利多有所兌現(xiàn) 聚酯鏈飄綠
來源：錦橋紡織網(wǎng)2025/10/31 15:01:59編輯：KK今日聚酯鏈跟隨商品整體回調(diào)，收盤PTA報(bào)4586元/噸，下滑0.48%。政策性指引拉動(dòng)商品情緒持續(xù)向好，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫(kù)存偏低，加之低估值下成本端推動(dòng)，本周PTA震蕩走強(qiáng)。
上游PX，受多家工廠重整裝置降負(fù)荷或計(jì)劃外檢修影響，市場(chǎng)對(duì)PX供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，看漲情緒升溫。然而，下游PTA環(huán)節(jié)加工利潤(rùn)持續(xù)偏弱，行業(yè)負(fù)荷維持低位，對(duì)PX實(shí)際需求支撐不足。
近期國(guó)內(nèi)PTA加工費(fèi)一度跌至100元/噸左右歷史低位，單位虧損達(dá)330元/噸。不過盡管PTA經(jīng)營(yíng)不佳，但受配套下游聚酯行業(yè)經(jīng)營(yíng)尚可支撐，PTA裝置開工負(fù)荷下滑幅度十分有限。不過隨著近期PTA裝置開工負(fù)荷下降，國(guó)內(nèi)PTA周產(chǎn)量已降至約140萬噸，略低于市場(chǎng)需求水平，供需矛盾正逐步緩解。同時(shí)，當(dāng)前PTA加工費(fèi)處極低區(qū)間，若該狀況持續(xù)，生產(chǎn)企業(yè)很可能采取限產(chǎn)保價(jià)措施。因此在成本端未出現(xiàn)明顯塌陷前提下，PTA價(jià)格將逐步獲得成本支撐。
需求端，目前聚酯行業(yè)處需求旺季，加之行業(yè)經(jīng)營(yíng)尚可，聚酯企業(yè)開工負(fù)荷仍維持較高水平。截至10月27日，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)開工負(fù)荷為89.64%，較去年同期上升1.05個(gè)百分點(diǎn)。
與此同時(shí)，滌綸長(zhǎng)絲POY、滌綸長(zhǎng)絲DTY生產(chǎn)處盈利狀態(tài)，其他聚酯產(chǎn)品虧損也在可承受范圍內(nèi)。在聚酯消費(fèi)旺季、下游訂單有保障的前提下，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷有望維持高位。不過當(dāng)前部分裝置存在減產(chǎn)計(jì)劃，新產(chǎn)能投放也已推遲，聚酯需求預(yù)期有走弱趨勢(shì)。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面PTA開工負(fù)荷下降，加工費(fèi)處低位，供需處緊平衡狀態(tài)；另一方面中美經(jīng)貿(mào)緊張局勢(shì)緩和，市場(chǎng)信心得到修復(fù)，PTA有望觸底反彈。
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