成本端傳導(dǎo) 乙二醇上漲
來源：錦橋紡織網(wǎng)2026/3/6 15:01:59編輯：KK今日乙二醇重啟延續(xù)強勢，收盤報4377元，大漲5.04%。中東地緣沖突成為主導(dǎo)乙二醇走勢的核心變量。主要影響乙二醇生產(chǎn)成本與供應(yīng)的全鏈條，尤其是對供應(yīng)端的影響較大。
伊朗作為中東地區(qū)重要的乙二醇出口國，其出口量的波動與霍爾木茲海峽的航運狀況，會進一步加劇乙二醇的供給收縮，形成“成本物流”雙重沖擊。去年國內(nèi)乙二醇進口依賴度降至22%左右，進口量約580萬噸，其中來自中東地區(qū)的進口量占比約60%，中東貨源在國內(nèi)進口結(jié)構(gòu)中的占比相對較高。
原油價格上漲持續(xù)拉大油煤工藝生產(chǎn)成本差距。在國內(nèi)動力煤價格相對平穩(wěn)的背景下，煤制乙二醇盈利空間得到明顯修復(fù)，企業(yè)生產(chǎn)意愿增強，后續(xù)產(chǎn)能利用率有望穩(wěn)步回升，成為對沖國內(nèi)乙二醇供應(yīng)收縮的核心變量。
供應(yīng)端春節(jié)前后行業(yè)檢修量維持在偏低水平，裝置開工率延續(xù)高位運行。開工率高位運行、檢修量偏低、產(chǎn)量創(chuàng)同期新高的特征，已從源頭對乙二醇期現(xiàn)價格形成實質(zhì)性壓制。
當前國內(nèi)聚酯行業(yè)整體開工率約為78%。隨著春季紡織傳統(tǒng)旺季的到來，終端需求季節(jié)性回暖，預(yù)計3月聚酯開工率將穩(wěn)步回升。但需要注意的是，當前聚酯行業(yè)整體處于薄利狀態(tài)，企業(yè)復(fù)產(chǎn)進度略慢于往年同期，同時下游織造環(huán)節(jié)受終端訂單不足制約，開工率仍偏低，需求傳導(dǎo)受阻，乙二醇需求增長可能低于預(yù)期。
業(yè)內(nèi)人士提示，本輪地緣沖突的持續(xù)時間是決定乙二醇基本面演化的主要因素，交易者需持續(xù)關(guān)注霍爾木茲海峽通行狀況、國內(nèi)煉廠開工率變化及新增產(chǎn)能投放進度。
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