成本端走強 聚酯鏈上漲
來源：錦橋紡織網(wǎng)2026/1/12 15:01:01編輯：KK上周五國際油價走強，夜盤聚酯原料端一度沖高，今日有所調(diào)整，收盤PTA上漲1.02%，PX上漲1.53%。PTA供應端變化不大，但需求端有轉弱預期，平衡表逐步轉為累庫，然而地緣政治影響下，國際油價大幅走強，成本端支撐堅挺。
本周國內(nèi)PTA裝置變化不大，因剔除長停裝置整體產(chǎn)能利用率提升，終端負荷持續(xù)下降，及聚酯端盈利能力進一步萎縮，需求端表現(xiàn)不佳，平衡表去庫弱于預期。國內(nèi)PTA產(chǎn)量為145.22萬噸，較上周2.1萬噸，較去年同期4.59萬噸；國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至77.41%，環(huán)比3.21%，同比-4.21%。因節(jié)前中泰化學短停重啟，及部分裝置負荷調(diào)整，綜合計算，本周期國內(nèi)整體產(chǎn)量持續(xù)增加。
庫存端表現(xiàn)亮眼，節(jié)后PTA社會庫存降至289.5萬噸，環(huán)比減少4.39萬噸，處于歷史低位區(qū)間，較前期實現(xiàn)顯著去化。1-2月受聚酯季節(jié)性降負影響，PTA或出現(xiàn)小幅累庫，但受益于供應端的持續(xù)收縮，累庫規(guī)模將顯著小于歷史同期。低庫存對價格的緩沖作用突出，為中期行情筑牢基礎。伴隨一季度供應收縮預期兌現(xiàn)及需求端逐步回暖，PTA市場有望在3月后開啟去庫周期。
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈春節(jié)前后會出現(xiàn)終端停工、降負的現(xiàn)象，消費將暫時停滯，下游備貨意愿直接取決于對后市的預期。結合當前的市場表現(xiàn)看，終端織造廠在本輪行情初期已完成集中補庫，節(jié)前大概率以消耗原料為主，備貨意愿不強。聚酯原料價格若再度大幅上漲，可能會引發(fā)企業(yè)提前停車檢修，加劇負反饋，不利于市場健康發(fā)展；若原料價格適度回調(diào)，讓下游平穩(wěn)運行，反而更有利于后續(xù)重拾漲勢。
國際油價大幅走強，成本端支撐堅挺，短期PTA價格重心或?qū)⒆邚?，預計華東PTA現(xiàn)貨商談價格在5000-5300元/噸。
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