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2023-2025年國內(nèi)瓶片產(chǎn)能高速擴(kuò)張，這3年總擴(kuò)產(chǎn)近900萬噸，2026年計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)70萬噸。2022年國內(nèi)瓶片產(chǎn)能僅1230萬噸，2026年初國內(nèi)瓶片產(chǎn)能已達(dá)到2150萬噸，瓶片加工費(fèi)大幅下滑，國內(nèi)瓶片開工負(fù)荷也從過去的滿負(fù)荷運(yùn)行下降至78%的負(fù)荷運(yùn)行。

最近3個(gè)月，瓶片加工費(fèi)明顯提升。瓶片生產(chǎn)成本按0.855×PTA0.335×MEG計(jì)算，2025年1-10月國內(nèi)瓶片平均加工費(fèi)在386元/噸，11-12月上升到450-500元/噸，2026年1-2月瓶片加工費(fèi)上升到500-550元/噸。國內(nèi)瓶片加工費(fèi)在高速投產(chǎn)的充分博弈后，市場已歸于理性，且新增產(chǎn)能趨于尾聲，未來2年加工差大概率在行業(yè)邊際成本區(qū)間或略靠上方運(yùn)行(多數(shù)瓶片工廠加工費(fèi)成本在400-500元/噸)。

2025年聚酯產(chǎn)品出口市場增長強(qiáng)勁，對聚酯需求帶來可觀的增量。從海關(guān)數(shù)據(jù)看，2025年瓶片產(chǎn)量約為1750萬噸，同比增長12.7%，國內(nèi)需求總計(jì)約950萬噸，同比增長9.5%，出口約750萬噸，同比增長12%。我國43%瓶片用于出口，內(nèi)銷占比57%。

2025年，海外部分地區(qū)產(chǎn)能裝置開工負(fù)荷運(yùn)行不穩(wěn)定，特別是歐盟地區(qū)，多數(shù)裝置負(fù)荷維持低位運(yùn)行，部分宣布重組或是不可抗力停車。因近兩年瓶片利潤極低，美國新產(chǎn)能投放項(xiàng)目擱置，對外進(jìn)口依存度維持高位。由于國內(nèi)原料PTA、MEG配套完善，瓶片生產(chǎn)成本低于國外同業(yè)，預(yù)計(jì)2026年國內(nèi)瓶片出口格局依然向好。

2026年，國內(nèi)瓶片新的投放周期基本收尾，除2025年推遲的富海第2套30萬噸以外，僅剩南通科森40萬噸計(jì)劃投產(chǎn)。隨著2026-2027年供應(yīng)增量縮減及需求跟進(jìn)，瓶片整體利潤預(yù)計(jì)有望從虧損狀態(tài)逐步恢復(fù)至行業(yè)合理水平。需求端看，2026-2027年預(yù)計(jì)國內(nèi)瓶片需求將繼續(xù)擴(kuò)張，主要體現(xiàn)在片材、飲料及水企品牌投產(chǎn)加密帶來的新增需求量上。瓶片片材應(yīng)用領(lǐng)域主要在電子產(chǎn)品、現(xiàn)場制作飲品、生鮮果蔬及包裝外殼方面。預(yù)期未來瓶片以片材形態(tài)應(yīng)用的新興行業(yè)占比將穩(wěn)步提高，推動(dòng)瓶片需求進(jìn)一步增長。2026-2027年，瓶片行業(yè)供需格局預(yù)計(jì)逐步改善。但由于前幾年產(chǎn)能投放較快，瓶片行業(yè)面臨消化供應(yīng)增量壓力，較難出現(xiàn)過高利潤，預(yù)期2026年瓶片價(jià)格仍將跟隨原料端PTA、MEG價(jià)格波動(dòng)運(yùn)行。