下游負反饋邏輯 聚酯鏈加速趕底
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/7/12 15:03:59編輯：KK盡管隔夜成本端變化有限，但夜盤聚酯繼續(xù)下挫，市場情緒悲觀，下游負反饋暫時成為關(guān)注點。今聚酯鏈集體下挫逾4%，PTA領(lǐng)跌報5866元。乙二醇、短纖分別下挫4.36%、3.94%。
近期大宗商品情緒低落，全球疫情局勢有再度惡化跡象，國內(nèi)多地區(qū)封控措施升級，同時受到經(jīng)濟下行壓力困擾，工業(yè)品整體走低，油價表現(xiàn)抗跌仍是明顯強于其他工業(yè)品。但成本端對聚酯鏈支撐效果不佳。因在悲觀情緒下，更關(guān)注聚酯鏈下游負反饋消息。
PTA供應(yīng)低位回升，需求下滑，供需邊際走弱，預(yù)期累庫。供應(yīng)方面，近期恒力石化5期檢修，逸盛寧波4期重啟，新材料負荷恢復(fù)正常運行，能投和洛陽石化重啟中。由于目前PTA現(xiàn)貨加工費在500元/噸以上，裝置重啟意愿較大。不過短期PTA基差仍處偏強狀態(tài)，主力合約基差在500元/噸左右，在一定程度上給盤面價格支撐。
乙二醇自身供需邏輯較差，成為空配產(chǎn)品。但乙二醇工廠多承受近7-8個月的虧損，隨著價格不斷下滑，因效益原因減產(chǎn)的數(shù)量增多，供應(yīng)端縮量明顯，開工率降至50%偏下位置。同時近期多套裝置公布檢修計劃，供需格局有階段性緩和預(yù)期，令盤面相對抗跌。
需求難有期待。聚酯工廠原料庫存相對充裕，近期工廠買貨積極性較差，且欲加大聯(lián)合減產(chǎn)力度。目前幾家滌絲大廠陸續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)，且在季節(jié)淡季下，終端織造開工率毫無起色，需求端對PTA、乙二醇形成拖累。
中泰期貨認為，近期聚酯各品種走勢要明顯弱于原油，國內(nèi)大宗商品整體氛圍不佳對其帶來拖累，產(chǎn)業(yè)自身也沒有明顯利好。不過國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)正在改善，低價下不建議大舉追空，仍可考慮做多乙二醇與PTA價差?！?/p>
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