跟隨成本方向 聚酯鏈延續(xù)上漲
來源：錦橋紡織網(wǎng)2025/6/20 15:01:59編輯：KK隔夜國際油價先漲后跌，成本端引導(dǎo)下，今日聚酯原料端相對偏強，收盤PX上漲1.09%、PTA上漲1.22%。PTA企業(yè)經(jīng)營好轉(zhuǎn)，開工回升，供應(yīng)增加；需求端進(jìn)入淡季，下游聚酯虧損，對PTA采購以剛需為主，PTA供需格局有轉(zhuǎn)弱的跡象。
隔夜美油一度升逾75美元，因地緣沖突未見緩解跡象，且若美國直接參與將擴大沖突，使該地區(qū)能源基礎(chǔ)設(shè)施面臨更高的襲擊風(fēng)險。不過油價尾盤跳水，因白宮表示暫不立刻介入沖突。
原料端近期，中海油惠州2期150萬噸/年P(guān)X裝置重啟，PX開工率上升至84.5%，已接近正常水平。海外調(diào)油需求一般，亞洲芳烴裝置重啟，PXN裂差震蕩回落，成本端支撐減弱。
近期，PTA供應(yīng)端集中復(fù)產(chǎn)而下游聚酯降負(fù)，基本面邊際轉(zhuǎn)弱。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置開工負(fù)荷有所回升。截至6月16日，國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷為79.54%，較5月中旬的低點回升8.67個百分點，較去年同期上升2.92個百分點。除此之外，虹港石化的250萬噸裝置在6月初投產(chǎn)，PTA的供應(yīng)呈進(jìn)一步增加態(tài)勢，使得PTA去庫存進(jìn)程放緩，甚至逐步進(jìn)入累庫階段。
進(jìn)入6月中下旬，夏裝備貨旺季已結(jié)束，終端織造行業(yè)進(jìn)入淡季。6月以來，終端織造行業(yè)開工負(fù)荷持續(xù)下滑，截至6月16日，國內(nèi)織造行業(yè)開工負(fù)荷為70%，較5月底下降13個百分點，較去年同期下降5個百分點。聚酯企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳，對于PTA的主動備貨熱情下降，聚酯后期開工負(fù)荷存在下降的預(yù)期，PTA需求走弱的概率較大。不過，目前聚酯庫存壓力不大，截至6月12日，滌綸長絲POY、滌綸長絲DTY、滌綸長絲FDY庫存分別為17.9天、28.5天、21.7天，較去年同期分別下降8.6天、上升1天、下降0.6天，聚酯行業(yè)的去庫存壓力有限。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA行業(yè)處虧損中，PTA價格對成本較敏感，近期中東局勢緊張，PTA價格偏強概率較大。
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