成本端拖累 聚酯鏈延續(xù)回調(diào)
來源：錦橋紡織網(wǎng)2026/2/27 15:00:59編輯：KK節(jié)后首日沖高后，國際油價走弱，導致聚酯鏈持續(xù)回調(diào)，今日收盤PTA下滑0.94%、PX下滑0.16%。原料端缺乏新的驅(qū)動，需求端恢復緩慢，下游追漲動力不足，商品整體情緒轉(zhuǎn)弱。
春節(jié)期間地緣政治影響下國際油價大幅走強，同時聚酯端逐步恢復，市場對需求端復蘇持樂觀預期是聚酯鏈重要支撐，當下盤面持續(xù)走弱，說明該邏輯出現(xiàn)弱化。
2月中旬，中化泉州80萬噸裝置順利出料，浙石化裝置負荷逐步恢復，國內(nèi)PX供應階段性增加。與此同時，下游市場進入假期模式，PTA裝置檢修降負，對PX采購需求減弱。在供需轉(zhuǎn)向?qū)捤杀尘跋?，PXN偏高估值有所修復。但后期看，隨著春季檢修逐步落地，2季度PX供應預期收緊，將對價格形成有力支撐。
1月中旬以來，盡管新鳳鳴3#300萬噸裝置順利重啟并穩(wěn)定運行，但逸盛新材料2#360萬噸、珠海BP2#125萬噸、新鳳鳴2#250萬噸等多套裝置相繼進入停車檢修狀態(tài)，行業(yè)整體供應維持低迷。截至2月13日，國內(nèi)PTA產(chǎn)能利用率僅74.22%，較去年同期下降5.62個百分點，處近4年低位。
春節(jié)前后，PTA下游降負。1月中旬開始，聚酯開工率明顯下滑，春節(jié)假期最低降至75%左右。終端織造方面，降負停車的范圍更大，春節(jié)假期織造廠基本停工。從年后復工看，聚酯工廠有序重啟裝置，開工率逐步上提。終端織造方面，預計全面復工時間在元宵節(jié)以后。
下周聚酯端負荷將進一步提升，社會庫存累庫幅度大幅縮窄，另外地緣政治影響下，油價依舊堅挺，預計PTA延續(xù)偏強預期。
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