大幅下挫后 聚酯鏈低位調(diào)整
來源：錦橋紡織網(wǎng)2026/1/28 15:02:59編輯：KK隔夜國際油價強勢上漲，扶助聚酯鏈在重挫后企穩(wěn)，今日低位有所反彈，收盤PTA上漲1.24%，報5370元。當(dāng)下聚酯產(chǎn)業(yè)鏈呈“上強下弱”格局，原料價格上漲并不能順暢向下游傳導(dǎo)，這也對原料價格進一步上漲構(gòu)成阻力。
PX自身供需錯配是支撐價格中期偏強格局的核心邏輯。2026年P(guān)X雖重啟擴產(chǎn)周期，但新產(chǎn)能投放多集中于下半年。產(chǎn)能利用率層面，PX整體供應(yīng)難以有效提升，行業(yè)產(chǎn)能利用率整體低于90%。后續(xù)行業(yè)檢修計劃增多，3月6日金陵石化60萬噸裝置計劃檢修至4月30日；3月底青島麗東100萬噸裝置計劃檢修至5月初；2季度盛虹石化將開展全廠檢修。春季檢修計劃增多，2季度PX供應(yīng)預(yù)期收緊。
PTA裝置方面，近日獨山能源300萬噸裝置復(fù)產(chǎn)，四川能投有望下旬復(fù)產(chǎn)。英力士125萬噸、逸盛新材料360萬噸將陸續(xù)開始檢修。當(dāng)前PTA裝置負荷在78%，后期平均負荷將有望再次回落。
聚酯鏈壓力來自需求端。當(dāng)前終端紡織行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，新增訂單持續(xù)乏力，企業(yè)生產(chǎn)活躍度顯著回落。原料端價格偏強與終端需求不振形成明顯背離，聚酯企業(yè)為緩解庫存壓力，減產(chǎn)檢修計劃密集出臺。據(jù)統(tǒng)計，已公布的春節(jié)前后聚酯裝置檢修規(guī)模接近1500萬噸，超過2025年同期水平，預(yù)計春節(jié)假期國內(nèi)聚酯行業(yè)最低負荷將降至77%以下。
雖國際油價再次走強，成本端支撐仍在，然而聚酯需求端轉(zhuǎn)弱，平衡表累庫幅度擴大，且加工費大幅修復(fù)下游采購積極性受阻，短期PTA偏弱震蕩為主。
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