油價走強下聚酯鏈紅翻綠
來源：錦橋紡織網(wǎng)2025/6/3 15:00:59編輯：KK端午假期結(jié)束后，國際油價反彈，盤初原油系大漲，聚酯原料跟漲，PX一度漲近2%，但隨后回落，收盤PX下滑1.87%、PTA下滑2.03%。聚酯原料供應(yīng)端持續(xù)增量，需求端支撐不足，供需轉(zhuǎn)弱預(yù)期強烈，平衡表去庫節(jié)奏放緩。
周一國際油價走強，受助于美伊核協(xié)議談判一波三折，加之俄烏之間的地緣風(fēng)險升溫，令原油盤面中的地緣風(fēng)險溢價進一步回升。OPEC聲明稱7月將維持41.1萬桶/日的增產(chǎn)力度，與5月和6月持平，實際增產(chǎn)力度低于市場預(yù)期。
此前支撐PTA價格大幅反彈的因素是PX和PTA裝置檢修，目前，隨著工廠效益的大幅修復(fù)，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強。PX方面，目前效益已大幅修復(fù)，PXN從160美元/噸的低位修復(fù)至270美元/噸左右，目前部分工廠已提高負荷，也有部分工廠將檢修計劃推遲，預(yù)計本周國內(nèi)PX負荷恢復(fù)至80%以上。PTA方面，現(xiàn)貨加工差基本回升至300元/噸以上水平，部分裝置檢修也有所推遲。市場預(yù)期原料端供應(yīng)最緊張的時段正在過去。
PTA基本面最大的變化在于下游聚酯減產(chǎn)。近期，聚酯下游工廠多以消耗前期備貨為主，投機性需求大幅走弱。聚酯產(chǎn)品雖跟隨原料端漲價，但產(chǎn)銷持續(xù)走弱，江浙滌絲上周平均產(chǎn)銷僅在5成附近。低產(chǎn)銷導(dǎo)致聚酯工廠權(quán)益庫存再度回升，其中POY和FDY庫存累積速度較快，短纖工廠庫存微增。
有業(yè)內(nèi)人士認為，雖受關(guān)稅影響，終端需求增速低于PTA產(chǎn)能增速會在一定程度上降低PX供需錯配程度，但亞洲其他區(qū)域開工水平受限預(yù)計對進口提升形成制約，PX長期供需格局存在進一步改善空間。
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