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進入8月以后，PTA供求關系有所好轉。主力合約已順利換月，面臨極大倉單壓力，但價格波動依然相對平穩(wěn)，反映出當前供求矛盾實際上并未完全激化。近兩周出現(xiàn)社會庫存顯著下滑但流通庫存上漲情況，主要是一些倉單注銷轉現(xiàn)，表現(xiàn)為交割庫庫存轉向流動庫存。

PTA檢修落地

從5月下旬開始，PTA行業(yè)供過于求矛盾已十分顯著，市場上關于“檢修降負”故事就從未停止過。一些主流大廠檢修計劃從6月開始持續(xù)推遲，整個7月PTA工廠都維持著較高開工水平，直到8月供應終于逐漸地有所回落。

以當前PTA相對偏低開工率進行供需平衡表計算，PTA需求量已超出供應量，這意味著在當前8月供求關系中，PTA行業(yè)有望小幅去庫。雖目前大部分工廠檢修時長不超過兩周，影響產(chǎn)量并不大，但合計尚算可觀，因此能夠在一定程度上緩解PTA供應壓力。

但從長期角度來看，PTA供應維持繼續(xù)增長的趨勢，未來交割庫大量倉單或成為常態(tài)。

下游需求支撐

聚酯綜合開工率較高，近期甚至超過PTA開工率。前期投產(chǎn)聚酯新裝置運行正常，需求表現(xiàn)相對穩(wěn)定。7月底至8月初滌綸長絲成交價格振蕩上行，現(xiàn)金流不斷改善。且目前滌綸長絲企業(yè)庫存除DTY處高位外，其他主流型號庫存仍未達到4月高峰，依然能夠承受一定庫存緩增壓力。

終端織造同樣利好連連，對整個產(chǎn)業(yè)鏈心態(tài)提振有一定幫助。秋冬內貿鞋服及內衣面料訂單有所好轉，外貿歐美家紡訂單有所回暖，共同推動行業(yè)開工率回升。江浙地區(qū)織造開工率回升，已接近7成。8月印染開工環(huán)比7月提升明顯，大有“金九銀十”提前到來的欣欣向榮之景。

但環(huán)比好轉并不意味著趨勢改變。從長期負荷看，今年終端織造開工一直處偏低水平，即使未來終端需求能夠繼續(xù)提高，前3季度聚酯的需求空缺也將反映在庫存壓力上。況且實際上目前終端紡服訂單數(shù)量整體仍不足，主要以消耗前期庫存為主，市場依然處供大于求狀態(tài)。業(yè)者依然樂觀預期9-10月服裝或呈現(xiàn)明顯回暖跡象。

另外2020年美國從中國進口服裝單價比2019年降低約16%，遠高于所有服裝進口價格3%的平均降幅，中美關系變化也依然值得繼續(xù)關注。