庫存積累預(yù)期 乙二醇沖高回落
來源：錦橋紡織網(wǎng)2026/2/25 15:01:59編輯：KK昨日聚酯鏈?zhǔn)艹杀径颂嵴袢€飄紅，乙二醇漲幅較其余品種遜色不少，今日沖高回落，收盤報3747元/噸，上漲0.38%。
2026年春節(jié)假期期間，國際原油整體呈震蕩上行態(tài)勢，油價上漲直接抬升石腦油和乙烯法乙二醇的生產(chǎn)成本。節(jié)后，乙二醇期貨價格或?qū)⒊霈F(xiàn)補漲行情，但力度暫時有限。
供應(yīng)端在產(chǎn)能基數(shù)持續(xù)擴大的背景下，截至2月12日當(dāng)周，全國乙二醇累計產(chǎn)量已達(dá)237.51萬噸，同比增長1.37%，創(chuàng)下近年來同期高位。與此同時，春節(jié)前后行業(yè)檢修量維持在偏低水平，裝置開工率延續(xù)高位運行。開工率高位運行、檢修量偏低、產(chǎn)量創(chuàng)同期新高的特征，已從源頭對乙二醇期現(xiàn)價格形成實質(zhì)性壓制。
受春節(jié)期間物流停滯及下游聚酯集中減停產(chǎn)影響，乙二醇社會庫存進(jìn)入季節(jié)性累積通道，進(jìn)一步放大供給端的壓制效應(yīng)。截至2月12日當(dāng)周，國內(nèi)乙二醇社會庫存總量已攀升至201.86萬噸，較1月初的182.11萬噸增加10.84%，累庫幅度超出市場預(yù)期。由于春節(jié)后物流恢復(fù)尚需時間，部分煤制企業(yè)出現(xiàn)不同程度庫存積壓。受復(fù)工節(jié)奏影響，貿(mào)易企業(yè)、下游聚酯工廠多數(shù)將在元宵節(jié)后陸續(xù)返市，因此春節(jié)假期后第1周庫存向中下游轉(zhuǎn)移十分有限。
終端市場仍處假期模式。節(jié)前加彈、織造、印染行業(yè)開機率大幅降至1-2成，聚酯行業(yè)負(fù)荷同步回落至76%左右。據(jù)了解，2月下旬，滌綸長絲仍有多套裝置處減停狀態(tài)，行業(yè)產(chǎn)能利用率維持低迷。但隨著春節(jié)假期結(jié)束，3月上旬國內(nèi)紡織服裝廠將迎來集中復(fù)工復(fù)產(chǎn)，終端訂單有望逐步回暖，進(jìn)而帶動聚酯負(fù)荷穩(wěn)步提升。
國元期貨認(rèn)為，短期乙二醇將延續(xù)高庫存壓制與成本支撐并存的格局。高庫存作為當(dāng)前主要矛盾，意味著乙二醇去庫壓力持續(xù)存在，價格上行受阻。
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