成本端走弱下 PTA大幅跳水
來源：錦橋紡織網(wǎng)2026/1/27 15:00:59編輯：KK隔夜國際油價回落，PTA觸及新高后連續(xù)兩日回落，收盤PTA下挫3.17%，報5258元/噸。PTA正迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，PX弱現(xiàn)實、強預(yù)期，春檢預(yù)期引發(fā)供應(yīng)吃緊，構(gòu)筑堅實成本底部；聚酯行業(yè)穩(wěn)步擴能釋放剛性需求，錨定價格上行高度。
PX新增裝置投產(chǎn)進度明顯慢于下游。一致性預(yù)期下，PXN價格從270美元/噸快速上升至最高370美元/噸。未來春季集中檢修進一步加劇PX供應(yīng)緊張格局。2季度將迎來全球PX檢修高峰期，國內(nèi)計劃檢修產(chǎn)能超760萬噸，且有裝置幾乎技改，海外日本、韓國等地區(qū)裝置檢修，預(yù)計整體供應(yīng)減量達5%。1季度已有中國石化、浙石化等裝置計劃檢修，供應(yīng)收縮預(yù)期推動PXN維持良好，成本驅(qū)動持續(xù)強化。
PTA裝置方面，近日獨山能源300萬噸裝置復(fù)產(chǎn)，四川能投有望下旬復(fù)產(chǎn)。英力士125萬噸、逸盛新材料360萬噸將陸續(xù)開始檢修。當前PTA裝置負荷在78%，后期平均負荷將有望再次回落。
需求端，2026年1月下旬，聚酯工廠進入季節(jié)性減產(chǎn)的關(guān)鍵拐點期，長絲、短纖、瓶片工廠紛紛公布檢修計劃。織造環(huán)節(jié)2025年12月進入銷售淡季，坯布庫存明顯累積。臨近春節(jié)，工廠紛紛下調(diào)負荷準備放假，整體剛需明顯下降，聚酯工廠庫存累積。同時，聚合成本上升擠壓聚酯利潤，長絲工廠加大檢修力度。2026年1-2月聚酯負荷預(yù)期下修1-2%。PTA正式進入供增需減的累庫格局，基差同步走弱，價格跟隨回調(diào)。
聚酯端負荷持續(xù)下降，需求端支撐不足，平衡表累庫幅度擴大，油價走弱成本端支撐減弱，持續(xù)走強后下游缺乏追漲動力，短期PTA有高位回調(diào)預(yù)期。
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