利好支撐下 聚酯鏈延續(xù)飄紅
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2025/12/25 15:01:59編輯：KK今日聚酯鏈延續(xù)飄紅，收盤(pán)PTA報(bào)5152元/噸，昨日大漲的乙二醇，漲勢(shì)有所放緩，報(bào)3818元/噸。受到臺(tái)灣南亞裝置停車(chē)計(jì)劃提振，底部買(mǎi)盤(pán)興趣提升，價(jià)格出現(xiàn)快速上漲。
近期乙二醇企業(yè)效益持續(xù)下行，工廠降負(fù)意愿增強(qiáng)，供應(yīng)壓力或?qū)⒕徑?。不過(guò)下游聚酯受成本壓力，加之傳統(tǒng)淡季影響，也有降負(fù)預(yù)期。
PX受美國(guó)調(diào)油需求旺盛、韓國(guó)貨源轉(zhuǎn)向美洲影響，亞洲現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，推動(dòng)PX價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，PX-石腦油價(jià)差已反彈至330美元/噸以上高位。
從投產(chǎn)規(guī)劃看，2026年P(guān)X、PTA供應(yīng)投產(chǎn)規(guī)劃少，PX前3季度無(wú)新增，新投產(chǎn)集中在Q4，PTA國(guó)內(nèi)全年無(wú)新增產(chǎn)能，印度有1套規(guī)劃，PX、PTA供應(yīng)增速低。需求聚酯產(chǎn)能預(yù)估400萬(wàn)噸，產(chǎn)量增速中性評(píng)估4-5%，供需錯(cuò)配，年內(nèi)整體偏緊，旺季去庫(kù)明顯。
當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈偏強(qiáng)的基本面也為價(jià)格上漲提供堅(jiān)實(shí)的支撐。近2周PX、PTA供需裝置變化不多，現(xiàn)實(shí)整體表現(xiàn)不差，PTA主流供應(yīng)商檢修預(yù)計(jì)持續(xù)至年后，季節(jié)性累庫(kù)壓力不大。供應(yīng)檢修看，主流供應(yīng)商基本保持3套裝置檢修，26年1-2月預(yù)計(jì)維持檢修，Q4獨(dú)山新裝置投產(chǎn)后其1#裝置進(jìn)入檢修，目前也尚未重啟，12月檢修2套小線有出現(xiàn)輪檢和延后重啟的計(jì)劃。
盡管市場(chǎng)存在終端需求走弱的預(yù)期，但近期聚酯產(chǎn)銷放量，下游企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷保持穩(wěn)定。12月是聚酯需求淡季，終端織造業(yè)訂單季節(jié)性走弱、庫(kù)存加速累積。但原料PX、PTA帶動(dòng)滌絲價(jià)格大幅上漲，下游投機(jī)性備庫(kù)需求提升。這促進(jìn)聚酯庫(kù)存的消化，形成短暫的正反饋過(guò)程。然而價(jià)格過(guò)快上漲也壓縮下游產(chǎn)品利潤(rùn)空間，聚酯工廠累庫(kù)和降負(fù)荷也有提前兌現(xiàn)的可能。
需求端支撐不足，缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力，短期PTA上漲空間有限，預(yù)計(jì)華東PTA現(xiàn)貨商談價(jià)格在4950-5050元/噸。
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