P(guān)TA裝置已于2019年年底投產(chǎn)。新疆中泰化學(xué)位于新疆的120萬噸/年P(guān)TA裝置也同期投產(chǎn)。2020年，中國新增PTA產(chǎn)能將達(dá)到960萬噸/年，分別是恒力石化位于大連的另外一套250萬噸/年P(guān)TA裝置，新鳳鳴集團(tuán)位于浙江的220萬噸/年P(guān)TA裝置，福建百宏石化位于福建的250萬噸/年P(guān)TA裝置，盛虹石化位于連云港的240萬噸/年P(guān)TA裝置。

出口市場競爭激烈

自2012年P(guān)TA設(shè)施集中投運(yùn)以來，中國對PTA進(jìn)口依賴已成過去。在中國國內(nèi)產(chǎn)能大規(guī)模擴(kuò)張后，中國PTA凈進(jìn)口急劇下降。未來，盡管中國已實現(xiàn)PTA自給自足，但仍將繼續(xù)進(jìn)口用于再出口業(yè)務(wù)、信貸融資和采購方面的信貸優(yōu)勢，以促進(jìn)現(xiàn)金流。一般來說，中國國內(nèi)采購是貨到付款，進(jìn)口可以通過簽發(fā)信用證來購買。

隨著中國PTA趨向自給自足，韓國和中國臺灣一直在尋找新的出口市場。由于韓國和歐盟簽署自由貿(mào)易協(xié)定，韓國向歐洲出口PTA比中國有優(yōu)勢。根據(jù)安迅思的供需數(shù)據(jù)庫，中國PTA的主要出口市場是阿曼、俄羅斯、南非。

在中國之后，下一個最大PTA進(jìn)口市場將是印度。2018年印度PTA進(jìn)口量66.55萬噸，2019年1-9月進(jìn)口量已達(dá)到63.71萬噸。

需求挑戰(zhàn)大

未來全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境前景依然黯淡，大部分國家GDP增速下調(diào)。GDP增速通常與一個國家下游聚酯需求的增速成正向關(guān)聯(lián)。此外社會向更綠色、更清潔的方向發(fā)展，也促使可回收物品使用量增加。歐盟設(shè)定目標(biāo)是，從2025年起，PET瓶必須含有至少25%可回收塑料。亞洲也有可能采取措施跟上這一趨勢，這將減少對PET需求，從而減少對PTA需求。

在供過于求下，PTA生產(chǎn)利潤率可能面臨巨大下行壓力。2019年第4季度亞洲地區(qū)原料對二甲苯(PX)和PTA之間的價差低于正常水平。

持續(xù)負(fù)生產(chǎn)利潤率將逐步淘汰亞洲地區(qū)規(guī)模較小、設(shè)施老舊和效率較低的PTA設(shè)施。亞洲地區(qū)新建PTA裝置產(chǎn)能規(guī)模更大，平均每年至少生產(chǎn)100萬噸左右，較老裝置平均產(chǎn)能低于50萬噸/年。在亞洲，34%PTA裝置設(shè)計產(chǎn)能在100萬噸/年以上，30%裝置設(shè)計產(chǎn)能50萬噸/年以下。在超過100萬噸/年設(shè)施中，41%設(shè)施超過200萬噸/年產(chǎn)能。除轉(zhuǎn)化為達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能外，PTA設(shè)施的向上和向下一體化將是在困難時期獲得生存能力關(guān)鍵。