成本端壓力 聚酯原料下行
來源：錦橋紡織網(wǎng)2025/2/27 15:02:59編輯：KK成本端承壓下周內(nèi)聚酯鏈表現(xiàn)不佳，今PTA報4994元，下滑0.4%，PX下滑0.23%。PTA供需維持偏緊格局，然而需求端表現(xiàn)不及預(yù)期，下游采購積極性不佳，國際油價走弱成本端支撐減弱。
PX運行趨勢和原油較一致，主要是春節(jié)后歸來，供應(yīng)端維持高負(fù)荷運行，需求端暫未返市，導(dǎo)致PX處階段性累庫格局。在供需暫未有明顯改善下，市場交易邏輯在原料端。不過3月PX逐步步入檢修季，據(jù)市場消息，3-4月九江石化、中海油惠州、揚子石化、天津石化等企業(yè)有檢修計劃。此外1季度美國仍有調(diào)油需求，所以后續(xù)PX供需格局有望改善。
PTA供應(yīng)端縮量，社會庫存去化，平衡表進入去庫通道。然而終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)緩慢，聚酯工廠原料庫存偏高，產(chǎn)業(yè)內(nèi)各環(huán)節(jié)盈利能力不佳，下游采購積極性不佳，本周市場基差走弱明顯，現(xiàn)貨成交重心偏弱震蕩。
隨著元宵節(jié)過后，部分PTA工廠將陸續(xù)開啟春檢模式。從已公布檢修計劃看，2-5月PTA涉及檢修產(chǎn)能高達2000萬噸以上，超過總產(chǎn)能的1/4。所以后續(xù)PTA的產(chǎn)量及廠家?guī)齑尕泴⒊尸F(xiàn)下滑態(tài)勢。但考慮到PTA市場庫存充裕，因此難以改變供過于求局面。
下游聚酯市場多數(shù)企業(yè)返市，各個品種裝置開工率都有不同程度的抬升。終端方面，目前各地織造工廠新單成交氛圍均偏淡，僅蕭山、紹興單面機個別品種做夏季面料準(zhǔn)備。綜合坯布庫存上升，局部噴水、經(jīng)編成品庫存壓力較明顯。加彈廠出貨不及預(yù)期，散戶加彈開機率不及去年農(nóng)歷同期。
華泰期貨認(rèn)為，PTA社會庫存較高，低加工費下檢修增多，3、4月PTA預(yù)計去庫幅度可觀，預(yù)計盤面加工費有所反彈。
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