利好持續(xù)發(fā)酵 聚酯鏈延續(xù)飄紅
來源：錦橋紡織網(wǎng)2025/12/26 15:02:59編輯：KK今日聚酯原料端依舊漲幅居前，收盤PTA上漲2.88%，PX上漲3.17%。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈供需格局優(yōu)化預(yù)期使年末市場看多情緒升溫。
2026年P(guān)TA將處投產(chǎn)真空期，無新增產(chǎn)能，加工費(fèi)有修復(fù)空間?？聪蛳掠?，PX明年上半年無新增產(chǎn)能，且2季度存在季節(jié)性檢修預(yù)期，此階段PX、PTA現(xiàn)貨供應(yīng)或較為緊張，兩者加工費(fèi)相對下游聚酯端或偏強(qiáng)，PXN也有修復(fù)空間。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)仍將成為主導(dǎo)其產(chǎn)能利用率的主要因素。季節(jié)性檢修預(yù)期疊加目前停產(chǎn)裝置較多，預(yù)計(jì)2026年上半年P(guān)TA產(chǎn)能利用率將維持較低水平。
當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈偏強(qiáng)的基本面也為價(jià)格上漲提供堅(jiān)實(shí)的支撐。國內(nèi)中泰化學(xué)停車檢修，逸盛寧波重啟，逸盛新材料因故降負(fù)，供應(yīng)端整體小幅縮量。預(yù)計(jì)下周PTA周度產(chǎn)量在144.06萬噸附近。
盡管市場存在終端需求走弱的預(yù)期，但近期聚酯產(chǎn)銷放量，下游企業(yè)開工負(fù)荷保持穩(wěn)定。12月是聚酯需求淡季，終端織造業(yè)訂單季節(jié)性走弱、庫存加速累積。但原料PX、PTA帶動(dòng)滌絲價(jià)格大幅上漲，下游投機(jī)性備庫需求提升。這促進(jìn)了聚酯庫存的消化，形成了短暫的正反饋過程。然而價(jià)格過快上漲也壓縮下游產(chǎn)品利潤空間，聚酯工廠累庫和降負(fù)荷也有提前兌現(xiàn)的可能。展望2026年，紡織品服裝出口、內(nèi)需預(yù)計(jì)溫和增長，織造端依舊保持相對保守的經(jīng)營姿態(tài)，渠道庫存或處偏低水平，織造原料備貨以剛需采購為主。
PTA供應(yīng)端變化不大，平衡表去庫縮窄，然而持續(xù)走強(qiáng)下游追漲動(dòng)力略不足，加之終端持續(xù)降負(fù)，預(yù)計(jì)PTA價(jià)格或?qū)⒅鸩匠袎骸?/p>
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