成本端提振 聚酯鏈再度大漲
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2026/3/5 15:02:59編輯：KK國(guó)際油價(jià)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，中東地緣沖突持續(xù)，受助于成本端提振，今日聚酯鏈全線大漲，PX、PTA觸及漲停，但尾盤(pán)跳水，收盤(pán)PX上漲3.6%，PTA上漲2.97%。
地緣沖突影響有兩條傳導(dǎo)路徑：一是物流受限可能導(dǎo)致煉廠降負(fù)，進(jìn)而影響PX、PTA的原料供應(yīng)；二是沖突若長(zhǎng)期持續(xù)，可能對(duì)終端出口需求形成抑制。只要沖突不失控，短期對(duì)國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的“價(jià)格復(fù)蘇”是有支撐的，但能不能變成“利潤(rùn)復(fù)蘇”，還得看下游承接情況。
前期隨著中化泉州、浙石化裝置負(fù)荷恢復(fù)，國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)上升。但近期原料價(jià)格走強(qiáng)，且PX存在春檢預(yù)期，后期PX供應(yīng)可能下滑。另外，2026年P(guān)X新增產(chǎn)能有限，為PTA帶來(lái)成本支撐。
今年P(guān)TA難得出現(xiàn)“零投產(chǎn)”，供應(yīng)壓力大幅減緩。下游需求韌性仍存。2026年印度撤銷(xiāo)對(duì)聚酯產(chǎn)品的BIS認(rèn)證等利好政策，為中國(guó)滌絲、紡織出口打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。PTA裝置方面，獨(dú)山能源2#、英力士、逸盛新材料裝置陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，福海創(chuàng)將階段性提負(fù)，從而可能沖抵儀征化纖300萬(wàn)噸裝置檢修的影響。預(yù)估3月國(guó)內(nèi)PTA裝置開(kāi)工率在80%，較2月提升約4個(gè)百分點(diǎn)。
需求方面，春節(jié)假期后，江浙終端開(kāi)工率零星提升，聚酯開(kāi)工率小幅回升，恢復(fù)進(jìn)度不及往年。但當(dāng)前聚酯庫(kù)存以及下游各個(gè)環(huán)節(jié)的原料庫(kù)存低于往年。同時(shí)，受地緣因素影響，上周末江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)整體放量，估算在300%以上。庫(kù)存壓力將進(jìn)一步緩解。雖供應(yīng)端有一定壓力，但在高利潤(rùn)、低庫(kù)存下，聚酯“金三銀四”需求可期。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，傳統(tǒng)“金三銀四”旺季來(lái)臨，PTA供需面壓力不大。但需警惕地緣溢價(jià)兌現(xiàn)后的成本回落引起的價(jià)格下跌。
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