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【概要】本周，國(guó)內(nèi)棉價(jià)在植棉面積預(yù)期減少及下游需求保持韌性的影響下，整體偏強(qiáng)震蕩；國(guó)際棉價(jià)獲美棉主產(chǎn)區(qū)干旱加劇、油價(jià)高企等因素的影響繼續(xù)上行。內(nèi)外棉價(jià)差進(jìn)一步收窄。

一、價(jià)格回顧

國(guó)內(nèi)方面，隨著棉花春播全面展開(kāi)，新疆棉種植面積減少的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵；下游雖現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，但整體表現(xiàn)仍強(qiáng)于去年同期，具有較強(qiáng)韌性。以上情況推動(dòng)國(guó)內(nèi)棉價(jià)震蕩偏強(qiáng)。本周鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)15363元/噸，較前周上漲32元/噸，漲幅0.2%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)16714元/噸，較前周上漲21元/噸，漲幅0.1%。

國(guó)際方面，美棉主產(chǎn)區(qū)干旱持續(xù)加劇，油價(jià)在地緣政治沖突擾動(dòng)下高位運(yùn)行，疊加美元走弱等因素影響，共同推動(dòng)國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)上行。本周紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)73.06美分/磅，較前周上漲2.59美分/磅，漲幅3.7%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)82.11美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13733元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲284元/噸，漲幅2.1%。國(guó)內(nèi)棉價(jià)高于國(guó)際棉價(jià)2981元/噸，價(jià)差較前周縮小263元/噸。

紡織市場(chǎng)方面，內(nèi)外紗價(jià)格基本持平。國(guó)內(nèi)C32S普梳紗均價(jià)22285元/噸，較前周基本持平；主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)C32S普梳紗均價(jià)22286元/噸，較前周上漲30元/噸，漲幅0.1%；常規(guī)外紗高于國(guó)產(chǎn)紗1元/噸；滌綸短纖價(jià)格下跌115元/噸至8153元/噸。

二、市場(chǎng)形勢(shì)展望

宏觀市場(chǎng)方面，中東局勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜、美國(guó)通脹超預(yù)期反彈削弱降息預(yù)期。盡管4月7日美以伊達(dá)成兩周?；饏f(xié)議，伊朗同意開(kāi)放霍爾木茲海峽，但次日以色列空襲黎巴嫩后，伊朗再次封鎖海峽。當(dāng)前美伊就霍爾木茲海峽控制權(quán)相持不下，伊方拒絕與美國(guó)共同管控并要求收費(fèi)，海峽重開(kāi)前景不明。據(jù)國(guó)際海事組織數(shù)據(jù)，目前約2000艘船被困波斯灣，全球航運(yùn)供應(yīng)鏈面臨威脅。市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)受阻的擔(dān)憂持續(xù)升溫，美國(guó)能源信息署預(yù)測(cè)布倫特原油2026年2季度均價(jià)將升至115美元/桶，較3月預(yù)測(cè)高24美元/桶。同時(shí)，美國(guó)3月CPI數(shù)據(jù)驟然升溫，環(huán)比上漲0.9%，其中汽油價(jià)格環(huán)比暴漲21.2%，貢獻(xiàn)近7成漲幅；燃油價(jià)格環(huán)比大漲30.7%，服裝等商品價(jià)格也有所上漲。盡管美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要曾提及中東沖突對(duì)政策存在雙向影響，但3月通脹超預(yù)期反彈后，市場(chǎng)降息預(yù)期大幅減弱，甚至不排除重啟加息可能。國(guó)內(nèi)啟動(dòng)紡織業(yè)標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)，需求端消費(fèi)價(jià)格溫和回升。近日工信部等三部門印發(fā)《標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)紡織工業(yè)優(yōu)化升級(jí)行動(dòng)方案》，著力研制舒適消費(fèi)體驗(yàn)、功能與智能、質(zhì)量分級(jí)等標(biāo)準(zhǔn)，從供給側(cè)推動(dòng)紡織品消費(fèi)升級(jí)；國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1季度全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲0.9%，總體呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢(shì)。3月CPI同比上漲1.0%，其中消費(fèi)品價(jià)格上漲1.3%，顯示政策效應(yīng)不斷釋放。

全球棉花供需形勢(shì)趨緊，2026年美國(guó)消費(fèi)開(kāi)局表現(xiàn)不佳。截至4月5日，美棉播種進(jìn)度為5%，與過(guò)去5年同期均值持平，但94%產(chǎn)棉區(qū)干旱，較去年同期高出60個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，在農(nóng)資價(jià)格上漲推升種植成本上升的背景下，棉花與競(jìng)爭(zhēng)作物相比價(jià)格走勢(shì)偏弱，實(shí)際植棉面積能否增加有待觀察。此外，多家氣象機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)厄爾尼諾氣候?qū)⒊霈F(xiàn)在春季后期和夏季來(lái)臨，各主產(chǎn)國(guó)天氣擾動(dòng)需持續(xù)關(guān)注；南半球方面，2026年澳棉早于往年已開(kāi)始收獲，預(yù)計(jì)5月啟動(dòng)出口，截至2月本年度累計(jì)出口88萬(wàn)噸。按照美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)，出口進(jìn)度已達(dá)73.3%，本年度后期可供出口量已相對(duì)有限。2026年美國(guó)終端消費(fèi)開(kāi)局表現(xiàn)不佳，1-2月服裝進(jìn)口額122.9億美元，同比降13.7%，其中2月進(jìn)口57.85億美元，同比、環(huán)比分別下滑13.18%、11.02%。國(guó)內(nèi)步入棉花春播高峰期，下游市場(chǎng)隱現(xiàn)轉(zhuǎn)淡端倪。近期氣溫穩(wěn)定上升，新疆棉播種進(jìn)度整體略早于去年同期，預(yù)計(jì)全疆4月下旬至月底播種基本結(jié)束，屆時(shí)實(shí)際播種面積變化情況將逐步明朗；紡企新增訂單有限，品種分化較明顯，棉紗累庫(kù)率略有上升，企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)較謹(jǐn)慎，受前期原料價(jià)格大漲及中東沖突外溢推高物流成本的影響，企業(yè)利潤(rùn)空間進(jìn)一步收窄。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月規(guī)模以上棉紡廠利潤(rùn)總額同比增18.6%，其中織布廠同比下降12.4%，反映棉紡織行業(yè)整體延續(xù)向好趨勢(shì)，但企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)仍不均衡。

綜合看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖受植棉面積減少預(yù)期及促內(nèi)需政策逐步落地的支撐，但產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)當(dāng)前棉價(jià)的傳導(dǎo)并不順暢，預(yù)計(jì)短期維持區(qū)間震蕩格局。后續(xù)需密切關(guān)注目標(biāo)價(jià)格政策、北半球春播天氣、美伊談判進(jìn)展及中美磋商情況對(duì)棉市的影響。