利潤持續(xù)回吐 聚酯切片現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正為負(fù)
來源：錦橋紡織網(wǎng)2020-07-10 16:07:44編輯：KK
伴隨著公共衛(wèi)生事件影響擴大，全球避險情緒驟增，原油及商品市場下跌引發(fā)成本端打破僵持局面轉(zhuǎn)而塌陷，截止本周四聚酯切片加工區(qū)間壓縮至329元/噸附近，現(xiàn)金流盈利-21.95元/噸，環(huán)比下滑133%。
行業(yè)利潤水平?jīng)Q定生產(chǎn)企業(yè)開工意向，最終影響行業(yè)供需，這是行業(yè)利潤重要性。據(jù)聚酯利潤對比可以看出，近幾年來伴隨著聚酯切片行業(yè)供需矛盾改善和原料價格急劇上升的帶動，聚酯切片盈利空間擴大，逐利生產(chǎn)下使得聚酯切片產(chǎn)量屢創(chuàng)新高、開工負(fù)荷維持高位。但今年伴隨公共衛(wèi)生事件和聚酯原料進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，疊加熔體直紡長絲虧損轉(zhuǎn)產(chǎn)聚酯切片，聚酯切片行業(yè)社會庫存處高位，供需矛盾再次上演。那么也就出現(xiàn)聚酯切片利潤持續(xù)回吐、轉(zhuǎn)正為負(fù)的現(xiàn)象。
聚酯切片利潤削減打壓聚酯工廠生產(chǎn)積極性，最終聚酯切片工廠陸續(xù)減產(chǎn)，在庫存高壓下，這也勢必會引發(fā)行業(yè)內(nèi)集中性減產(chǎn)及停工，屆時受困于需求壓制，會倒逼聚酯原料利潤快速回吐，產(chǎn)業(yè)鏈利潤最終向下游轉(zhuǎn)移。
那么從原料端看，目前PTA加工區(qū)間至700元/噸水平，較1月同期提高197元/噸。國內(nèi)大多PTA裝置都處盈利水平，在此背景下，國內(nèi)PTA新裝置投產(chǎn)如期進(jìn)行，恒力石化另外125萬噸PTA新裝置計劃7月10日左右投產(chǎn)，部分長期運行的大型PTA裝置仍未官宣具體檢修計劃，待7月中旬PTA新產(chǎn)能投放且負(fù)荷提升之后PTA供應(yīng)量將繼續(xù)增加。統(tǒng)計6月底國內(nèi)PTA社會庫存385萬噸左右，PTA易于存儲，推測7月PTA社會庫存大概率再創(chuàng)新高。供需矛盾下，PTA或趨弱運行，對于聚酯切片基本無支撐。
另外從需求端看，切片紡民用絲訂單較差，原料庫存高企，目前整體開工負(fù)荷5成以下，對于聚酯切片采購需求較差。疊加聚酯切片行業(yè)主流庫存持續(xù)上升，截止到7月9日主流工廠庫存14.5天，較高工廠1個月附近，出貨壓力下短期看聚酯切片行業(yè)或承壓下挫，但鑒于現(xiàn)金流微虧，故下挫空間較小。
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