成本支撐較強 PTA收錄六連陽
來源：錦橋紡織網2025-12-24 15:12:59編輯：KK
國際油價連續(xù)三日走高，今日PX、PTA延續(xù)上漲，收盤PTA報5094元/噸，上漲1.07%。PTA供需維持緊平衡，平衡表維持去庫，原料走強帶動市場情緒偏強。
油價維持區(qū)間震蕩，成本端未出現顯著上行驅動；另一方面，PX受美國調油需求旺盛及韓國貨源轉向美洲影響，亞洲現貨供應趨緊，推動PX價格強勢上行，PX-石腦油價差已反彈至330美元/噸以上的高位。
從投產規(guī)劃看，2026年PX、PTA供應投產規(guī)劃少，PX前3季度無新增，新投產集中在Q4，PTA國內全年無新增產能，印度有1套規(guī)劃，PX和PTA供應增速低。需求聚酯產能預估400萬噸，產量增速中性評估4-5%，供需錯配，年內整體偏緊，旺季去庫明顯。
當前產業(yè)鏈偏強的基本面也為價格上漲提供堅實的支撐。近2周PX、PTA供需裝置變化不多，現實整體表現不差，PTA主流供應商檢修預計持續(xù)至年后，季節(jié)性累庫壓力不大。供應檢修看，主流供應商基本保持3套裝置檢修，26年1-2月預計維持檢修，Q4獨山新裝置投產后其1#裝置進入檢修，目前也尚未重啟，12月檢修2套小線有出現輪檢和延后重啟的計劃。
盡管市場存在終端需求走弱的預期，但近期聚酯產銷放量，下游企業(yè)開工負荷保持穩(wěn)定。12月是聚酯需求淡季，終端織造業(yè)訂單季節(jié)性走弱、庫存加速累積。但原材料PX、PTA帶動滌絲價格大幅上漲，下游投機性備庫需求提升。這促進聚酯庫存消化，形成短暫的正反饋過程。然而價格過快上漲也壓縮下游產品利潤空間，聚酯工廠累庫和降負荷也有提前兌現的可能。
下游產銷回歸清淡，然原料延續(xù)強勢成本支撐堅挺，供需偏緊疊加低加工費，短期PTA延續(xù)偏強格局。
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