多頭氛圍下 聚酯鏈飄紅
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2026/1/6 15:01:59編輯：KK隔夜國(guó)際油價(jià)反彈，疊加國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)多頭氛圍較濃，今日聚酯鏈全線飄紅，收盤PTA上漲1.38%。節(jié)前聚酯鏈回調(diào)主要受累于終端織造市場(chǎng)步入淡季。疊加前期獲利資金離場(chǎng)與短期情緒釋放。
節(jié)后PTA檢修裝置逐步回歸生產(chǎn)，獨(dú)山能源裝置重啟，中泰裝置重啟后維持低負(fù)荷運(yùn)行，威聯(lián)化學(xué)裝置提負(fù)，帶動(dòng)PTA整體負(fù)荷升至78.1%；同期聚酯負(fù)荷小幅上調(diào)至90.8%。1-2月檢修計(jì)劃仍將延續(xù)，包括漢邦石化停車，英力士3#、逸盛新材料、逸盛寧波等裝置降負(fù)，累計(jì)涉及產(chǎn)能905萬(wàn)噸，占總產(chǎn)能近10%，預(yù)計(jì)月均開(kāi)工率維持75%的低位。
庫(kù)存端表現(xiàn)亮眼，截至2026年1月4日，PTA社會(huì)庫(kù)存降至289.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.39萬(wàn)噸，處歷史低位區(qū)間，較前期實(shí)現(xiàn)顯著去化。1-2月受聚酯季節(jié)性降負(fù)影響，PTA或出現(xiàn)小幅累庫(kù)，但受益于供應(yīng)端的持續(xù)收縮，累庫(kù)規(guī)模將顯著小于歷史同期。低庫(kù)存對(duì)價(jià)格的緩沖作用突出，為中期行情筑牢基礎(chǔ)。伴隨1季度供應(yīng)收縮預(yù)期兌現(xiàn)及需求端逐步回暖，PTA有望在3月后開(kāi)啟去庫(kù)周期。
PTA價(jià)格沖高后，除DTY外，聚酯環(huán)節(jié)多數(shù)產(chǎn)品陷入虧損區(qū)間。受成本壓力影響，部分聚酯工廠放緩采購(gòu)節(jié)奏以消化現(xiàn)有庫(kù)存。終端看，織造行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，江浙織機(jī)開(kāi)工率1月持續(xù)回落，春節(jié)前預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下滑。聚酯開(kāi)工率也從91%回落至90.8%。終端訂單不足導(dǎo)致坯布庫(kù)存持續(xù)累積，負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)有所上升，短期將拖累PTA剛需釋放。不過(guò)中期PTA需求增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。2026年國(guó)內(nèi)聚酯計(jì)劃新增產(chǎn)能400萬(wàn)噸，同比增速4.4%，折合PTA需求增量320萬(wàn)噸，且投產(chǎn)集中在前3季度，將形成持續(xù)的剛需支撐。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA期價(jià)階段性走弱，但中期供需重構(gòu)的核心邏輯未改，價(jià)格中樞上移的趨勢(shì)不變。
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